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2015年我国煤炭行业竞争及原因分析

2015-11-04 14:37:01报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T|T
主题词:煤炭
  报告大厅摘要:近一两年来,我国煤炭行业发展缓慢,行业形势严峻,进入10月份之后,龙头煤企之所以再度大幅下调煤价,以下是2015年我国煤炭行业竞争及原因分析:

  近一两年来,我国煤炭行业发展缓慢,行业形势严峻,进入10月份之后,龙头煤企之所以再度大幅下调煤价,以下是2015年我国煤炭行业竞争及原因分析

2015年我国煤炭行业竞争及原因分析

  一是市场需求进一步走弱,煤炭销售压力增大,为了维持销量只好继续降价或加大优惠力度

  9月,全国重点电厂日均耗煤合计269万吨,同比下降9.1%;六大发电集团沿海区域电厂日均耗煤52.5万吨,同比下降8.8%。与此同时,9月,中国神华和中煤能源商品煤销售量同比分别下降17.4%和23.5%。进入10月,电厂日耗同比降幅进一步扩大,10月上旬全国重点电厂日均耗煤降至235万吨,同比下降12.6%;10月1日至26日,六大发电集团沿海区域电厂日均耗煤47.8万吨,同比下降18.6%。因此,进入10月份,虽然迎来传统的冬储煤时期,但由于电煤需求持续走弱,加之电厂煤炭库存处于较高水平,电厂采购力度并未明显改善,煤企销售压力进一步加大,龙头煤企只好通过降价来保留和争取市场份额。

  二是煤炭企业资金链日益紧张,财务负担持续增加,降低售价有助于企业获得现金流

  随着煤炭价格持续下跌,应收账款及存货持续增加,煤炭企业经营活动现金净流入不断下降,今年上半年,包括同煤集团、陕西煤化在内的多家大型煤炭集团经营活动现金净流入为负,这意味着未来企业发展将面临重大挑战,资金链风险日益加大。于此同时,为了补充经营现金流和满足投资支出,近几年各大煤炭集团外部借款不断增加,财务负担不断加重。据笔者统计,2014年煤炭产量前十强煤企当年合计取得外部借款7558亿元,较“煤炭黄金十年”末期的2011年2445亿元,增长209%,与之对应,当年偿还债务合计支付6017亿元,较2011年增加4527亿元,增长304%。2015年上半年,十家煤炭企业总体资产负债率已经上升至66.5%左右,较2011年提高9.3个百分点,同煤集团、陕西煤化、河南煤化等多家企业资产负债率更是超过了80%。可以说,随着煤炭市场不断下滑,当前煤炭企业已经陷入借债—还债—借更多债—还更多债的恶性循环,企业的现金流很大程度上靠借债维持。在银行贷款偏于谨慎的情况下,为了维持资金链正常运转,企业需要增加经营活动现金流入,这时只好降低煤炭售价。

  龙头煤企降价至少将给煤炭市场及行业带来以下几方面影响:

  首先,短期市场煤价或会继续下跌。在龙头煤企降价之后,其煤炭售价已经与市场实际价格基本持平,部分中小煤企和贸易商的煤炭销售势必会受到一定影响。这种情况下,中小煤企和贸易商为了维持原来的销售只好进一步降价,下游用户也会借机进一步压价,最终恐将导致市场煤价再度出现较大幅度下跌。

  其次,有助于加快推动煤炭行业调整与整合。虽然随着煤价不断下跌,亏损企业越来越多,但受多种因素影响,主动关停退出的并不多,行业调整与整合进展缓慢,过剩煤炭产能迟迟不能有效退出。似乎各家煤企都在等待,看谁能坚持到最后。煤价进一步下跌,无疑将使部分煤企经营情况进一步恶化,一部分煤企退出意愿可能也会因此增强。总之,市场机制的作用将加快淘汰部分煤炭产能,并推动煤炭行业的调整与整合。

  再次,煤炭进口将受到进一步影响,最终将加快国际煤炭行业调整。以期货价格测算,短短20多天国内动力煤期货价格已经下跌6美元左右。因为国内煤价短期下跌幅度较大,进口煤市场风险骤增,又有部分贸易商或会暂时放弃进口煤业务,部分终端用户可能也会将采购目标重新转向国内,11—12月,甚至明年1月份的煤炭进口量将受到进一步影响。作为最大煤炭进口国,中国进口量下降之后,国际煤价必将面临继续下跌,国际市场供求失衡程度会进一步加剧,国际煤炭行业调整力度也将随之加大。更多相关行业信息请查阅由中国报告大厅发布的煤炭行业市场调查分析报告

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)
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