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金融网报告 >> 金融行业

一、金融行业定义及分类

  金融业具有指标性、垄断性、高风险性、效益依赖性和高负债经营性的特点,产业链中资质、资产、流量相对稀缺,已成为金融机构人才战略制定的基准,以下是金融行业定义及分类分析。

金融行业定义及分类

  经济下行压力、结构性问题改革影响,2017年至2018年年中,流动性趋于短缺。金融行业分析指出,宏观经济大环境对金融行业、互联网金融行业产生三大影响:一是受经济下行压力影响,企业经营、个人收入承压,对金融业务规模、资产质量形成一定影响;二是受流动性压力影响,信贷需求端与供给端流动性均承压,信贷业务规模及信贷资产质量出现下滑,坏账率上升;三是受结构性问题改革、防范化解重大风险的要求,金融行业监管趋严。

  2019年9月18日,央行发布了《金融业发展和改革“十二五”规划》。分别从改善金融调控、完善组织体系、建设金融市场、深化金融改革、扩大;对外开放、维护金融稳定、加强基础设施等七方面,明确了金融业发展和改革的重点方向。

  其中,规划中指出,将在“十三五”期间稳步推进利率市场化改革。坚持按照市场化方向推进金融重点领域与关键环节改革,不断完善金融运行机制,激发市场主体活力,充分发挥市场在金融资源配置中的基础性作用。进一步明确政府作用的领域和边界,减少政府对微观金融活动的干预。

  金融行业定义及分类指出,金融业指的是银行与相关资金合作社,还有保险业,除了工业性的经济行为外,其他的与经济相关的都是金融业。金融业是指经营金融商品的特殊行业,它包括银行业、保险业、信托业、证券业和租赁业。

  互联网、科技对金融的改造产生出众多模式和细分赛道,每个细分赛道的出现与留存都意味着该赛道掌握着其所在产业链中必不可少的资源。这些资源包括资质、资金、资产、技术、数据、流量、服务,且部分资源有相互作用关系。

  不同的外部环境、行业发展决定了不同时代有不同的稀缺资源,2019年技术、流量、资产是相对稀缺的资源,2020年资质、资金相对稀缺,金融行业定义及分类预计,未来1-2年,资质、资产、流量将相对稀缺,从而利好掌握这些资源的细分领域。

  整体来看,我国金融业持续快速发展,金融从业人员数量也因此不断增长。其中,银行业一直是金融人才最集中的行业,就业人员接近金融业总人数的一半。随着银行业进入转型期,银行业用人需求将继续稳定在低速增长状态,而保险、证券、基金等行业的用人需求将在未来几年内保持高涨,以上便是金融行业定义及分类分析所有内容了。

二、金融行业概况及现状

  农村金融的改革有助于改善当前农村金融行业产品结构单一、资金流动困难的问题,以及资源流失严重,供求矛盾突出等不良现象。下面进行农村金融行业现状分析。

农村金融行业现状分析

  金融行业分析表示,据国家统计局数据显示,2017年农村居民人均消费支出为10954.53元,2018年农村居民人均消费支出增长至12124.2了元。截至2019年第三季度,农村居民人均消费支出实际增长6.7%。

  从具体消费情况来看,调研中有71.2%的农户在过去一年中进行过一次性5000元以上的消费。农户过去一年大额消费主要是进行房屋修建、买车以及家用电器的置备。由此可见,类似于买车这种大件物品的消费在农户中已较为普遍。

  除了大额消费外,近几年农户主要耐用消费品拥有量同样能够反映出农户消费能力提升。由数据可知,近5年来农户各主要耐用消费品的拥有量一直在增长,尤其是洗衣机、电冰箱及彩色电视机的拥有量已经基本和城镇居民持平。

  截至2019年6月,我国农村网民规模已达22455万人,占网民互联网在农村普及程度有所提升。传统集市和小卖铺依然是农村最受欢迎的生活品购买渠道,但随着农村商业和互联网的发展普及,新兴的超市卖场和电商购物也正在成为农户购物的重要渠道。可见,互联网在改变农户的消费习惯。

  随着经济的发展,城市化的逐渐完善,农村受到市场经济的影响越来越大,我国的资源也面临着新一轮的分配,以适应我国广大农村的发展。目前,农村金融体系的供给以中国农业银行、中国农业发展银行、农村信用社为主。

  但由于农村金融体系的不完善均无法提供给农户资金支持,不能为农村的经济发展提供有效全面的服务。随着农业和农村经济结构的不断调整,农民的需求将会越来越多,对服务的品种及品质要求也会越来越高。而大多数的农村金融机构不能做出正确的应对,及时完善自己的业务能力适应农户所求。以上便是农村金融行业现状分析的所有内容了。

