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煤炭产量增速下滑 需求低迷

2020-03-23 09:44:47报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要:2020年1-2月,全国煤炭产量4.89亿吨,同比下降6.3%。2月份山西、内蒙古、陕西产量分别同比下降8.38%、0.99%和增加23.13%,环比分别下降14.91%、12.12%和28.56%。

  2020年1-2月,全国煤炭产量4.89亿吨,同比下降6.3%。2月份山西、内蒙古、陕西产量分别同比下降8.38%、0.99%和增加23.13%,环比分别下降14.91%、12.12%和28.56%。

  焦、铁产量增速下滑盈利缩减,火电3月煤耗同比降17.6%:2020年1-2月份焦炭累计产量同比降低4.4%,焦炭、生铁盈利空间均收窄,其中焦炭同比2月减少50.37%,生铁的盈利空间则连续3个月下滑,其中3月中上旬相对2月份下降5.39%。

  1-2月火电发电量累计值为7807亿千瓦时,同比下降7.36%,2月和3月初的平均日耗水平仅高于2015年和2016年,同比2019年则分别出现了19.9%和17.6%的下降。

  在疫情初期,以国企为主的上市公司由于生产相对稳定,价格维持高位,因此受影响非常小。随着疫情的进入中后期,由于煤炭复工率高于下游及终端行业,行业出现阶段性的供大于求,煤炭现货价格的下行会部分影响煤炭上市公司盈利。

  截止目前,煤炭价格指数已经跌至551元/吨,而部分贸易商对高硫煤按指数下浮5元/吨进行交货,其实际交易价格距离年度长协价格546元/吨近在咫尺。

  笔者分析,在需求低迷,以及暂无利好因素支撑的情况下,煤价依然是撑不住,将继续下跌;预计将在本周末或下周跌破年度长协价,并创下近五年来煤价最低纪录。

  此次公共卫生事件,上游受影响明显小一些,主产区煤矿复产情况快于下游;在上游生产加快恢复,铁路运量增加之际,下游电厂日耗却迟迟没有出现大幅增加,始终保持在52-55万吨之间。

  电煤消耗太慢,再加上补充及时,少量进口煤到货,促使电厂库存出现大幅增加,拉运积极性下降。此外,产地煤价仍在继续下跌,无法支撑港口煤价。

  日前,国家出台了阶段性加大减税降费力度,港口也适度降低货物港务费;但在市场供大于求的情况下,对卖方帮助不大,只是将红利转移至买方,加深了煤价的下跌幅度,贸易商出货节奏加快。

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