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医药行业跌宕起伏 收入增速出现V型反转

2021-01-11 09:57:33报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要:2020年新冠疫情对于医药行业投资边际影响非常大,疫情的发生使投资者对医药行业的关注度显著提升,医药行业也出现类似趋势投资和主题投资的行情,但当投资者冷静下来,医药行业整体又出现较大波动,因此去年全年医药行业整体表现跌宕起伏。

  2020年新冠疫情对于医药行业投资边际影响非常大,疫情的发生使投资者对医药行业的关注度显著提升,医药行业也出现类似趋势投资和主题投资的行情,但当投资者冷静下来,医药行业整体又出现较大波动,因此去年全年医药行业整体表现跌宕起伏。

  医药行业整体运行情况在2020年前3个月相对低迷,但在4月份之后,医药工业无论是收入增速还是利润增速都迅速出现V型反转,这体现出医药行业超强的韧性,这种超强韧性的背后是终端相对刚性的需求和庞大的市场。

  本周生物医药指数上涨2.88%,板块表现弱于沪深300的5.45%的涨幅。2021年医药投资策略:受到创新药医保国谈、器械国采等影响,创新药国谈进医保后放量将会明显提速,信达生物PD1为典型代表,另外创新药公司必须考虑国际化战略方有未来;器械耗材国采扩面成必然趋势,最终体现为成本、产品线及国际化能力的较量。

  尽管医药板块估值较贵,但其以增长的确定性成为众多机构投资者重配方向;消费升级及高端制造板块机会可能更多,科技创新领域高成长创新药及疫苗也会有大机会。

  展望2021年,从情绪角度来看,医药行业出现2020年普涨行情概率不大,因为国内防疫整体非常严格,海外由于疫苗的陆续上市,疫情发展预计也将逐步放缓。

  因此,由于疫情导致的对医药行业关注度提升这一因素在2021年重现的概率较低。从医药行业近期表现来看,疫情变化对于医药行业的边际影响已经减弱,投资方向上更多还是回归到研究企业长期发展空间这条主线上。

  从产业升级和政策指引的角度来看,医药行业产业升级涉及到产业结构调整和部分冗余产能的逐步退出。因此,反映到二级市场上,医药行业将以结构性行情为主。结构性行情下要想获得超额收益,主要依靠的仍然是选股。

  政策鼓励医药行业创新升级,同时还有众多实施细则陆续落地,因此在投资方向上,创新仍然是一条长期主线。看好创新驱动下药品、器械、相关耗材和服务提供商的细分赛道,同时考虑到我国人均可支配收入和社会消费水平的持续提升,看好以消费升级为主要驱动力的医疗服务行业和具备消费品属性的相关医药产品的长期发展。

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)
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