三、金融政策及环境

  金融监管是国家法律授权的部门(往往授予中央银行或者特定的金融监管当局),为了维护金融机构的安全和信誉,保护银行安全、稳健的运行,维护公平竞争的市场环境,依法对银行实行监管和管理权限的行政行为。一个独立、高效的金融监管体系和一套完整且健全的金融监管制度,对于防范和化解金融风险,保证金融业稳健运行和实现货币政策目标有重要的现实意义。

  中国金融监管体系改革的方向

  在中央财经领导小组第十五次会议上,习近平强调,防控金融风险,要加快建立监管协调机制,加强宏观审慎监管,强化统筹协调能力,防范和化解系统性风险。要及时弥补监管短板,做好制度监管漏洞排查工作,参照国际标准,提出明确要求。要坚决治理市场乱象,坚决打击违法行为。要通过体制机制改革创新,提高金融服务实体经济的能力和水平。

  首先,习近平总书记强调要“加快建立监管协调机制”,“强化统筹协调能力”,强调的重点是“协调”,而非“统一”,这似乎说明,此前市场传闻的几种金融改革方案中,学习英国模式、将一行三会进行合并的方案至少在短期内是不会实施的,而将四个部门重新组合成两个部门的方案实施可能也不大。四部门的架构格局或不会有太大变化。

  英国的金融监管体制在2008年金融危机后进行了改革,撤销了金融服务局,将审慎监管职能回归英格兰银行,并在其内部设立金融政策委员会和审慎监管局。另设有独立于英格兰银行的金融行为监管局。实际上实行了金融监管的集权模式,这与习总书记强调的重点显然不够吻合。

  其次,习近平指出,“要及时弥补监管短板,做好制度监管漏洞排查工作,参照国际标准,提出明确要求”。在排除了英国金融监管集权模式的情况下,国际上较为完善的金融监管标准就只有美国的多头分权金融监管体系。这表明我国或将参照美国的多头金融监管体系,监管机构虽然仍互相独立,但监管上将以机构性监管和功能性监管并重。

  美国的多头金融监管体制是较为典型的分权式监管,监管机构的监管对象和范围分工明确,在金融工具单一的时代,这种监管体制可以有效防范局部金融风险。然而,随着金融创新的快速推进和衍生品市场的崛起,这种体系也暴露出监管真空和监管失控的问题,暴露出应对系统性金融风险无力的弊端,这集中表现为次贷危机和金融危机的爆发。危机后,美国对金融监管体系进行了重大改革:监管重心从局部风险转移到系统性风险;建立金融稳定监察委员会,加强机构协调;强化美联储监管权力;将保护消费者利益作为监管目标。

  习近平强调的“加快建立监管协调机制”,“体制机制改革创新”,“及时弥补监管短板”,或表明中国也会参考美国在金融危机后的改革经验,建立一个高规格的金融监管委员会,成员可能包括财政部、一行三会的主要负责人,甚至不排除由国务院更高级别官员牵头的可能。参考美国金融稳定监察委员会的职能,当一些金融企业太大或太危险而可能威胁金融稳定时,委员会可向央行建议对其实施更严厉的监管,限制其合并、收购等扩张活动。当出现金融创新可能涉及多头监管的时候,委员会可以授权央行牵头各部门制定统一的监管制度,对机构监管与功能监管进行统筹。

  而“加强宏观审慎监督”则表明或将赋予中国人民银行更多的功能监管权力。目前美国的功能性监管框架中,对混业经营的监管主要体现在金融控股公司上。美联储对所有金融控股公司拥有审慎监管权,即所谓伞形监管,必要时也对证券、保险等子公司拥有仲裁权,是能同时监管银行、证券和保险行业的唯一一家监管机构,地位较为超然。

  若以此为改革思路,在未来的金融监管体系中,中国人民银行或将统一货币政策权和宏观审慎为主的功能监管权,对系统重要性金融机构及其子公司拥有审慎监管权。而银监会、证监会和保监会则会更加侧重微观机构行为的监管以及对消费者、投资者权益的保护。而作为金融监管统筹协调机构的“金融监管委员会”,则以维持金融稳定、防范系统性金融风险为目标,实现跨机构、跨功能的信息共享和统筹监督,将所有金融领域纳入监管范畴,弥补监管空白,协调监管冲突,减少监管失控的局面。

  此外,金融监管体系改革还可能包括对金融机构业务的规范,强调各机构回归传统领域,对不同类型金融机构所能从事的业务范围进行限制。这么做的目的则是为了减少资金空转、脱实向虚的现象,实现习近平总书记最后强调的“提高金融服务实体经济的能力和水平”。

2017年中国金融监管体系改革政策:构筑风险防火墙

  构筑风险防火墙

  “在金融混业经营、分业监管的情况下,维护金融稳定的难度在显著加大。”在近几年的全国两会上,代表委员呼吁金融监管体制改革的声音不绝于耳。

  的确,近年来,随着跨市场、交叉性金融业务蓬勃发展,金融创新和混业经营发展较快,但潜藏于金融体系中的金融风险也不容忽视,特别是跨行业、跨市场的金融风险交叉传染、多点爆发、影响广泛,极易引发系统性金融风险。

