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钢铁行业复苏 拉动三股上升

2009年07月20日08:52中国报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T|T
主题词: 钢铁

   中国化工资讯网7月20日讯:

  房地产、汽车和机械集体发力,钢铁板块也随即复苏了。

  从市场表现看,6月16日至7月15日,钢铁板块的平均涨幅超过30%。从资金流入看,7月6日至7月15日,钢铁板块净流入资金达到5.3亿,板块排名第二。上周理财周报将钢铁列为拉动市场的“新三驾马车”之一。

  钢铁板块复苏已成事实,然而钢铁产业链条下游的需求还未完全传导到上端。随着钢铁基本面的全面复苏,上游的铁矿石、煤炭企业,中游衍生的电力、运输企业都有可能因为钢铁的回暖而被激活,成为下一个板块轮动的热点和资金追逐的对象。

  钢铁复苏 忽如一夜春风来。

  6月16日至7月15日,钢铁板块的平均涨幅超过30%。

  宝钢股份(600019行情,爱股,资金)(600019.SH)上涨36.38%,武钢股份(600005行情,爱股,资金)(600005.SH)上涨29.44%,华菱钢铁(000932行情,爱股,资金)(000932.SZ)上涨42.95%,八一钢铁(600581行情,爱股,资金)(600581.SH)上涨33.66%,邯郸钢铁(600001行情,爱股,资金)(600001.SH)上涨31.21%。

  实际上,钢铁已经成为拉动市场的“新三驾马车”之一。

  从资金流入看,7月6日至7月15日,钢铁板块净流入资金达到5.3亿,其中超大户流入资金高达11.3亿,行业板块排名仅次于化工化纤。武钢股份成为同期最受资金青睐的个股,净流入资金高达5.9亿,远高于排名第二的中国石化(600028行情,爱股,资金)。中国石化的净流入资金为4.6亿。

  以钢材为例,价格节节回升。

  6月中旬,行业龙头宝钢首先宣布上调7月份钢材产品价格。随后,7月2日,宝钢宣布8月部分钢材产品调价150-300元/吨;7月7日,武钢将8月份钢材出厂价格普遍上调240元/吨到650元/吨;7月13日,不到半个月时间,宝钢再度将8月热轧钢材售价上调300元/吨~500元/吨,同时将冷轧钢材售价上调500元/吨。

  钢铁拉动“三驾马车”

  了解钢铁行业的拉动效应,首先要对纷繁复杂的钢铁产业链条进行梳理。

  钢铁产业链最上游是探矿,铁矿场、采矿、运输(主要包括海运和铁路运)、中间环节是炼铁、炼钢,下游则是利用不同的工艺加工成不同的产品,如螺纹钢、线材、型材、薄板、中厚板等,接着是生产成各种日用商品,如汽车、铁制工具、电器壳等。

  其中涉及的公司主要有探矿企业、采矿企业、矿车设计制造企业、矿区建设企业、矿石运输企业、炼铁铸钢企业。下游是各种炼钢加工企业,钢材贸易公司、钢材交易市场、钢材电子交易所等;还有用钢企业(汽车、电器、造船、建筑等),还有其他提供能源、信息、以及炼钢炉等企业。

  此次钢铁基本面的回暖主要源于下游房地产、汽车和机械三大需求的复苏,那么,钢铁大热,这种产业链的传导将影响到哪些上游环节和中间环节?

  实际上,炼铁工艺的生产成本构成主要为原材料(球团、铁矿石等)、辅助材料(石灰石、硅石、耐火材料等)、燃料及动力(焦炭、煤粉、煤气、氧气、水、电等)、制造费用、成本扣除(煤气回收、水渣回收、焦炭筛下物回收等)。

  结合国内钢铁企业的平均情况,炼铁工艺中影响总成本的主要因素是原料(铁矿石、焦炭)成本,而包括辅料、燃料、人工费用在内的其他费用与副产品回收进行冲抵后仅占总成本的10%左右,而炼钢工艺中因为耗电量的增加、合金的加入以及维检费用的上升使得除主要原料外的其他费用占到炼钢总成本的18%左右。

  从炼铁的主要成本结构可以看出,能直接受益钢铁热的企业主要为三部分,一是提供炼钢原材料,包括铁矿石和焦炭的企业,二是运输、电力等辅助企业,三是提供辅料、燃料或生产设备的企业。

  原料企业或直接受益

  铁矿石和焦炭是炼铁的两种主要原料,无疑,拥有这些资源的企业将直接受益于钢铁回暖。

  随着钢铁工业的发展,国内铁矿石资源难以撑起中国现有钢铁工业规模。铁矿资源呈现严重不足的状态。

  中国企业的铁矿石除了国内供应以外,半数要靠进口,拥有铁矿石资源的中小钢铁类上市公司被看好,包括酒钢宏兴(600307行情,爱股,资金)(600307.SH)、凌钢股份(600231行情,爱股,资金)(600231.SH)、西宁特钢(600117行情,爱股,资金)(600117.SH)、八一钢铁(600581.SH)等。

  以酒钢宏兴为例,该公司在2009年3月向其大股东定向增发,购买酒钢集团持有的集团本部钢铁主业铁前系统、碳钢轧钢系统、辅助系统的相关资产以及榆中钢铁100%股权。

  酒钢宏兴现在旗下的三大铁矿山包括镜铁山矿、西沟石灰石矿和夹皮沟白云岩矿,其中镜铁山矿是集团的主要矿石生产基地,也是全国最大的黑色冶金坑采矿山,主要含铁矿为镜铁矿、菱铁矿、褐铁矿。

