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食品饮料板块上涨 生鲜乳下游需求强劲

2021-01-08 09:45:13报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要: 2020年12月数据显示,高端白酒价格整体高位震荡,短期小幅回落,生鲜乳价格上涨已接近近十年来高点。其中,飞天茅台53度(500ML)目前价格带在2840元左右高位震荡,今年元旦前后波动幅度较大。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现,截至10月红酒累计产量率先转正。

  2020年12月数据显示,高端白酒价格整体高位震荡,短期小幅回落,生鲜乳价格上涨已接近近十年来高点。其中,飞天茅台53度(500ML)目前价格带在2840元左右高位震荡,今年元旦前后波动幅度较大。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现,截至10月红酒累计产量率先转正。

  成本环境方面,猪肉价格中期拐点确立,短期出现小幅反弹;生鲜乳价继续上涨,农产品价格略上涨,包装材料价格继续温和反弹,目前来看成本环境仍然面临一定压力,大众品提价预期中乳制品最具确定性。

  2020年12月,食品饮料板块整体上涨18.12%,沪深300指数上涨1.08%,行业跑赢沪深300指数17.04个百分点,位列中信29个一级行业上游。子板块中,酒类上涨20.45%,饮料上涨16.09%,食品上涨10.70%。

  个股方面,皇台酒业、金种子酒以及金枫酒业涨幅居前,海融科技、华文食品以及仲景食品跌幅居前。截至12月31日,食品饮料板块绝对PE和PB分别为57.01/11.28,相对沪深300估值溢价率为3.54/6.45。板块近10年PE中位数为30.25,PB中位数4.93,目前板块整体估值已超过近十年高点,估值溢价继续扩大。

  上月,北向资金对陆股通标的增仓幅度较大的仍然为桃李面包,增持数量占流通股比例达3.34%,其次为恰恰食品及中炬高新,而减持较明显的为洋河股份,减持数量占流通股比例达3.42%。

  从月度数据看,最值得关注的地方在于生鲜乳价格的加速上行。生鲜乳价格目前已接近近十年来高点,生鲜乳价格在产量明显增长的前提下价格同向增长,显示下游需求强劲。

  同时,乳制品行业上游生鲜乳价格持续上涨,一方面将迫使企业提价,另一方面促使企业收缩费用投放,利润弹性得以释放,叠加去年行业一季度低基数效应,建议积极关注乳制品板块的投资机会。

  此外,白酒作为可选消费的顺周期品种,业绩仍将环比持续改善,行业天然属性仍存,需求将会继续得到确认,且从批价来看行业仍运行在景气周期,建议优选确定性较高的高端白酒,同时继续关注次高端的动销情况。

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)
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