  2017-2022年中国金融产品行业发展前景分析及发展策略研究报告表明,在新的经济金融形势下,如何完善中央和地方金融监管协调机制、防范系统性区域性金融风险,是值得关注的问题之一。多位来自金融界的人大代表、政协委员在2015年两会期间建议完善中央和地方金融监管工作协调机制,在地方政府部门与中央金融监管部门之间有效进行信息交换、资源共享和联防联动,加强纵向的业务指导和横向的经验交流,形成常规化、制度化的机制保障。

  2014年,国务院出台关于界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任的意见,初步形成了中央和地方两个层面的金融监管体系。在监管协调方面,中央监管层面已经建立了由人民银行牵头的金融监管协调部际联席会议制度,但地方金融监管协调机制尚未建立。

  2014年两会期间,全国人大代表、人民银行济南分行行长杨子强建议,应当建立地方金融监管协调机制,由人民银行分支机构和地方金融管理部门双牵头,另外,应明确中央和地方金融监管协调机制之间的关系为业务指导关系。

  2016年两会期间,时任全国人大代表、人民银行南京分行行长周学东提交了《关于设立国家金融稳定委员会构建宏观审慎政策框架的建议》。周学东认为,从宏观审慎管理、逆周期调节和防范跨市场金融风险交叉传染的角度出发,加强金融宏观协调尤为迫切。为此,建议借鉴国际经验,研究完善顶层设计,并建立国家层面的金融稳定委员会,构建宏观审慎政策框架,切实提高系统性金融风险的识别、防范能力和处置的有效性。

  2016年,人民银行进一步完善了宏观审慎政策框架,将已有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为“宏观审慎评估体系”(MPA)。MPA的推出针对金融体系蕴含的风险隐患,从以往关注狭义贷款转向广义信贷,将债券投资、股权及其他投资、买入返售资产等纳入其中。MPA体系灵活、有弹性,也是一个可扩展的体系。今年一季度,MPA将正式把银行表外业务纳入广义信贷进行评估。一个不断完善和演进的审慎评估框架,将为我国金融体系稳健运行提供一道“防火墙”。

四、金融统计数据

  国家外汇管理局近日发布数据显示,2016年我国境内金融机构对境外直接投资净流出633.91亿元,同比略有收窄。其中,四季度金融机构对境外直接投资净流出26.69亿元,较三季度大幅减少。

2016年我国境内金融机构对境外投资633.91亿元

  外汇局公布的数据显示,2016年全年,我国境内金融机构对境外直接投资流出1241.69亿元,流入607.78亿元,净流出较2015年减少111.96亿元。2016年末,我国境内金融机构对境外直接投资存量13804.34亿元,同比增长24%。

  2017-2022年中国金融产品行业发展前景分析及发展策略研究报告表明,四季度境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流出75.66亿元,较三季度235.6亿元的净流出有所收窄。2016年全年,境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入507.78亿元,流出684.49亿元,净流出176.71亿元。而2015年,境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流入500.14亿元。

  此外,2016年末,境外投资者对我国境内金融机构直接投资存量8855.33亿元,同比略增。

五、金融竞争分析

  金融各细分领域规范政策密集出台,对行业产生重大影响的政策数显著高于此前两年,2019年我国商业银行同业负债(含同业存单)规模仍然超过30万亿元,以下是金融行业竞争分析。

金融行业竞争分析

  自2012年以来,监管机构相继放松了对保险资管、券商资管、基金及基金子公司专户的监管限制。金融行业分析指出,在此过程中,部分资管机构逐步演变成为影子银行产品的通道,商业银行资金借助各类通道追逐高收益资产。期限利差驱动之下,商业银行通过同业存款、同业存单等短久期负债去对接期限3-5年的资产,期限错配情况严重。

  1、中国投资有限责任公司

  金融行业竞争分析指出,中国投资有限责任公司是经中国国务院批准设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中投公司成立后,中央汇金投资有限责任公司作为中投公司的全资子公司整体并入,该公司自设董事会和监事会,负责投资并持有国有重点金融企业的股权,并代表国务院行使股东权利,不开展其它任何商业性经营活动,不干预其控股企业的日常经营活动。2019年11月16日,胡润研究院发布《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》,中投公司上榜。

  2、国家开发银行

  国开行是全球最大的开发性金融机构,中国最大的对外投融资合作银行、中长期信贷银行和债券银行。2015年,在美国《财富》杂志世界企业500强中排名第87位。2019年7月,发布2019《财富》世界500强:国家开发银行排名67位。2019年9月1日,2019中国服务业企业500强榜单在济南发布,国家开发银行股份有限公司排名第9位。“一带一路”中国企业100强榜单排名第73位。2019年12月,国家开发银行入选2019中国品牌强国盛典榜样100品牌。

