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生猪价格维持在高位运行 猪价拐点或在四季度出现

2020-09-11 09:51:59报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要:我国生猪产能呈加快恢复态势,猪肉是中国居民菜篮子里最重要的荤菜之一,价格何时回归正常已成为公众关注热点问题。

  我国生猪产能呈加快恢复态势,猪肉是中国居民菜篮子里最重要的荤菜之一,价格何时回归正常已成为公众关注热点问题。

  生猪价格维持在高位运行

  从几家生猪养殖类上市公司的最新销售简报来看,由于猪价维持在高位运行,8月整体销售收入仍非常可观。牧原股份生猪销售简报显示,2020年8月份,公司销售生猪163.4万头,比7月份环比有所下降;2020年8月份销售收入59.12亿元,与7月份销售收入基本持平;商品猪销售均价34.47元/公斤,比2020年7月份下降2.16%。

  新希望2020年8月份销售生猪67.86万头,环比变动25%,同比变 动92%;收入为23.46亿元,环比变动26%,同比变动244%;商品猪销售均价35.21元/公斤,环比变动-3%,同比变动73%。

  唐人神2020年8月生猪销量10.70万头,环比上升30.3%,同比上升47.4%;销售收入合计2.86亿元,同比上升169.5%,环比上升 24.3%。猪价目前整体保持高位,明年相对今年可能会有所下跌,但下跌的幅度有限。由于公司在饲料业务、生猪养殖以及肉类制品拥有全产业链布局,公司在其他板块的利润可以弥补部分猪肉周期底部带来的利润摊薄。由于生猪存栏的逐步恢复,即便猪肉价格整体趋势是下跌的,但是公司出栏量的上升使得利润维持较高水平。此外,主营优质冰鲜禽肉的湘佳股份在生猪方面也有布局。从目前产能恢复速度以及现有产能生产效率来看,个人认为猪肉价格不会在下半年出现拐点。

  对于湘佳股份的跨品种布局,何业春解释称:“生猪板块以1万头种猪、20万头商品肉猪作为公司在家禽板块之外的产业链延伸布局,将主打差异化,引入地方优良品种,侧重高中端猪肉产品开发,丰富冰鲜品类,满足不同冰鲜消费群体需求。”

  值得一提的是,2020-2025年中国生猪养殖屠宰行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告从生猪养殖上市公司的几家龙头企业来看,凭借坚实的业绩基础,目前市盈率仍维持在较低位置。其中,牧原股份上半年归属净利润107.8亿元,动态市盈率为13.76倍;新希望上半年归属净利润31.64亿元,动态市盈率22.01倍;唐人神上半年归属净利润4.32亿元,动态市盈率仅9.93倍。

生猪价格维持在高位运行

  猪价拐点或在四季度出现

  我国6月末全国能繁母猪存栏3629万头,比去年底增加549万头,已恢复到2017年年末的81.2%;生猪存栏接近去年同期水平,达到3.4亿头,比去年底增加2929万头,相当于2017年年末的77%。另据农业农村部对全国规模猪场全口径监测,上半年有6177个新建规模猪场投产,去年空栏的规模猪场有10788个复养,同时散养户补栏积极性也在逐步恢复。

  7月,全国生猪存栏环比增长4.8%,连续6个月增长,同比增长13.1%。这是自2018年4月以来生猪存栏首次实现同比增长,也是继今年6月能繁母猪存栏同比增长后,生猪产能恢复的又一个重要拐点,预示着5至6个月后生猪出栏量也将实现同比增长,将从根本上扭转市场供应偏紧的局面。

  上述数据表明,我国生猪产能正在逐渐恢复,这也在近期猪价上得到一定体现。据卓创资讯监测,8月外三元出栏均价37.56元/公斤,环比下降0.63%,同比上涨55.21%。各家头部猪企公布的8月生猪销售均价也有下滑,比如温氏股份毛猪销售均价37.01元/公斤,环比下滑1.1%,牧原股份均价34.47元/公斤,环比下滑2.16%。

  8月底开始猪肉价格整体处于高位震荡状态,可以算是比较平稳的一段时间,说明当前供需进入僵持阶段,9月以后规模以上企业,尤其是北方主产区,产能恢复速度会加快。后续来看,国内供给形式将会明显好转,对于广大消费者的肉类保障力度会进一步提高,四季度开始猪价会逐渐从高位回落,但要回归合理价格水平还需一段时间。

  猪价上涨态势已临近终点,随着近期生猪出栏大幅提高,预计最早在今年4季度,就能够看到猪价环比负增长的现象。“当前在高基数的背景下,猪价同比涨势逐步回落,料后续同比下降将更多,支撑后续通胀持续下行的判断。”

  四季度北方生猪产能将不断恢复,10月在需求低迷的情况下价格或持续下滑。11月末至12月上旬全国进入猪肉消费旺季,南方大体重生猪需求量增加,对猪价有一定提振作用,猪价或短时反弹。该机构预计全国外三元出栏均价低点或降至30.5-31.5元/公斤。

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