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社保基金获较高年化回报 提高投资权益类资产

2019-09-17 11:02:05报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T

  保持较高权益配置比例,坚持长期投资、价值投资和责任投资,是社保基金始终取得并保持优秀业绩的关键原因。从2000年底至2018年底,从200亿元的财政拨款到2.24万亿元的资产总额,回报总额接近1万亿元,年均收益率达7.82%,社保基金不仅作出了价值投资的表率,还深刻影响着公募基金的投资理念。

  社保基金获较高年化回报

  2018年度社保基金年报显示,截至2018年底,社保基金资产总额为22353.78亿元,基本养老保险基金资产总额为7032.82亿元。从投资业绩来看,2018年社保基金权益投资收益额为-476.85亿元,投资收益率为-2.28%;累计投资收益额为9552亿元,年均投资收益率达7.82%;基本养老保险基金2018年权益投资收益额为98.64亿元,投资收益率为2.56%。

  社保基金长期投资业绩缘何优秀?全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民曾表示,除了正确的投资理念,社保基金能够获得较高的年化回报,与几次在资本市场的逆向投资有关。此外,社保基金是最早对二级市场投资进行长期考核的机构。在他看来,只有坚持长期考核,才能让具体的基金管理人按照长期的市场目标配置资产,精选个股、把握波段。

  而在具体管理社保组合的基金经理看来,比例较高且稳定的股票配置是社保收益率来源的主要原因,对长期业绩的重视更是体现了社保基金的专业性。“在公募或者专户领域,很多客户不仅要看半年和季度的业绩排名,甚至要看一个月、一周、每日的排名,这种现象非常普遍,而且还会提出许多要求。社保基金长期投资的成功之处恰恰在于对基金经理充分放手,具体的要求和干预很少,这使得基金经理能够潜心研究公司,从而充分把握个股成长和市场波动的机会。”

  社保的长期持有还催生出一大批牛股。截至今年上半年,在格力电器、长春高新、三一重工、华润三九、同仁堂、乐普医疗等绩优股中,社保持仓市值居前,而海大集团、涪陵榨菜、金新农和鲁泰A等个股也同时被多个社保基金组合持有。

基金资讯

  提高投资权益类资产比例上限

  社保基金会采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作。直接投资由社保基金会直接管理运作,主要包括银行存款和股权投资。委托投资由社保基金会委托投资管理人管理运作,主要包括境内股票、债券、养老基金产品、上市流通的证券投资基金,以及股指期货、国债期货等,委托投资资产由社保基金会选择的托管人托管。

  其中银行存款和国债的投资比例不低于50%,企业债、金融债不高于10%,证券投资基金、股票投资的比例不高于40%。

  社保基金应提高权益类的投资比重。他指出,应该给予全国社保基金更多的投资灵活性,将投资权益类资产的比例上限由40%提高至60%,允许投资股票指数期货、期权等风险管理工具。推动个人税收递延型商业养老保险试点转常规,按照商业保险运行模式,将公募基金纳入个税递延商业养老保险账户的默认投资产品。

  社保基金目前由社保基金理事会掌管,各省市养老保险基金由地方政府负责,险企可利用的资金量也不少,另外还有企业年金、职业年金等。这些资金由不同部门负责,牵扯到社保基金理事会、人社部、银保监会、证监会等机构,资金运作规则不一,监管标准不同,需要加强协调,促进长期资金持续入市。

  记者了解到,目前国资划转社保基金进入全速推进阶段,近期将对35家中央管理企业实施划转,预计中央层面59家企业划转国有资本总额6600亿元左右。据测算,中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构划转10%的国有股权至社保基金,意味着将有万亿元级别的资金注入社保基金。在目前政策持续推动社保基金入市的背景下,国有资本划转社保基金意味着将有更多长线资金进入股市。

  在政策鼓励入市的同时,也需加强监管严防风险。一方面要完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,强化上市公司退市监管。将垃圾公司、无法回报投资者的上市公司清除出市场,同时,要强化上市公司信披监管,严惩市场违规行为,保护包括机构投资者、中长期资金在内投资者利益的保证。另一方面,对于不同类型长期资金的入市顺序也应有更深层次的考虑,要引导机构改革考核机制,避免投资的短视化行为,倡导价值投资理念。

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)

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