  3、中国进出口银行

  金融行业竞争分析指出,中国进出口银行是由国家出资设立、直属国务院领导、支持中国对外经济贸易投资发展与国际经济合作、具有独立法人地位的国有政策性银行。在国内设有29家营业性分支机构和香港代表处;在海外设有巴黎分行、东南非代表处、圣彼得堡代表处、西北非代表处。中国进出口银行在“一带一路”沿线国家贷款余额超过5200亿元人民币。有贷款余额的“一带一路”项目1000多个,分布于49个沿线国家,涵盖公路、铁路、港口、电力、通信等多个领域。

  进入2020年,宏观经济、监管环境与行业经营问题均出现好转,互联网金融行业面临的外部环境压力显著减小。具体而言,流动性短缺压力缓解,信贷等业务好转;改革节奏放缓,使得金融行业合规压力缩小;与此同时,经历过一轮行业规范后,行业的不合规经营行为基本得到清理,系统性风险降低,行业回归正常发展态势,以上便是金融行业竞争分析所有内容了。

六、金融产业布局

  目前,全球主要金融科技产品可分成四大类:支付结算类、存贷款与资本筹集类、投资管理类和市场设施类。其中,支付和借贷是金融科技公司最集中的领域。下面进行金融科技行业产业布局分析。

金融科技行业产业布局分析

  金融科技行业分析表示,金融科技主要是指由大数据、区块链、云计算、人工智能等新兴前沿技术带动,对金融市场以及金融服务业务供给产生重大影响的新兴业务模式、新技术应用、新产品服务等。

  目前,我国金融IT企业在通过新兴技术为金融机构提供创新服务的同时,也积极与金融机构合作,获取金融牌照,利用自身IT技术直接为最终用户提供金融服务,开展如金融产品销售、智能投顾、大数据征信等金融科技业务,实现销售分成或业务分成。

  我国金融科技行业快速发展,吸引力大量投资。投资总额从2014年的11亿美元增至2018年的205亿美元,投资企业数量也保持在50家以上。其中,以蚂蚁金服、京东金融、度小满等为代表的金融科技公司进入高速成长期,各自均完成了金额庞大的融资。

  金融科技涉及的领域跨度较大,不仅有金融、证券等行业,还包括一些实体产业。2018年中国金融科技市场规模超过115万亿元,其中,智能投顾、在线交易平台和互联网证券/保险、量化交通工具等市场规模均超过51万亿元。

  目前国内有一系列金融科技相关政策,鼓励金融科技企业在掌控风险、严格的监管的条件下快速成长;近期的金融供给侧改革、金融开放等政策对金融科技行业均为利好。

  从发展趋势看,一方面金融大数据与其他跨领域数据的融合应用不断强化,金融机构将可以通过数据融合,促使金融机构的营销和风控等服务更加精准。

  另一方面,适应和满足金融行业属性的大数据技术标准和应用规范,将越来越成为金融大数据应用拓展的关键点。建立与完善金融大数据的技术标准和应用规范,是推动金融大数据进一步发展应用的重要保障。以上便是金融科技行业产业布局分析的所有内容了。

七、金融技术特点

  整治和各方面制度的出台,金融行业已经走向了规范化的路径,非现金支付占整个支付系统比例超过70%,第三方支付、 P2P、消费金融相继成为市场热点,以下是金融行业技术特点分析。

金融行业技术特点

  金融行业分析指出,自2011年到2018年央行一共发放271张第三方支付牌照,且继2018年仅发放2张之后,2019年没有再新发牌照,与此同时,2020年4月央行下发文件对支付机构分级分类监管,8月给首批支付牌照续展时称“一段时期内原则上不再批设新机构,重点做好对现有机构的规范引导和风险化解工作”,标志着第三方支付牌照进入存量时代

  截止2020上半年,正常运营的247张支付牌照中去除银行、电商、金融、地产、通信等巨头背景,可交易牌照不足20张。金融行业技术特点指出,在存量不断消化、续展管理从严的背景下,继早期京东、海尔、万达等公司收购第三方支付牌照之后,2020年小米、海立美达、新大陆、美的、恒大、美团点评、唯品会等也纷纷跟上,2020年以来国美、滴滴等也先后下手。

  1、连续性、可扩性。金融业务有其特殊性,当以手工方式向计算机处理方式转换或从初级计算机系统向高级计算机系统转换时,都必须保持业务的连续性。金融电脑化信息系统利用计算机具有批量处理大量数据信息的能力,能将以往所有的数据信息在短时间内移入计算机的数据文件中,确保业务能及时连续处理。

