2008年第一季度糖料与食糖市场分析

    2008年1-2月份，我国食糖主产区广西和广东湛江部分蔗区遭遇了严重的低温雨雪冰冻等灾害性天气，甘蔗受灾范围之广，在建国以来甘蔗种植历史上是第一次。灾害给农民砍运甘蔗带来困难，农民劳动力投入和生产成本上升，给农民增收带来阻力；甘蔗含糖分从原来的14%下降了0.3—0.5个百分点，糖厂制糖成本上升，食糖产量减少；同时，甘蔗种芽出苗率下降，下榨季可能出现缺种、缺苗现象，导致下榨季原料蔗的减产。

    据广西农业厅最新统计，广西全区糖料蔗成灾面积500万亩以上，55%的宿根蔗受灾，预计减产50万吨左右，蔗农每亩损失近200元，因灾需补种的宿根蔗、秋冬植蔗面积156万亩。但2007/08榨季广西食糖产量将大于灾害初期的预计数字，仍有望达到820万吨以上。目前广西糖厂正在全力抢收抢榨，以期最大程度地挽回冻害损失；同时中央财政和广西自筹配套资金将拿出1亿元，对受灾糖农进行补贴，减少农民的利益损失；低温霜冻天气对对云南影响不大，预计其食糖产量不会少于预期的215万吨；广东湛江受冻灾的影响，预计减产10万吨。

    北方甜菜糖的新疆和内蒙古产区已经收榨。新疆累计收购甜菜548万吨，入榨甜菜539万吨，产甜菜糖60.42万吨，较上榨季减产10.4万吨；内蒙古累计收购甜菜156万吨，加工甜菜153万吨，食糖产量18万吨，较上榨季减产2万吨。

    2007年我国糖料面积增加210万亩，由于糖料种植面积的扩大，预计本榨季糖料产量将增长7.5%，达1.19亿吨；食糖产量有望超过1300万吨；加上期初库存及进口糖，本榨季我国食糖市场总供应量为1512万吨，同比增加130万吨，食糖市场供略大于求。进入2007年后，由于玉米原料涨价,淀粉糖生产成本上涨,淀粉糖产量增幅明显放缓，对食糖的替代份额大幅减少，并可能出现“零替代”的局面。同时，由于含糖食品工业的持续增长以及奥运会对食糖消费的推动作用，预计本榨季的总消费量为1350万吨；榨季末库存162万吨，库存消费比12%，比上榨季增加1.4个百分点。

    本榨季国内食糖产量大幅增长，榨季开始后糖价持续下跌，为了稳定食糖市场价格，保护农民和制糖企业的利益，1月4日国家发改委等有关部门联合发布通知，2007/08榨季国家计划收储50万吨食糖，以缓解市场供大于求的局面。今年一季度国家已实现收储食糖35万吨,占收储计划的70%。

    2008年食糖进口配额仍为194.5万吨。今年1-2月我国进口食糖6.1万吨，同比下降37.3％；出口食糖1.2万吨，同比下降47.3％。1-2月进口食糖占今年进口关税配额的3.1%。进口主要来自印度、韩国、泰国等国，出口目的地主要是：香港、蒙古、日本等国家和地区。

    二、受灾情消息影响，国内食糖价格波动剧烈。

    2007/2008榨季国内糖料种植面积以10%的增幅增长，预计食糖产量达到1300万吨的历史最高纪录，比上榨季增长8%以上，这已经是连续两个榨季食糖产量的大幅增长，国内市场面临非常大的供给压力。榨季开始后甘蔗糖批发价连续4个月下跌，2007年12月曾一度跌破3400元/吨。今年春节前后，因预测冻害带来全国食糖180万吨的减产，此消息导致国内食糖市场炒作而出现一轮糖价的暴涨，2月份甘蔗糖价曾一度日涨百元，广西最高糖价曾突破3900元/吨，比最低糖价每吨高出500元。2月份甘蔗5产地的平均糖价3613元/吨，比1月份的3397元/吨每吨上涨了216元。3月上旬，广西农业厅公布的调查结果显示，由于灾情造成的损失大大低于市场此前的预期，国内食糖市场供略大于求的基本格局不变，导致糖价逐渐回落至国家收储价上下。3月份甘蔗5产地的平均糖价3513元/吨，比2月份每吨降100元。3月份在糖价下跌态势之下，销量增长较为缓慢。因有国家收储底价3500元/吨托底，糖价继续下行空间有限。但如果缺乏利好因素推动，近期糖价大幅走高的可能性不大。今后一段时间糖价将在收储价上下小幅波动。



   资料来源：南宁、柳州、昆明、甸尾和湛江甘蔗糖批发市场价格。

    三、国际食糖剩余量巨大，但投资基金涌入带动国际糖价飙升。

    国际糖业组织ISO预计2007/08榨季全球食糖产量1.691亿吨,供大于求930万吨，库存消费比高达50%以上。最大的增产地区主要集中在亚洲的中国、印度、印度尼西亚、巴基斯坦、泰国和越南。

    与酒精等其他原料和原油、天然气等直接能源产品相比，原糖价格相对较低，贸易商和投机商将大量资金注入糖市。虽然2007/08榨季国际食糖市场严重供大于求，但资金大量进入对原糖市场的影响也越来越大，致使国际糖价与供求基本面严重背离。从去年12月份开始，贸易商和投机买盘推动糖价大幅上扬，1月份国际糖价每磅为11.54美分，每磅比上月涨1.18美分；2月份国际糖价最高每磅接近15美分，达到近19个月以来的最高点。2月份国际平均糖价为13.54美分，比一月份上涨了17%；由于担心全球经济放缓及美元贬值，导致投资者继续大量涌入国际商品市场，使得石油、黄金、小麦等国际商品大幅走高，这种多头气氛也在很大程度上带动了食糖期货价格的高涨，3月上旬国际糖价创下了19个月以来15.02美分/磅的新高。美国劳工部新的就业数据出台后，国际市场对美国经济可能放慢的担心再次滋生，投资基金从大多数商品市场撤离，3月中旬以后期食糖市场暂时结束了为期3个多月的强劲涨势，糖价出现连续暴跌，中下旬跌破了12美分/磅。3月份国际平均糖价13.03美分/磅，比上月下跌3.7%。

    由于巴西在2008/09榨季仍重点生产酒精，印度也开始进入减产周期，预计2008/09榨季全球食糖产需将出现100万吨左右的缺口，全球食糖供求面将出现好转。受此预期影响，国际糖价大幅下跌空间有限，近期国际食糖市场可能还将从美元贬值和原油价格上涨中获得支撑，存在再次上涨的潜力。