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豆粕期货价格行情分析

2017-07-04 15:37:36报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T|T
  报告大厅摘要:近期,豆粕期货价格行情弱势运行,主要原因是商品市场受资金流动性影响整体表现不佳,短期内豆粕期货价格下行可能性较大。下面对豆粕期货价格行情分析:

  近期,豆粕期货价格行情弱势运行,主要原因是商品市场受资金流动性影响整体表现不佳,短期内豆粕期货价格下行可能性较大。USDA5月供需报告公布当天,因美国平衡表期末库存低于预期,CBOT豆粕价格一度涨至989美分/蒲式耳,随后立即回落,南美产量调高和全球库存高于预估的利空因素再度占据主导地位。下面对豆粕期货价格行情分析:

豆粕期货价格行情分析

  豆粕期货价格下行可能性较大

  供需报告虽然下调美豆旧作压榨量,但上调出口量,以致期末库存下调量略低于预期。新作方面,由于沿用种植意向报告中的面积数据和单产数据,参考意义不大。此外,由于降雨偏多,截至5月7日,美豆播种进度低于上年同期和五年均值,也低于预估,未来天气仍是重点关注对象。尽管如此,市场仍认为新季美豆存在丰产预期。

  南美方面,巴西和阿根廷产量调增。目前,巴西农民销售进度依然缓慢,阿根廷暂无天气忧虑。国内方面,进口大豆数量庞大。海关数据显示,4月,进口大豆到港802万吨。同时,预计5月到港890万吨,6月到港910万吨,7月到港820万吨,8月到港750万吨。截至5月12日,港口大豆库存为571.5万吨,较前一周下降14万吨。

  截至5月7日,油厂大豆库存为410万吨,低于前一周的433.45万吨。在此时段,油厂开机率保持在55.07%的高水平,周度压榨量为182.845万吨。“一带一路”国际合作高峰论坛召开之前,油厂部分限产影响了开机率,但随着大豆的集中到港,油厂开机率有望提升,豆粕供应有望增加。

  2017年5月15日,国内连盘豆粕震荡下跌。主力1709合约开盘2794元/吨,最高价2798元/吨,最低价2778元/吨,收盘价2781元/吨,收跌0.93%。CBOT大豆期货周一微幅走高,从上日所及两周低点反弹,不过对全球供应充裕的预期抑制涨势。

  今日油厂豆粕价格小幅下跌,部分地区油厂报价:长春3120元/吨;大连3110元/吨;秦皇岛2920元/吨;天津2900元/吨;泰州2900元/吨;连云港2880元/吨;防城2900元/吨;东莞2910元/吨。

  全球大豆供给充裕背景下,美豆整体走势疲弱。国内市场上周以来也再现调整态势,截至5月15日连粕继续震荡回落,豆粕现货价格也小幅下跌,市场成交进一步下降。近期,国内养殖行情全线低迷,进一步抑制豆粕需求,加之供应压力居高不下,进口成本趋降,豆粕短期难改弱势。

  另外,豆粕成交略有好转,日均成交量由之前的12万—14万吨上升到16万吨,这主要因为进口大豆集中到港、油厂基差降至低位、部分买家逢低采购。波动率是期权最关键的指标,主要指隐含波动率IV,而非历史波动率。由于市场的分歧,一般情况下,隐波要稍高于历史波动率。目前,后者保持中等水平,前者则较为稳定。

  分析豆粕期货价格行情,短期内,商品在资金因素影响下表现弱势。资金对新年度供应压力比较看重,加之目前美国产区的天气情况较难掀起波澜,我们认为,短期豆粕价格向下的可能性更大,策略上可以买入看跌期权。稳健一点的话,可以利用看跌期权构建熊市价差策略。

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)

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