  2、开放性、多功能性。金融业是面向广大客户的行业,其经营管理活动不仅涉及到金融业内部的活动情息,同时也受来自金融业外部周围环境因素的影响,因此必须大量吸收来自方方面面的数据信息。金融电脑化信息系统具有广泛收集、处理、存储、传输大量数据信息的能力,具有开放性,而且其系统开放性越强越能提供管理决策有用可靠的依据。金融电脑化信息系统与以往传统处理方式相比具有更为丰富的功能,不仅能处理传统方式所能处理的一切业务,而且能为客户办理各种新颖的业务如开办自助银行、证券的自动交易、资金的瞬时清算等;不仅能满足业务部门的要求,而且能为管理部门提供各种信息服务,并进一步为社会其他部门、政府部门等提供所需要的信息帮助。

  3、安全性和保密性。金融行业技术特点指出,金融业所掌握的信息往往会涉及到社会各个方面的经济利益,维护客户信息的安全保密是金融业的职责,因此金融电脑化信息系统在做到开放性的同时又能保证客户信息的保密性。运用计算机的特殊功能可以对客户信息资料进行各种加密处理,以确保信息的安全保密,维护金融业的信誉。

  在行业严监管的环境下,监管趋势将对未来1-2年行业发展产生重要影响。预计未来1-2年完成行业规范、验收后,监管将逐步步入适度鼓励阶段,行业因此将进入稳步增长期。在行业稳步增长时期,现存机构将因行业集中度提升而具备先发优势和规模效应优势,从而享受行业增长的红利;此外,监管将适度放开资质审批以增加行业供给、将建立多层次的金融供给以满足多层次的金融需求,以上便是金融行业技术特点分析所有内容了。

八、金融市场分析

  离岸金融市场,指非本地居民之间,以银行为中介,在某种货币发行国国境之外,从事该种货币交易的市场,该市场由欧洲美元市场发展而来,也称欧洲货币市场。最初是指在美国境外(欧洲)的银行吸存和贷放美元资金的业务。以下对我国离岸金融市场的风险和监管进行分析,仅供参考。

离岸金融市场分析:风险与监管

  一、离岸金融市场的风险

  20世纪90年代以来,离岸金融市场的发展逐渐为世界经济的稳定增添了一些不和谐的因素。到目前为止,虽未有确凿的证据显示离岸金融市场是制造系统性金融风险的主要因素,但是一些金融危机的发生却常与离岸金融市场有着密切的联系。

  离岸金融市场模式的不同,其风险程度也相应有所区别。一般来说,分离型离岸金融市场,尽管在岸与离岸金融业务分离,居民与非居民存贷业务分开,反映境内业务与境外业务的账户分设,但离岸账户与在岸账户的分离只是相对的,两者之间也可能发生资金转移,因此,对其监管有一定的难度。而选择以分离为基础的渗漏型离岸金融市场,其作为额外融资渠道的功能目标使其管理难度比前述模式还要大得多,因为渗漏的离岸市场本身更具有一些灵活性,即允许把离岸账户上的资金放于国内企业,或允许居民投资于离岸账户,或是离岸与在岸账户双向渗透,从而可能会对市场所在国信用规模产生影响,并使外债管理难度加大,稍有不慎或监管不力便很可能对东道国的国际形象乃至整个金融经济活动造成巨大的风险和损害。

  (一)从微观层面,风险主要体现为增加金融机构(主要是银行)的脆弱性,从而加大国内金融体系的脆弱性风险

  第一,期限错配引发的流动性风险。国际离岸金融市场借贷业务的一个显著特点是存短放长,存在着货币借贷业务时间上的不平衡。第二,货币错配带来的汇率风险。当商业银行举借的外债超过其资本的一定量时,将面临很大的汇率风险。第三,信贷扩张催生的资产泡沫风险。离岸金融宽松的监管环境加大了离岸金融机构在资产负债管理上操作失误的可能性。一般来说,离岸银行的经营免受储蓄存款准备金、资产流动性和集中度、资本金充足率等要求的制约,这将促成离岸银行更为自由地管理其资产负债,加大了离岸银行将大部分资产投入高风险高回报项目的可能性。同时,离岸银行可以自由涉足国际银行间同业市场,这很可能会导致母银行的资产负债过分地迅速膨胀。此外,离岸金融广泛的外延使银行难以深入把握服务对象的信用表现及所属产业的资信状况,因而存在信息不对称和信息失灵,没有很好地执行“了解你的客户”原则,容易导致“逆选择”和信用不道德行为发生。第四,企业利用离岸机构产生的信用风险。离岸公司和在岸公司之间合并监管的缺位使公司可以利用此优势在子公司和母公司之间转移资产和负债。以逃避监管目的而设立的大型、高杠杆率的离岸公司的高负债意味着高风险,其经营破产会殃及在岸公司和对其发放贷款的机构,造成连锁反应。