  钢铁回暖除了会给上游的焦炭企业带来利好,山西焦化(600740行情,爱股,资金)(600740.SH)、太化股份(600281行情,爱股,资金)(600281.SH)和煤气化(000968行情,爱股,资金)(000968.SZ)等主要生产焦炭的上市公司可能也会获益。

  以煤气化为例,煤气化是一个拥有采煤、洗煤、炼焦、制气、煤化工完整业务链条的企业。

  “较低的生产成本、宽广的销售半径以及与大型钢厂长期稳定的合作使得企业在同行内拥有较强的竞争能力。”国信证券分析师李然如此总结煤气化的优势。“2009年上半年公司在下游需求持续回落,钢铁行业整体低迷的情况下,仍保持了较为平稳的销售业绩,这一方面得益于公司自身拥有焦煤煤矿,焦煤采购价格相对较低,可部分压缩焦炭生产成本,另一方面则在于公司多年与周边大型钢厂有稳定的合作。公司焦炭的主要销售方向是首钢、承钢、唐钢、济钢、莱钢等。”

  电力、运输或将启动

  除了原料企业外,电力、运输企业可能也会受惠于钢铁板块的大涨。

  中国钢铁企业采购的外矿以及煤炭通常采用海运,因此海运费是原料成本构成的重要部分。

  “铁矿石增量占每年干散货贸易增量的40%-50%,是最大的部分;其次是动力煤和冶金煤,约占20%。中国是全球铁矿石贸易增量的主导力量。”申银万国三季度航运业投资策略指出。

  “2000-2008年,全球铁矿石海运贸易量占总消费量比重保持在45%以上(全部折算成铁精粉);而‘中国因素’带来铁矿石进口增量占到全球铁矿石贸易增量的80%以上;因欧日韩钢铁工业已经高度成熟,对铁矿石的需求量基本平稳,因此中国对铁矿石的增量需求决定了全国铁矿石的增量部分,中国因素是影响全球干散货贸易的最主要因素。”

  实际上,钢铁行业带来的利好使得航运板块已经启动。

  以记者截稿的7月15日为例,横盘震荡许久的航运股突然集体启动,在中国远洋(601919行情,爱股,资金)(601919.SH)、中远航运(600428行情,爱股,资金)(600428.SH)涨停的带动下,航运板块整体走强,多只航运股涨幅超过5%。根据数据显示,运输物流板块的资金流入净量超过4亿元。

  航运方面指数的不断攀升成为航运板块上涨的最大支撑。

  BDI指数(波罗的海干散货指数)年初为700多点,到5月创出反弹新高达到4291点,当前为3100点。BDI今年涨幅达到3倍,从去年的最低点到今年的最高点涨幅达到5.5倍。

  类似的,除了航运板块外,铁路运输板块中大秦铁路(601006.SH)等也可能受惠于钢铁回暖。

  此外,电力板块可能成为下一个受益者。

  根据统计局数据,今年1-5月份发电量同比增幅分别为-11.80%、5.90%、

  -1.32%、-3.50%和-2.67%,从国网统调中心数据来看,5月上、中、下旬日均发电量分别为90.97、95.91和93.48亿千瓦时,分别同比下降3.90%、0.60%和5.70%。6月上旬日均发电量达97.64亿千瓦时,同比下降0.17%,显著回暖。

  从月度累计增速看,重工业前5月用电同比降幅从前4个月的8.62%缩窄至7.79%,在各大行业用电变化中排在前面。

  虽然电力板块可能受益于钢铁行业的回暖,但是从目前电力行业的市场表现来看,国投电力(600886行情,爱股,资金)(600886.SH)、长江电力(600900行情,爱股,资金)(600900.SH)等多家龙头公司横盘已经近一个多月,行业板块暂时没有突破的迹象。

  有资产注入预期的个股和低价股成为电力板块近期关注的重点。

  水电企业国电电力(600795行情,爱股,资金)(600795.SH)因为瀑布沟电站投产后水电占比加大,且近期有资产注入的可能,值得关注。此外,长江电力因为目前的价格在14-15元之间,价格较低,同样也值得关注。火电企业中,申能股份(600642行情,爱股,资金)(600642.SH)因为盈利恢复、具有估值优势受到部分券商的推荐。

  燃料、设备企业被带动

  提供辅料、燃料或生产设备的企业或将成为第三类的受益者。

  以金钼股份(601958行情,爱股,资金)(601958.SH)为例,金钼股份是亚洲最大钼产品生产商,年产钼金属14000吨左右,占国内市场的30%以上。

  钼是一种金属元素,通常用作合金及不锈钢的添加剂。合金钢、不锈钢、工具钢及铸铁是钼的主要应用领域,其生产量决定着钼的需求。

  随着钢铁需求的回暖,最近一段时间国际氧化钼价格稳步上扬,自2009年4月7.7美元/磅钼的超低价位反弹至6月初10美元/磅钼。而截至2009年7月10日,氧化钼市场价格已达到11-12 美元/磅钼,较4月有56%的涨幅。

  此外,另一家可能受益的公司为北方重工旗下的北方股份(600262行情,爱股,资金)(600262.SH),该公司是国内生产大型矿用车的主要企业,生产25-360t的矿用自卸车,国内市场占有率高达75%。
 

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