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2016-2017年铅金属市场分析

2017-01-10 16:27:44报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T

  2016年由于国外部分大型矿山闭坑及减产,全球铅精矿供应持续缩减,原料处于短缺状态,预计2017年全球铅矿供应将出现恢复性增长。此外,环保政策也是导致我国铅精矿大幅减产的主因,伴随2017年一些复产及新增投产,供需状况或将好转。2016-2017年铅金属市场分析如下:

2016-2017年铅金属市场分析

  2016年铅金属市场分析

  1、铅金属价格分析

  2016年,受到供给端收缩、锌价暴涨等因素的影响,铅价企稳回升。上半年,国际市场铅价主要位于1600-1850美元/吨之间徘徊。进入下半年之后,由于供应端的收缩,特别是在锌价拉涨的支撑下,LME铅价轻松突破1900美元/吨关口,并于12月初最高反弹至2400美元/吨之上。同期,国内市场铅价亦跟随性上涨,且势头更为迅猛,SHFE铅价最高突破22000元/吨,创历史新高。全年,LME铅结算均价为1868美元/吨,较2015年均价上涨4.8%,年内价格上涨10.4%;SHFE铅结算均价为14543元/吨,较2015年均价上涨12.4%,年内价格上涨34.1%。

  2、铅精矿产量及价格分析


  铅和锌是共生金属,伴生于同样的矿床内。供应端看,今年锌矿产能的关闭和搁置令铅也遭遇了冲击。国际铅锌研究小组(ILZSG)数据显示,2016年1-9月,全球铅精矿产量为333.57万吨,同比减少3.15%。分国别看,铅精矿主要生产国中国、澳大利亚和美国产量延续下降态势,而俄罗斯、秘鲁、玻利维亚和哈萨克斯坦等国产量有所增加。ILZSG 数据表明2016年较为突出的是澳大利亚铅矿产量出现暴跌,预计2017年产量继续小幅下滑,约为45万吨。

  2016年由于国外部分大型矿山闭坑及减产,全球铅精矿供应持续缩减,原料处于短缺状态,如下图所示,预测2016年全年供应短缺约20万吨。全球铅矿供应展望,预计2017年全球铅矿供应将恢复增长3.3%,其中,中国供应增加3.8%,中国以外地区增加2.9%。

全球铅矿产量


  我国精矿方面,数据显示2016年1-9月,我国铅精矿累计生产205.89万吨,同比增长0.15%,增量主要来自内蒙古、青海、西藏、广东和新疆等地。而云南、广西等铅精矿主产区受环保影响,产量出现不同幅度的下降。进口方面降幅扩大,1-10月份累计进口铅矿砂及精矿113.77万吨,同比下降22.26%,近期冶炼厂采购意愿增强,预计进口量环比会有所增加。预计2016年全年我国累计生产铅精矿243万吨,进口铅精矿82万吨,总供应量在325万吨,需求量约331万吨,短缺6万余吨。究其原因环保政策是我国铅精矿大幅减产的主因。今年7月、10月环保督导组分别两次进驻内蒙古、广西、云南、天津、河北等地,督查范围几乎囊括国内所有精矿主产区,导致产量有所下降。

  2016年以来,铅精矿价格一路飙升,矿厂利润丰厚,不过国内外铅精矿加工费就不容乐观了,2016年整体呈持续下降态势,如果是前几年,冶炼厂肯定会因低廉的加工费亏损,今年由于铅价的飙升以及金银副产品的支撑,冶炼厂才勉强获得微利维持运转。目前国内原生铅冶炼企业的原料库存由年初的45天左右降至10天左右,部分原生铅冶炼厂被动减产、停产。随着冬储到来,冶炼厂加大对精矿的采购,届时加工费仍将面临下调压力。

  3、铅金属消费分析

  铅的消费领域集中在铅酸蓄电池,电缆护套、铅箔及挤压产品、铅合金、颜料及其他化合物、少量用于弹药和其他方面。其中铅酸蓄电池是铅消费最主要的领域,占比大约在80%。根据安泰科统计,2016 年 1-10 月,全国铅酸蓄电池产量约为 17746 万千伏安时,同比增长 6.7%,从终端需求来看, 除摩托车行业以外,其他行业用铅需求保持平稳增长,尤其是汽车行业增速继续提升。

