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家电行业投资分析

2019-07-09 10:45:47报告大厅(www.chinabgao.com) 【打印】 字号:T| T

  过去十年我国家电行业贡献显著超额收益,市场规模从93亿元增长至现在的306亿元,年复合增长率达12.3%。预计在城市化进程的发展下,今年家电市场规模还将持续提升,以下是家电行业投资分析。

家电行业投资分析

  从2009年到2018年底这十年间,我国家电行业超额收益率显著,这一期间沪深300指数区间收益率为64%,年复合收益率仅为5%,而家电指数区间收益率为414%,年复合收益率为17.8%。家电行业分析指出,除了少数年份跑输市场,在大部分时间里家电行业都是有正的超额收益的。

  在消费升级,中高端产品受青睐的趋势下,我国家电产品高端化成绩显著。从高端品零售额占比来看,各品类家电高端品零售额占比均在25%以上,其中吸尘器47.3%、空气净化器47.0%、净水器42.7%、冰箱42.3%,领跑高端品销售市场,相对“落后”的品类有冷柜、空调小家电、洗碗机,现从家电三个产品种类来看家电行业投资分析:

  1、吸尘器

  我国的吸尘器市场的普及由国外品牌飞利浦、松下等推动,以出口起家的莱克电气近年来进入国内市场,具有较强竞争力。美的、海尔也没有错过这块蛋糕,而科沃斯凭借扫地机器人进入零售额前五阵营。

  2、空气净化器

  随着越来越多的有资金实力、研发实力的企业开始加入到空气净化器行业中,小品牌的市场空间开始受到挤压,行业进入优胜劣汰的过程。2018年线上市场占有率前10位的空气净化器品牌中国外品牌占了6个。在线下市场,国外品牌表现出垄断性优势,占据了线下80%的零售额。

  3、净水器

  净水器行业洗牌正在加剧,品牌格局开始趋稳。根据艾肯家电网对2015年国内净水器市场的统计,美的、沁园、A.O.史密斯三大品牌组成了第一阵营,年出货额均达到了8亿元以上。安吉尔、飞利浦、四季沐歌、开能等组成了第二阵营,年出货额在1-5亿元之间。泉来、泰奔和格力等品牌年出货额在5000万到1亿元之间,为净水器企业第三阵营,新加入的小米和其他品牌净水器业务规模还比较小。

  无论是空调还是空气净化器整体销量空间已经接近天花板,销量复合增速在10%以内,而家用电器的提价能力一般,年提价3%以内,因此长期来看成长性比较弱。家电行业投资分析认为,但家电行业目前竞争格局比较明朗,龙头企业由于规模优势和品牌力盈利能力出色,长期业绩确定性较强,更适合价值投资。

  另外家电行业虽然长期确定性较强,但短期仍有波动,这也是预期差的来源。房地产对家电行业的影响,以及09-18年家电下乡高峰期的产品陆续要进入更换周期,这也将带来业绩的波动。总而言之,不能以过去的历史看待未来的家电行业,家电行业的投资将更加注意买入的估值。以上便是家电行业投资分析所有内容了。

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