  (二)从宏观层面看,离岸金融中心的资本流动会加大对国内货币政策的扰动,并可能引发外债规模的失控

  第一,对国内货币政策的扰动。一方面,当离岸市场受存款准备金要求的影响成本低于在岸市场本币成本时,会形成国内货币紧缩的压力。同时,当所在国政府为刺激经济增长而放松银根时,大量资金为追求较高的收益而流向离岸金融市场,此时该国政府将不得不采取包括提高利率在内的一系列措施来抑制资金外流,扩张的政策难以贯彻实施。另一方面,离岸金融市场可能带来输入性通货膨胀。因为离岸市场的融通活动使一国的闲置货币变成另一国的货币供应量,增加了新的信用扩张手段,使该国通货膨胀的压力加大。除此之外,离岸市场的膨胀使得货币发行国的利率和汇率决定机制复杂化,由原来的在岸市场单一决定转为在岸市场和离岸市场共同决定,货币政策的执行将遇到挑战。

  第二,短期资本流动风险。离岸金融市场为跨国资本的自由流动搭建了平台,使得各国在一定程度上丧失了金融政策的自主性,监管难度不断加大。同时,离岸金融市场的资金规模十分巨大,且大部分为短期逐利资金,几乎全部用于外汇交易,套汇和套利活动相结合,达到十分巨大的投机规模。大量资金通过这类活动在几种货币间来回频繁移动,使汇价发生剧烈波动,打乱了正常的市场秩序,严重影响了一国乃至国际经济的正常发展。

  第三,外债规模失控风险。当商业银行从离岸金融市场筹措资金向国内企业贷放且数额不断增长时,则所在国的外债数额将趋于增长。在外债规模严重失控的情况下,一旦到期偿债本息额超出其外汇收入和国际储备所能承受的水平,就会引发债务危机并导致本币大幅度乃至于系统性的金融和经济危机。

  (三)离岸风险的在岸化和蔓延

  离岸金融风险之所以能够引发系统性的危机,是因为离岸风险往往表现为向在岸银行的延伸和向整个金融体系的蔓延。离岸银行的资产负债与在岸银行相比可能更富于流动性,也就是很多离岸银行的资本杠杆率很高(即使采用资产风险组合管理),易于产生经营风险。同样,高回报、高杠杆率也诱惑着在岸母银行通过建立离岸业务开展高风险项目,由于母银行在法律上必须对离岸分支机构、子公司承担责任,离岸机构产生的风险最终还是要转嫁到母银行头上。简单来看,只要资本账户的监管不到位,加之资金能在离岸银行和母银行间流动,离岸风险向在岸转移的通道将会成立。

  此外,由于离岸市场监管宽松,一些银行利用离岸机构将有问题的资产进行转移以逃避在岸当局的监管。更为严重的是,廉价资金的诱惑使得在岸银行通过离岸机构自由拆入大量外汇资金,这很可能会导致母银行的资产负债过分地迅速膨胀,迫使在岸银行重构资产以适应资产的膨胀,而在重构期内银行将暴露在各类风险之下。资金从离岸机构流入母银行会加重期限的错配、流动风险、信用风险、偿付风险和汇率风险。

  二、离岸金融市场的监管:各监管主体措施

  (一)离岸金融市场所在国的监管措施

  离岸金融市场所在国对离岸市场的监管是比较全面的,概括起来有两方面:一是对市场准入的监管,一是对业务运作过程的监管。

  第一,市场准入的监管。对于准入的主体范围,各国的规定有宽窄之别。有的国家规定,进入离岸市场的机构主要是从事外汇业务的商业银行。而有的国家则允许其他的非银行金融机构参与离岸市场。关于许可准入的方式,有的国家(如美国)采取传统的申请——审批——经营的方式,有的国家则采取发给不同类型的牌照的方式。

  第二,业务运作过程的监管。对离岸金融机构的经营活动进行监管是离岸市场所在国对离岸市场监管的又一体现。有的国家把离岸业务的范围限定在传统的银行业务上,禁止离岸账户上的资金从事外汇、证券、票据、期货交易等。多数内外业务分离型的市场则允许从事传统银行业务、证券业务和票据业务等。而内外业务混合型和避税港型的离岸市场所允许的业务范围十分宽泛,包括传统银行业务、证券、信托、保险、基金及金融服务等领域。虽然离岸市场所在地各国对离岸金融机构及其经营活动的管理制度不尽相同,但都要求上述机构在经营活动中遵守管理制度。

  (二)离岸货币发行国的监管措施

  离岸货币发行国对离岸市场的影响至少有两方面。一方面是货币发行国对以其货币进行的离岸金融交易通过清算的渠道行使有效监管和控制。离岸金融交易通常要通过货币发行国清算系统进行清算。这使得货币发行国可以通过对清算的控制实施其法令和货币金融政策,达到监管的目的,可以对违反其法规和政策者通过清算的渠道实行有效的冻结等制裁。离岸货币发行国影响离岸交易的另一方面是货币发行国可以左右和决定离岸市场上以其货币进行交易的合法有效性,亦即离岸交易必须遵守货币发行国的货币法令。

