政策绝对支持大农业

　　“无农不稳，无粮则乱。”本届政府提出了“工业反哺农业，城市支持农村”的政策，相继出台了一系列的支农措施。另外，连年增收的国家财政也有望加大对农业转移支付，这对加强我国农业品的竞争力都是重大的利好。3月27日，国务院召开全国农业和粮食生产工作电视电话会议，决定进一步加大对农业和粮食生产的政策支持力度。

　　农产品价格上涨趋势明显。联合国粮农组织的数据显示，全球粮食价格指数2006年上涨9%，2007年粮价指数更是上涨了40%。国家发改委1月17日公布的一份价格报告显示，2007年全年，国际市场小麦、玉米、大豆、大米平均价格同比分别上升58.2%、44.4%、45.9%、6.2%。所有大宗粮食的价格都创下了10年新高。进入2008年，世界粮食市场涨势更加惊人，以CBOT小麦为例，我们在《2008年农业投资策略报告》中引用的去年11月时的涨幅为137%(自2002年1月算起)，今年2月时涨幅就达到了224%。过去几十年间由农业技术创新所带来的廉价粮食时代已经一去不复返。

　　土地、水域和草场和林地资源是农业类公司最核心的生产要素和稀缺资源，谁拥有这些资源就拥有在未来市场竞争中的话语权和定价权。大农业板块中五大相关细分行业种业、粮食、化肥、农药、农机生机显现。

　　种子 上游行业先得月

　　目前农业板块的估值水平已经处于高位，并远远高于国内A股市场的平均水平，农业板块整体的风险在积聚。一般认为，农产品价格惯性走高将带动农业上市公司的盈利增长，但是，经过详细分析会发现，各个上市公司对农产品价格上涨的反应是有差异的。

　　从农业产业链角度出发，农业产业链上游的子行业(包括化肥、农药、种子和疫苗等)将最先受益于农业的景气度提升。事实上，国际农业股的表现从侧面印证了上述观点。通过观察美国农业股的表现，处于产业链上游的公司表现最为突出。

　　此次全国范围内的大雪灾对开春后的播种实际上是利大于弊的。所以今年国内农业生产对种子的需求也将上升。就种业实际情况来看，经历了几年严重的供过于求，大量制种企业由于存货难以销售而面临出局的厄运。2008年玉米种子供给将从19.2亿公斤下降到18亿公斤，尤其是新制种量从16.2亿公斤下降至10.5亿公斤，由于存货的竞争力普遍不足，行业供给的压力将大为减轻，2008年玉米种子毛利率将显著回升。(推荐机构：智多赢投资)