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原油市场表现分外消极 国内炼油产能过剩趋重

2020-08-27 09:52:19报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要:2020年上半年的原油市场由于国内疫情更早得到有效控制,油企各方面表现好于国际油企,我国石油石化企业在6月份已经实现净利润正增长。

  2020年上半年的原油市场由于国内疫情更早得到有效控制,油企各方面表现好于国际油企,我国石油石化企业在6月份已经实现净利润正增长。

  原油市场表现分外消极

  8月19日,OPEC+石油部长级会议召开,市场预期将会降低减产幅度,由每日减970万桶降至770万桶。同时,美国活跃钻油井数目连续15个星期减少,预期美国页岩油产量将会继续下降。

  2019-2024年中国原油加工业市场供需及重点企业投资评估研究分析报告指出,实际上,自7月份以来,OPEC+减产协议执行率在97%左右,石油生产国一直在削减产量,以控制供应并减少全球库存。

  上半年,疫情笼罩下的原油市场表现分外消极。但进入下半年后,随着基本面的缓和,全球原油市场逐渐迎来一轮复苏行情,原油价格也将“水涨船高”。对于原油市场来说,有两个不确定因素依旧困扰着油价的走势,一是全球疫情的恢复情况,二是产油国的减产执行情况。

  全球抗疫取得阶段性进展,各国持续放开“封锁”,同时跟进的还会有重要的经济刺激计划。在此前提下,全球的原油需求有望稳步增加,对原油价格形成支撑。同时,产油国有望继续维护减产成效,在补足了减产份额后,OPEC+将视原油市场供需状况,调整减产规模以维护油价回到相对合理的运行区间。

  值得一提的是,美国的原油产量可能进一步下滑,低油价使得美国页岩油产业链受到冲击,油企的倒闭及油井的关停,令美国石油产业很难在短期内恢复。全球原油总供应量下半年将继续缩水,因此油价有望进一步反弹。

  2020年下半年,全球原油市场将重现供应缺口,需求增速超越供应增速是导致缺口形成的主要原因;三季度原油供应缺口将逐步增大,四季度则适度收缩,下半年的平均供应缺口约为313万桶/日。若以此为依据,下半年国际油价将呈现冲高后适度回落的大致趋势。

  虽然下半年依旧充斥着诸多的不确定因素,但相对上半年而言,原油市场的整体形势将会有所回暖,预计下半年WTI和布伦特的主流运行区间分别为35美元/桶至55美元/桶和38美元/桶至60美元/桶。下半年油价将呈现阶梯式回升趋势,但价格上限不会太高,判断布伦特原油期货绝对价格在55美元/桶下方,WTI原油期货绝对价格将处于50美元/桶附近,布伦特2020年全年均值或处于45美元/桶至49美元/桶区间。

原油市场表现分外消极

  国内炼油产能过剩趋重

  2020年第二季度,中国炼油厂开工率同比上升,6月份原油加工量创历史新高;美国炼油厂开工率则大幅下滑。随着美国原油加工量跌至27年来的低点,中国二季度原油加工量超过美国,成为全球最大的炼油中心。

  中国在全球范围内率先控制住了疫情,率先实现了全面复工复产,上半年国内经济先降后升、国内需求稳步复苏,加上原油价格处于低位,炼油利润可观,炼油厂生产积极性较高。

  但同时也应看到,国内炼油产能过剩趋重,炼化行业整体“大而不强”。今年上半年,国内石化行业利润下降近六成。炼化企业面临先进产能不断投放、国内竞争日益加剧带来的重重挑战。

  中国炼油行业未来发展提量更需提质。中国石油经济技术研究院石油市场所所长戴家权认为,成品油消费即将触顶,一般意义的扩能没有意义。对炼化企业来说,更为经济高效的选择是加快从追求规模转型为提质增效,即严控增量,把存量做精做优做特,一面不断压减成本,一面在产品创效能力上做增量。

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