元旦前后国内豆油市场走势分析

　　首先，国内豆油供给并非真正紧张。最近几个月来看，部分地区豆油供给并非十分紧张，尤其是华东、华南等以进口大豆压榨为主的地区，近几个月以来，国内进口大豆、豆油数量有增无减，港口大豆存货仍在260万吨左右，预计12月份进口大豆数量仍在300万吨左右，并且预计豆油到港数量也在35万吨上下，这样的进口量完全可以为国内提供足够的食用豆油，而且国内贸易商手中存有一部分豆油，因此，整体看国内豆油供给并非紧张，只不过山东、东北等地区，大多以使用国产大豆压榨为主，而对进口大豆贸易颇不精通。最近几个月，由于农民惜售、铁路运输等问题，国产大豆难以进入企业，并且即使运送到企业，大豆也由于成本偏高，导致企业利润受损，于是开工断断续续，豆油供给表现紧张，随着铁路运输的逐渐转好，该区域豆油供给紧张的局面已经得到缓解。

　　其次，政府调控预期是最大利空。目前国内豆油市场最为担心的便是政府相关调控，连续几个月的CPI数据高位，使政府早早将目光转到粮油身上，但是经过前段植物油拍卖、限时降低进口大豆关税之后，国内粮油价格继续高位运行，随即政府准备加大国储力度。未来几周，政府采购的进口豆油即将到港，如果豆油市场仍表现振奋，政府必将施压，竞价销售可能性很大。除此以外，近期财政部门又免除了大豆、玉米、小麦等原粮及其制粉的出口退税，虽然我国出口大豆数量不多，直接对大豆影响偏小，但是由于农产品向来具有连带作用，玉米、小麦等价格的走低，自然会拖累大豆价格，而且按照其正常比价给农户带来的收益考量，农户很可能决定大范围增加大豆种植，于是可以有效改善明年大豆的供给局势，这样对豆油市场无疑是长期影响。

　　其三，国际因素成为国内市场重要参考。由于国内市场上类似于油料减产、原油价格高企、政府政策调控等等众多因素早已经消耗多时，市场上已经缺少更为有效的炒作题材，于是国内依托国际大环境较为明显，尤其最近几周之间，国内豆油市场没有跟随CBOT外盘继续大幅上行，而是表现高位震荡，国内连盘也不在盲目跟随美盘，而是多以几乎同步的亚洲电子盘进行参照，这也表明豆油市场信心不足，警惕性增强，但并不能表明以后国内市场就能摆脱国际市场的影响。当前，巴西、阿根廷等国大豆正处于播种及生长期间，类似于天气、产量等炒作题材逐渐增多，但是毕竟处于生产初期，影响将较为有限，不过值得注意的是，巴西2007/08年新播种大豆已经有35%被国际贸易商订购，这一数量较去年同期高出7%，这表明，国际市场对大豆市场较为看好，国内大豆市场受到国际支撑，走低可能性不大，同样国内豆油市场也将继续看好。

　　由于国内节日临近，豆油等需求逐渐增多，短期对豆油市场较为有利，不过从常年数据来看，元旦前后并未出现持续单边行情，而是维持运行在一窄幅区间，即使抛开这些数据作为参照，市场的基本面也要求豆油等保持箱体震荡格局，何况多数厂家在当前的大豆、豆油及豆粕价位上仍有较为丰厚的利润，因此豆油在未来一段时间保持高位震荡运行的可能性偏大。