  动力型电池领域,主要应用在电动自行车上。根据国家统计局公布的数据,2016 年1-9月我国电动自行车的产量为 2255.8 万辆,同比增速为 4.6%,如果按照产销率 95%来算,目前我国电动自行车的市场保有量已经超过 2.2 亿辆,由此带来的二级市场需求是铅消费增长的主要动力,另外庞大的市场带来的铅酸蓄电池更换需求将促进铅消费,因此为铅价提供一定支撑。

  起动型电池领域,主要运用在汽车和摩托车行业。汽车工业协会最新公布的统计数据显示,1-10月汽车产销分别完成2201.6万辆和2201.7万辆,比上年同期均增长13.8%,高于上年同期13.8和12.3个百分点。汽车产销的大幅度增长,主要是由于 1.6 升及以下排量乘用车车辆购置税减半政策将于今年年底结束,部分消费者提前购车,不过这有可能提前透支 2017 年的消费量。汽车工业协会数据显示,2016年1-10月,我国摩托车累计产销1369.8 万辆和 1372.8 万辆,同比均下降 12.7%,产销和保有量均处于下降态势,说明摩托车行业已进入衰退期。

  固定型电池领域,主要用在通讯、UPS、储能等领域。今年以来各大电信运营商新建大量新基站及旧基站设备更新,通讯领域用铅酸蓄电池自2014 年后再次进入高速增长阶段。根据国家统计局数据,2016 年 1-10 月,国内累计生产移动通信基站设备 28883.7 万信道,同比大幅增长 21.5%。

铅酸蓄力电池和电动自行车产量

汽车月度产量及销量

  展望2017年:

  从需求端来看,目前全球80%左右的铅资源用于铅酸电池生产,而汽车行业(包括电动车)则是其重点的终端消费领域。作为全球最大的汽车生产国与消费国,2016年前11个月累计,中国汽车产量达到2502万辆,同比增长14.26%,增速回升至过去两年最快,对铅酸电池需求增长形成坚实支撑。不过,由于房地产政策的阶段性调整及汽车领域生产、消费财政补贴及税费优惠等支持举措的到期,2017年中国汽车行业发展难免受到影响。与之同时,伴随新型电池技术的加速突破,特别是锂电池成本下降、使用寿命拉长,目前在小型电动车(二轮、三轮)领域,对传统铅酸电池的替代正在加快。因此,2017年全球铅需求形势并不乐观。预计,2017年全球对精炼铅的需求增速将由2016年的2.8%回落至1.3%左右,总量为1130万吨左右。

  从供给端来看,作为伴生性品种,由于大型锌矿山的关闭及企业减产,2016年铅精矿供应端收缩较为明显,其中仅嘉能可锌精矿减产带来的铅精矿减产就在10万吨左右。随着铅锌价格的回升以及加工费的不断走低,2016年三季度之后全球已减产/停产的部分矿产开始陆续复产。按照主要矿山的最新动向推算,预计2017年仅澳大利亚铅锌矿山复产就将带来10万吨左右的铅精矿供应增量。此外,由于韦丹塔(Vedanta)旗下Sindesar-Khurd矿山产能释放,2017年印度铅精矿产量增量将在5万吨左右。预计2017年全球铅精矿产量将一改连续多年的萎缩局面。不过,由于各国对环境保护的加强,特别是中国对再生铅冶炼领域环境监管力度的持续加大,全球精炼铅产量增长将受到一定限制。预计,2017年全球精炼铅产量增速将由2016年的2.9%回落至1.9%。

  综合供求两方面考虑,2016-2021年中国铅金属行业市场需求与投资咨询报告预计2017年全球铅市场仍将维持轻度过剩的格局,精矿供给短期的压力将显著缓解。2017年全球铅市场供应过剩将由2016年的4.2万吨缩小至2.3万吨。就价格而言,2017年铅价有望保持相对稳定,预计国际市场价格重心位于1800-2200美元/吨之间。除了供需端的因素,2017年铅市场表现仍受制于锌,这也是需求密切关注的方面。

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