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医药板块估值升高 股价表现良好

2021-01-25 10:35:11报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要:医药板块无疑是2020年的市场焦点之一。进入2021年,相关高景气度的细分板块及龙头公司受益于亮丽的业绩预告,股价表现良好,多只龙头股市值再创新高。

  医药板块无疑是2020年的市场焦点之一。进入2021年,相关高景气度的细分板块及龙头公司受益于亮丽的业绩预告,股价表现良好,多只龙头股市值再创新高。截至1月22日,中信医药行业一级指数报16779.30点,较年初已上涨8.6%,自1月20日起更是出现“三连阳”。

  经过去年的一波行情,医药板块的估值水平明显抬升。创金合信医疗保健基金经理皮劲松认为,当前医药板块的整体估值处于历史区间的中高水平,其中部分子板块的估值水平要高出行业整体。

  专业人士表示,自去年四季度以来,一些具备强大竞争优势的医药公司和疫情受益公司的表现都显著好于行业整体表现,结构性行情比较突出。医药板块内部有很多细分行业,分化比较大,某些细分领域景气度正处在向上趋势中,长期成长的空间和确定性比较大,优秀的医药公司具备长期投资价值。

  医药行业是典型的价值成长性行业,投资需要兼顾价值与成长。稳定利润驱动的股价上涨代表着医药行业的价值属性,人口老龄化、疾病谱的变迁、政府投入增加是医药行业成长的三大驱动力,在投资中选择最优质的公司,并且伴随公司成长,长期限成长投资是医药行业最重要获得收益的手段。

  在具体的买点和卖点上,也要依据产业景气度和企业成长阶段判断。大多数医药都是产品型公司,需要从产品生命周期的角度来判断何时配置、何时减仓,如果产品已经进入生命周期的稳定期或衰退期,这种公司就不再具备配置价值。

  具体而言,产品的成长曲线一般是从平稳到快速增长,然后到稳定期、衰退期,政策的出台有时会加速这个过程。比如部分器材的集采出台后,市场空间可能大幅缩小,一些产品无论怎么以价换量都达不到原来的利润高点,这就导致投资逻辑发生很大变化。

  虽然产业趋势有时变化较快,但笔者认为,目前仍是医药行业中长期布局的黄金时点。从持有人的资产布局来看,在未来5-10年的时间维度下,医药行业属于必选行业。

  尽管影响市场波动的因素众多,资金面、情绪面等微小变化都会对股价产生巨大影响,但医药行业坚实的基本面,长期看会平抑各种中间的短期波动,在投资中需要有更多的耐心和信心。

  有分析认为,在产业、政策、资本三重共振下,未来5-10年,医药行业会迎来一个长时间的结构性黄金时代。

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)
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