  (三)离岸金融机构母国的监管措施

  随着全球金融市场一体化的加快,一家离岸金融机构的风险问题可以很快地传到市场的其他地方。假设一家在岸的母银行通过其子公司来经营离岸业务,如果东道国对该子公司监管不力,那么它就会面临比在母国监管下更高的风险。倘若一家银行的大部分风险都集中在离岸业务上,那么它整体上的生存能力就会受到危害,同时也会对银行母国的金融系统带来潜在的风险。降低这些风险的最好的方式就是由离岸金融机构母国加强对其整个经营活动的有效统一的监管。这就需要母国的监管者能够获得银行集团银行全球经营的信息。

  (四)投资者母国的监管措施

  投资者的母国的监管对离岸市场的影响亦十分巨大,特别是在离岸金融交易所用货币属于投资者母国的货币的情况下,影响尤为巨大。此外,投资者母国也有权规定本国投资者是否能够投资于离岸金融产品以及投资的类型、品种等。

  (五)筹资者母国的监管措施

  筹资者母国监管对离岸市场的影响也是很明显的,其中重要影响之一是对筹资者的各种管制。离岸市场上许多筹资者的母国对对外经济活动实行管制或管理,如外汇管制、外债规模管理、借贷期限及利率的管理等。离岸市场交易的有关各方若欲使交易合法有效地进行,就必须遵守上述管制或管理的规定。为此离岸银团贷款协议、离岸证券发行协议等将筹资者取得有关的授权、许可、批准等作为协议的先决条件,以避免违反这类规定,从而造成不应有的风险。

  据2016-2022年中国金融资产交易所行业研究与投资风险分析报告,我国离岸金融的发展始于1989年,近年来我国十分重视金融行业的对外开放步伐。但是离岸金融的发展也给我国带来了相当大的“负面影响”和“潜在风险”。相关政策监管还不太完善,对现有的离岸金融业务的发展还有很大的局限性。

九、金融发展趋势

  金融科技是指技术带来的金融创新,其能创造新的模式、业务、流程与产品,且落脚点在于科技,意在科技为金融服务赋能。下面进行金融科技行业趋势分析。

金融科技行业趋势分析

  金融科技行业分析表示,2018年全球金融科技投资行业发展景气高,行业投资规模显著提升。具体来看,在投资规模上,2013-2018年,全球金融科技行业投资规模波动上升。2018年,全球金融科技投资金额创下历史纪录,投资金额达1118亿美元,是2013年的近6倍。

  目前,我国金融IT企业在通过新兴技术为金融机构提供创新服务的同时,也积极与金融机构合作,获取金融牌照,利用自身IT技术直接为最终用户提供金融服务,开展如金融产品销售、智能投顾、大数据征信等金融科技业务,实现销售分成或业务分成。

  从科技对金融的变革路径来看,技术对于金融的作用,正在逐步从辅助业务的地位,上升成为决定金融未来发展的关键因素,也成为目前互联网金融、传统金融企业竞争的核心支撑。

  近年来,金融科技应用产生出了移动支付、互联网银行、智能投顾、大数据征信等互联网金融业务, 但互联网金融仅仅是发展过程中的一个过渡阶段, 接下来科技将更加深入金融体系内部,降低行业成本,从本质上改变经营业态、提升效率,助力创造新型的金融业务模式和业务形态。

  目前,以蚂蚁金服、京东数科、度小满金融为代表的金融科技创新发展水平已位居世界前列,成为全球金融科技企业技术输出的典型代表,未来,将有越来越多的中国金融科技企业开拓海外市场,加快输出金融科技能力。

  由于金融科技行业监管具有长期趋严的态势,金融科技机构的合规成本迅速提升,并已经成为制约金融科技机构创新发展的负担之一。为了在合规经营的同时有效地控制风险,金融科技企业需要通过监管科技手段控制合规成本。借助监管科技的力量,有效地提升合规能力、降低合规的复杂性。以上便是金融科技行业趋势分析的所有内容了。

十、金融投资分析

  2020年春节的这场新冠肺炎突发疫情,再次使各界将关注焦点转向了中小微企业,近期有关停业、裁员、现金流告急等声音不绝于耳。

  早在2018年11月,习近平总书记在民营企业座谈会中就提出,众多中小微企业为我国经济贡献的“56789”——50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新成果、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量。

