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制造行业投资分析

2018-09-06 09:50:20报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T

  2017年我国制造业投资为19.36万亿元,同比增长4.8%;其中12月单月同比增长12.5%,较11月同比增速提升8.4个百分点,出现明显反弹。下面进行制造行业投资分析,一起来了解下吧。

  2017 年前 10 个月,制造业企业主营业务收入同比增长 9%, 较 2015~2016 年的低个位数增长明显提速;而利润总额同比增长 16%,也大幅超过 2015~2016 年的增速水平。而与此同时,制造业固定资产投资增速却一路下行,目前已经降至 4%左右的历史低位。

  因此2017年以来,制造业企业产能利用率已经得到大幅的改善,至 9 月份已同比大幅上升3.6ppt 至 76.8%。我们看好 2018 年制造业投资加速增长。 考虑到 2017 年以来大部分制造企业的净资产回报率都有大幅回升,同时资产负债表也得到修复, 我们认为制造业固定资产投资存在较大向上空间。

  通过对制造行业投资分析,分下游行业来看, 2017 年净利润增速远大于固定资产投资增速的企业有有色金属、石油石化、煤炭、港口航运、光学光电子、通用机械、基础化工、建材、轻工制造、家电仪器仪表食品饮料等,这些行业明年的固定资产投资有较大空间。相对而言,汽车、电子、电力、燃气、纺织服装、半导体的固定资产投资增速快于净利润增速。

  但考虑到半导体、电子等属于新兴行业,需求不断扩大,正处于产业向上发展时期,我们仍然看好这些新兴领域的投资增长。综上所述, 我们看好下游景气度高、产能有望持续扩张的机械子板块,包括: 1) 新兴产业链如 OLED 设备、半导体设备、 锂电设备; 2)受益于传统板块产能恢复的行业如注塑机、纺织机械、木工机械等。

  通过对制造行业投资分析,随着以 80、 90 后为代表的新生代劳动力成为社会中坚力量,“工程师红利” 逐步显现,成为推动制造业升级的根本力量。 从 2002 年开始,大量受过高等教育的 80、 90 后踏入职场,显著改变了劳动力结构特征,新生代劳动力劳动生产率高、创新精神强,如互联网、通信、电子等行业的快速崛起,就直接受益于新生代劳动力。在机械行业的产业升级过程中,穿越周期的成长性企业有望脱颖而出。

  根据经济学理论,增长的源动力来自劳动力、资本和技术,所以制造业升级的出发点必定是人口结构和资本存量,催化剂是国家产业政策和企业内生投资。对于机械行业,其升级表现形式有效率提升、产品升级、海外拓展等4。劳动力人口素质的储备,工业化带来的资本积累已经为制造业升级准备充分,产业政策助推和企业由点带面的突破将给我们带来接连的惊喜。人口结构是制造业升级的本质出发点人口红利支撑中国经济和制造业高速发展。 以上便是制造行业投资分析的所有内容了。

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