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医药板块估值偏高 短期有望继续反弹

2020-10-26 09:31:59报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要:生物医药作为生命科学的一个重要领域,是未来科技、经济发展的一大趋势。

  生物医药作为生命科学的一个重要领域,是未来科技、经济发展的一大趋势。

  随着网售处方药的进一步放开,以及疫情的助推,医药电商对药店的分流加剧。但对药店来说,客流流失还只是其次,更大的生存难题还有毛利率的下滑。

  随着经济的发展,民众的收入水平越来越高、消费能力越来越强,所以说中国消费升级的潜力非常大。另外,民众对待财富的观念也开始由储蓄型逐渐向消费型转化,这样的转变,也是消费行业长期值得看好的重要原因。

  近两年来,国家不断地推出新的医改政策,从医院品种零差价,到“4+7”,再到国采,层出不穷。这直接导致一众医院品种的价格低于药店同种品种的价格,连锁药房的毛利空间越来越小,日子也越来越不好过——当前龙头企业销售规模的扩张以新增门店作为主要驱动力。

  从产业趋势来看,现在医药行业处于向上的周期,短期看不到特别明显的政策向下风险,这一点是我对医药中长期表现不悲观的原因。

  医药兼具价值属性和成长属性,价值属性就是看长期,当前估值阶段性偏高,但这些企业长期来看还会做得更大,这可以满足相对长期价值投资者的需求。同时,因为医药行业的成长性和科技属性,它又能满足成长型投资人或是成长型基金经理的偏好。

  机构表示,上周市场震荡下行,整体情绪处于较低水平,部分强势股因三季报不及预期出现调整。

  信贷紧缩是股票唯一的系统性风险,但考虑到当前国内外经济复苏的力度并不强,使得国内外货币政策均难以实质性收紧。国内依然处于改革和创新的大周期中,政策对于资本市场的诉求尚未结束。因此我们认为市场没有显著的下行风险。

  基于当前情绪周期位置,市场仍处于底部回暖的阶段,短期有望继续走反弹行情。中期配置宜以区间震荡的逻辑布局,结构上考虑均衡配置,避免单一行业的过度暴露。

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)
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