  然而,这类群体也存在明显的抗风险能力差、负债率高等问题,因此受到新型冠状病毒感染肺炎疫情蔓延的影响,诸多行业的小微企业群体正遭遇巨大的生存危机考验。

  不可否认的,疫情的蔓延无疑是对金融机构的考验,但在这场考验中也看到了,拥有科技实力和完整风控系统的新金融企业,能在特殊时期及时作出调整从容应对。由此可见,金融科技力量将会在金融领域的未来占据重要位置,同时也会在危机环境下脱颖而出。

  据财政部官方微信消息,财政部13日发布《关于国有金融企业(以下简称金融企业)积极做好疫情防控捐赠有关事项的通知》(以下简称《通知》)。《通知》提到,鼓励金融企业实施精准捐赠,切实将疫情防控捐赠资金使在刀刃上,用在关键处。

  《通知》表示,金融企业应积极履行社会责任,在做好疫情防控金融服务的基础上,综合考虑自身职能定位、经营情况、财务状况,结合疫情防控需要,确定疫情防控捐赠事项,包括捐赠金额、捐赠对象、使用方向等。

  财政金融协同发力,在央行专项再贷款和中央财政贴息共同支持下,企业实际融资成本降至1.6%以下,企业将更有动力和资金扩大产能,开足马力生产,保障供应。财政部有关负责人表示。据银保监会副主席周亮2月7日披露的数据,银行业主动对接医疗器械、药品、防护服、口罩、消毒用品、疫苗研发等企业融资需求,全力保障抗击疫情资金需求,重点信贷投放累计已达2100多亿元。

  展望未来,更多稳金融政策储备已准备就绪。财政部负责人此前表示,出台针对疫情防控重点保障企业的中央财政贴息政策,是应对疫情的应急之策。下一步,将统筹考虑疫情变化对经济的影响、现有政策实施的效果等因素,加强宏观研判,先抓好现有政策的落实,精准支持受疫情影响严重的行业、地区和人群,帮助他们尽快恢复正常生产和经营。

十一、金融行业资讯

  “大气十条”“土十条”“水十条”等系列政策法规相继出台和实施,中央环保督察深入推进,环境监管力度明显加强,政策、执法环境极大地推动了环保产业潜在市场向现实市场转化,有效释放了环保产业的市场空间。

  2020年全国环保产业营业收入约17800亿元,较2019年增长约11.3%,其中环境服务营业收入约11200亿元,同比增长约23.2%。

  从细分领域看,与2019年相比,除大气污染防治领域外,水污染防治、固废处置与资源化、环境监测领域企业的营业收入、环保业务营业收入、营业利润、环保业务营业利润均有不同程度的增长。

  从企业规模看,统计范围内企业的营业收入、环保业务营业收入、营业利润、环保业务营业利润高度集中于营业收入在1亿元以上的企业,其以11.6%的企业数量占比,贡献了接近或超过90%的营业收入和利润。

  从领域分布看,环保产业主要覆盖水污染防治、大气污染防治、固体废物处理处置与资源化、环境监测4大细分领域,4大领域集聚了约90%的环保企业和95%的行业营收和利润。

  从地域分布看,统计范围内企业有近半数集聚于东部地区,东部地区环保企业的营业收入占比为62.1%,超过了中、西部和东北三个地区企业的营业收入,北京、浙江、广东、江苏4个省(市)贡献了全国近52%的营收,其中,北京贡献超过23%。

  虽然之前受疫情影响,国内环保行业发展受阻。不过近期在政府绿色发展基金有望缓解环保行业企业当前资金困境,且伴随着居民环保意识增强以及融资恢复,环保行业营收也有望重回高增长的景气周期。

  2020年对环保行业来说是一个重要的时间节点。在环保“十三五”规划和污染防治攻坚战的收官之年,“土十条”、“水十条”等都要在今年交成绩单。在需求的催动下, 环保市场将迎来新的发展局面。

  7月28日,生态环境部科技与财务司司长邹首民在生态环境部例行新闻发布会上指出,近年来随着生态环境管理工作加强,包括执法力度的不断加大,环保产业发展的市场空间加速释放,战略地位不断提升。

  目前,我国节能环保上游设备领域是一个接近充分竞争的市场,大量中小型企业围绕价格、产品和服务质量展开竞争。我国节能环保上游设备领域的行业集中度总体较差,市场化程度较低。节能环保常规技术产品已经相对成熟,但在高端技术产品方面仍较为欠缺,企业规模普遍较小,低水平运营现象较为普遍。

  一是环保企业规模结构不合理,其规模小,尚未形成一批大型骨干企业或企业集团,缺乏市场竞争力。二是环保产品结构不合理,环保设备成套化、系列化、标准化、国产化水平低,低水平重复建设现象严重。

  展望未来,随着居民生活水平的提高,其环保意识也在不断加强。居民对环境保护的关注增加,参与范围与程度逐步加深,加快推动生活方式绿色化,形成全社会保护环境的强大合力,进一步激发环保产业的市场活力。

十二、金融研究报告

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