全球进入高通胀时代 美欧央行面临考验

    高通胀难阻美再降息
    去年，美国去除能源和食品后的核心消费价格上涨2.4%，虽然略低于前年，但仍超出了美联储认为可接受的2%的上限。此外，去年美国批发物价也创下了1981年以来最大涨幅的纪录。

    美国那洛夫经济顾问公司首席经济学家乔尔•纳罗夫说，通胀压力比美联储所期望更大，而美国经济增速放慢并面临着日益严重的困难。对此，分析人士普遍认为，美国目前最主要的危险是经济减速，因此，通胀上升难以阻止美国联邦储备委员会为防止经济出现衰退而采取进一步降息行动。

    美联储主席伯南克日前在国会作证时明确表示，2008年美国经济增长前景“恶化”，下行风险已变得“更加显著”，美联储已准备好在必要时采取“实质性的进一步行动”以支持经济增长。伯南克并没有忘记通胀问题，但他认为，去年美国通胀压力加大主要是能源价格上涨和美元贬值的结果。因此他预计，美国消费价格和核心消费价格今明两年都将保持在温和水平，能源价格在未来一年里将有所下降。

    欧央行积极避免通胀效应
    当前欧元区通货膨胀率已达到创纪录的高水平。欧盟统计局日前公布的初步统计数据显示，受能源和食品价格上涨的影响，今年1月份欧元区的通胀率由去年12月份的3.1%上升至3.2%，创下自2002年欧元流通以来的最高纪录，大大超过欧洲央行将通胀率控制在2%以内的目标，这使得欧洲央行难以效仿美联储通过降息刺激经济发展。

    欧洲央行行长特里谢日前表示，欧洲央行的责任是制订货币政策维持中期物价的稳定，这是欧洲经济可持续增长的先决条件；物价稳定和经济增长并不矛盾。而欧洲央行副总裁帕帕季莫斯日前表示，欧洲央行已下定决心阻止欧元区当前的高通胀率长久持续下去。

    特里谢表示，虽然美国经济增长在金融危机的拖累下放慢，但欧元区经济仍会继续增长。他还指出，美国经济并未陷入衰退，美国经济是增长放慢而不是衰退。

    特里谢同时还称，欧元区国家需要进一步对经济进行结构性改革，以提高就业水平和生产率。他认为，欧元区的成功来源于新增就业机会，主要由改革为劳动力市场带来更大的弹性。不过目前欧元区的生产率增长水平落后于美国。

    特里谢称，从通货膨胀的角度出发，在油价及食品价格飞涨的情况下，必须谨慎防范员工薪资大幅增长；第二轮通货膨胀效应可能会导致欧元区当前的通货膨胀势头持续更久。

    而经济基本数据显示欧元区生产、消费以及就业目前仍保持较好状态。欧盟委员会1月底公布的数据表明，欧元区经济敏感指数自去年年中以来一直呈下降趋势，但今年1月份经济敏感指数和商业景气指数维持在相对较高的水平上，表明欧元区生产和消费等经济活动仍较为活跃。欧洲央行表示，尽管欧元区经济前景低迷给其造成很大的减息压力，但央行认为欧元区经济不会像美国经济那样大幅下滑。

    在过去几个月金融市场动荡的时期，欧洲央行一直将利率维持在4%的水平。各界预期其或将放弃从紧立场,追随其他央行放松货币政策，不过欧洲央行副总裁帕帕季莫斯指出，金融一体化必须配合以足够的风险管理、谨慎且更严于律己的投资者行为。在这个当口,央行应继续致力于物价稳定,并为金融稳定和信心的建立做出贡献。（来源：中国证券报 黄继汇）