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豆油价格进入消费旺季 低库存力挺油脂强劲反弹

2016-09-12 00:00:00报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T|T
主题词:豆油

  天气转凉,豆油消费旺季到来,而总供给减少,消费增加;棕榈油库存处于低位,现货走强,短时间内有望再掀起一波上涨小高潮。

  豆油进入消费旺季

  9月天气转凉,棕榈油逐渐凝固,豆油进入消费旺季。中秋、国庆即将来临,迎来了双节备货高峰。虽然有美豆单产预估继续上调的利空影响,但国内豆油市场利多因素占主导地位。

  上周开始,我国豆油商业库存每日递减,截至9月2日,较前一周下降0.98%。其中,河南地区油厂库存减少4000吨,天津地区油厂减少 7500吨,广西地区油厂减少1830吨,东北地区油厂减少9200吨。与此同时,油厂压榨开机率下降。G20峰会期间,华东地区部分油厂停机或限产,上周油厂压榨产能利用率比前一周降低0.91%。

  根据天下粮仓豆油月度供需平衡表预测,9月豆油总供给量为237万吨,比8月预测值减少248万吨,下降4.4%。截至9月2日,国内大豆港口库存662万吨,较前一周减少14万吨。另据大豆船期预报,8月大豆到港量暂预计为740万吨,9月预估为600万吨。

  棕榈油库存处于低位

  8月棕榈油表现强势,月底有所回落。主产国马来西亚产量近日虽有增加,但依然处于历年同时期低位。目前马棕油出口强劲,船运调查机构SGS披露,相比7月,马来西亚8月出口量提高26.4%。产量下降和出口强劲,共同支撑马棕油盘面上涨。

  国内方面,截至9月5日,棕榈油港口库存为28.70万吨,低于上月同期库存量35.8万吨。9月初港口库存较8月底继续减少,库存总量远低于 72.70万吨的5年平均值。海关数据显示,7月国内进口总量33.26万吨,较上月有所回升。环比增加40%,但同比减少53.7%。2016年1—7 月我国棕榈油进口总量为2198572吨,低于2015年1—7月进口总量3192587吨,降幅31.1%颇为可观。

  棕榈油现货价格表现坚挺,近几日逐渐走强。截至9月5日,我国主要港口24度棕榈油平均吨价达6200元,较9月2日的平均吨价6075元有较大涨幅。棕榈油主力合约基差走弱,双重因素对棕榈油主力合约价格形成提振作用。

  豆棕油价差难以持续走低

  前期油脂板块大涨,棕榈油处于领涨地位,期货盘面豆棕油价差持续收窄。近两周,豆棕油价差处于振荡区间。9月2日开始,油脂板块开始反弹,豆棕油价差进一步收窄,为680元/吨的低位。观察自2010年以来的数据,9月之后豆棕油价差并无明显的规律性缩小行情,后期出现连续性收窄行情的概率不大。当前豆油处于供给减少、消费增加时期,去库存效应明显。棕榈油整体供应量下滑将导致豆油替代效应显著,豆棕油价差难以持续走低。

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