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经济下行债券指数化投资试水 债券指数基金发展前景广

2016-09-28 14:19:24报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T|T
主题词:债券
  报告大厅摘要:债券指数可以用来进行市场分析研究和市场预测。投资人可以通过对静态与实时债券指数走势图线进行一定的技术分析,预测未来债券市场整体的变化趋势。

  债券指数可以用来进行市场分析研究和市场预测。投资人可以通过对静态与实时债券指数走势图线进行一定的技术分析,预测未来债券市场整体的变化趋势。

  债券指数化投资试水

  目前经济下行压力依然较大,债券投资回报具有相对不错的吸引力,债券基金发展迅速。据悉,易方达基金正在发行旗下首只债券指数产品易方达中债-新综合债券指数基金(下称“易方达中债指数”),这也是国内首只涵盖全市场的债券指数基金。

  包括即将发行的易方达中债指数在内,目前国内共有4只指数型债券基金,投资标的各不相同,包括中证50债券指数、中证短融50指数、亚债中国指数等,其中“中债-新综合指数”是最具代表性的跨市场债券指数。据介绍,中债-新综合样本券横跨银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所三大市场,涵盖了市场中所有可流通债券,市场代表性强,方便投资者配置。从历史数据看,中债-新综合指数自2002年以来(基日为2001年12月31日),任一自然年度均未出现过亏损,并且在多数年份收益率都要高于当期1年定存,是长期抗通胀的好品种。

  债券的指数化投资对于普通投资者尚是新课题。与股票指数基金相似,债券指数基金为投资者提供了透明度更高、费率及运作成本更低的工具型产品。成熟的固定收益类投资者多有明确的风险收益偏好,而债券指数特征明确、描述清晰、可预测性较强,很适合成熟的固定收益类投资者。

  2016-2021年债券行业深度分析及“十三五”发展规划指导报告表明,我国债券指数基金正处于起步阶段,相对股票指数化投资而言,债券指数化投资的门槛似乎更高。债券指数的复制难度远高于股票指数,需要强大的软硬件系统提供支持。首先在于,股票用交易市场的收盘价作为定价基准,而债券指数定价是采用估值方法。估值方法并不是实时的,所以债券指数没有实时行情,并且债券估值具有一定的主观性,因此选择专业的估值对债券指数非常关键。其次,债券有众多券种和属性,目前市场上有4500多只债券,单笔交易量和规模都远超过股票指数成份股,不可能简单地全覆盖复制,而需要采用专业的抽样复制法,如何采用合理的抽样复制方法同时最小化跟踪误差,是对债券指数基金投资团队的考验。

经济下行债券指数化投资试水 债券指数基金发展前景广

  债券指数基金发展前景广阔

  作为首批长期限政策性银行债指数基金,近日易方达中债7-10年期国开行债券指数基金一经发行便受到投资者踊跃认购,短短两日募集资金近28亿元。

  业内人士认为,环顾国内市场,在低利率的环境下,债券市场的吸引力预期仍将维持较长一段时间,但即使是优秀的基金经理,要主动获取丰厚的超额收益也会变得较为困难。从国际经验来看,易方达看好债券指数基金在中国的发展前景。公募FOF开闸之后,以国开债指基为代表的一批挂钩优质、高流动性且费率低的债券指数型基金将会受到更多的市场投资者欢迎。

  随着市场收益率逐步走低,投资者对中长期限利率债的关注程度越来越高,易方达适应市场需求,及时推出7-10年期国开行债券指数基金,不仅有利于完善债券市场基准利率体系,提高中国无风险市场利率定价能力,而且也为投资者提供了相应的投资工具,降低了市场的交易成本,进一步完善了我国债券市场投资工具、推动了利率市场化进程。

  专业人士介绍,发行国开债指数基金也是易方达顺应人民币国际化趋势、积极拓展国际业务的战略安排之一。人民币加入SDR后,必然会有更多国际机构投资者来投资中国的债券市场。通常来讲,国际投资者投资一国金融市场的前期都会较为谨慎,无风险利率债和被动型指数产品往往是其首选。

  从这个角度来看,国开债指基的推出为国际债券投资者布局中国债券市场提供了便捷的投资工具。

  对于债券指数基金未来在中国的发展前景还是乐观看好,美国的债券指数基金占全部债券基金规模的20%左右,相比之下,国内债券指数基金占比不到2%,还有很大的发展空间。随着人民币国际化进程加快,以及海外负利率的外溢作用,境外投资者对中国的指数基金,尤其是主权债指数基金的需求将会持续加大。

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