上市快递公司业绩分析：快递行业整体高速增长

　　在目前泡沫经济的大潮下，大多数行业奄奄一息生存尚且不易，能够连续保持增长，且看得见的未来几年内仍将保持增长的行业屈指可数，除了大健康、大环保、电子信息、互联网等行业外，电商及其相关行业也是最重要的少数几个行业，而快递就是隐藏在电商后面，受益程度相当稳定的一个子行业。

　　未来3年，可以确定的是快递行业仍将保持高速增长。预计2016-2020 年快递行业仍将保持20%以上的复合增速；到2018 年，我国网络购物规模将达到约8 万亿元。

　　近日，上市快递企业圆通、申通、韵达、鼎泰新材（顺丰）先后发布2016年业绩预告。这四家公司的净利润规模均在10亿元以上，净利润增幅均超过50%。其中顺丰预计2016年归属于上市公司净利润为24.6亿～27.5亿元，成为最挣钱的上市快递企业。圆通速递预计2016年度归属于上市公司净利润为13.5亿～14.5亿元，申通快递为12.4亿～12.5亿元，韵达股份为11.6亿～12.2亿元。

　　此外，在美国上市的中通快递预计于本月底公布其2016财年四季报。根据其2016年上半年利润（7.67亿元）、第三季度净利润（5.474亿元），以及第四季度调整后的净利润预期，其去年净利润预计为20.344亿～120.644亿元。

　　值得注意的是，20多家物流行业A股上市公司目前未发布年报，参考22家上市物流公司2015年净利润和增长率，建发股份以35.64亿元位居净利润榜首，位居榜眼的外运发展仅为10.1亿元，即使保持60%以上的高增长率，也要让位于顺丰。

　　快递行业整体高速增长

　　上述业绩预告还显示，A股四家快递公司的2016年净利润增幅均超过50%，其中韵达净利润增速为117.64%~128.90%，圆通为88.2%~102.1%，申通为62%~64%，顺丰（扣非后）为52%~69%。

　　业界分析人士认为，龙头企业业绩高速增长，最主要的原因是整个快递行业的高速增长，上述5家企业占我国快递市场份额的60%以上。其中顺丰定位中高端市场，议价空间高表现为净利润较高，其电商件占比相对较低，净利润增幅相对较小；而圆通、申通、韵达等超过六成业务来自电商件，电商件对公司利润增长推动明显。

　　圆通在其业绩预增的主要原因说明中也明确表示，2016年快递行业继续保持高速增长，“公司作为快递行业的领军企业，本年度业务量及营业收入亦保持较快增长，净利润大幅增加。”韵达也在其公告中表示，在制造业、电商业务、跨境业务等推动下，快递市场发展迅猛，韵达货运平台化、信息化的运营模式，有效降低单票成本；通过智能化生产设备的投入及建立高效的人力资源管理机制，人均效能不断得到提升。

　　根据国家邮政局公布的数据，2016年全国快递服务企业的业务量累计完成312.8亿件，增长51.4%；业务收入累计完成3974.4亿元，增长43.5%。

　　借壳上市对业绩有所承诺

　　资本市场对于企业的市场地位、业绩表现和发展前景都有要求，四大快递企业的借壳方案均对业绩有所承诺。与业绩预告对照，这四大公司2016年业绩均将超过业绩承诺。

　　其中，圆通速递承诺在2016年、2017年、2018年的净利润分别不低于11亿元、13.3亿元、15.5亿元；顺丰承诺相应报告期（扣非后）业绩达21.8亿元、28亿元、34.8亿元；韵达股份的承诺业绩则是11.3亿元、13.6亿元及15.6亿元（扣非后）；申通快递的承诺业绩为11.7亿元、14亿元和16亿元。

单位：亿元

　　相关上市资料显示，圆通上市募集资金将用于转运中心建设和智能设备升级项目、智慧物流信息一体化平台建设等;申通融资将投入中转仓配一体化项目、技改及设备购置项目和信息一体化平台项目等;顺丰融资将用于中转场建设项目、航材购置及飞行支持项目、信息服务平台建设等。

　　各大快递企业上市后，基本践行募集资金的用途。去年12月，圆通速递公布了85亿元的定增预案，所募资金将用于加大上下游产业链。前不久，韵达联合申通、顺丰、中通等参与丰巢科技25亿元A轮融资，申通也投资设立全资孙公司申通国际，深耕跨境快递相关业务。

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