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豆粕库存逐渐积压 或维持震荡局势

2020-06-30 09:32:13报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要:中国海关总署数据显示,1-4月大豆累计进口2450.6万吨,同比增0.5%。而根据天下粮仓统计,2020年1-4月国内大豆压榨2554万吨,同比上年增幅2.28%。

  中国海关总署数据显示,1-4月大豆累计进口2450.6万吨,同比增0.5%。而根据天下粮仓统计,2020年1-4月国内大豆压榨2554万吨,同比上年增幅2.28%。粗略计算,前4月大豆缺口103万吨。加上巴西大豆采收和运输都有所延迟,3-4月份到达我国的大豆船货少于预期,因此大豆供应出现了阶段性缺口。

  目前处于2019/20年度巴西大豆出口上市高峰季节,且巴西大豆榨利持续处于高位,油厂积极采购大豆,根据最新装船及排船情况,初步预估5-8月份大豆到港量分别高达990万、1050万、1040万和950万吨。

  5月,USDA预估2019/20中国大豆压榨需求8650万吨,同比增加1.76%。按此速度,本年度剩下几个月大豆压榨量约为3100万吨,而同期大豆到港量高达4030万吨。大豆供给从阶段性紧平衡转到了过剩,且随着开机率升高,沿海豆粕库存也将会从低点快速回升50万吨以上,近期国内大豆和豆粕累库主流趋势。

  国内豆粕市场方面,巴西大豆逐步退出舞台,在中美关系依旧摇摆不定、外围新冠疫情未得到缓解、疫情是否会影响后期中国大豆进口等诸多因素的影响下,豆粕底部价格支撑将逐步明显,其抗跌性也将逐步增强。因此,在6月份豆粕现货行情总体看空的背景下,下旬行情走势下跌空间有限,同时阶段性回涨机会依旧存在。

  而且由于国内大豆进口量庞大,大豆供给较为充足,油厂开机较高,豆粕库存逐渐积压;不过由于成本原因,国内油厂对豆粕挺价的心态逐渐增加。供需双方博弈继续,短期豆粕或维持震荡局势。

  未来三个月,国内大豆进口量庞大,其中6-8月进口大豆月均预计达到1000万吨,且夏季,大豆容易发生热损,促使油厂尽量保持开机,近几周大豆开机率基本保持在超高位置,豆粕库存保持升势,给粕类市场带来不利影响。

  且当前美豆进入生长期,容易出现天气炒作。加上政策支持力度较大,各大饲料养殖集团大规模投入生猪养殖,生猪存栏持续恢复,后期需求前景看好,油厂有挺粕意愿,支持粕价走势。操作,仍以震荡观点对待,震荡区间2700-2850。

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