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玉米投资分析

2020-05-15 12:18:00报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T| T

  美国是全球第一玉米生产大国,2019年美国产量占比全球31.3%,中国排第二,产量占比23.5%,巴西排第三,产量占比9.1%。在国际贸易不确定性增大、国内非洲猪瘟疫情影响大的背景下,玉米加工和贸易将面临较大挑战,产业主体要更加关注和研究产品本身的供需情况。以下对玉米投资分析。

  玉米深加工业库存充足,农户出售玉米意愿高,玉米上量快,再加上猪瘟疫情持续发酵等多种因素影响下,2019年第一季度,玉米价格弱势下调。中加、中美贸易局势趋紧导致玉米进口量减少,大豆振兴计划等影响玉米产量减少,而生猪养殖行业规模扩张又增加玉米需求,2019年第二季度至第三季度,我国玉米价格再次回升至高位,玉米行业分析指出,9月我国玉米价格本期市场价回升至2.08元/公斤。

  2017.10-2019.09月近24个月来玉米市场价格趋势(单位:元/公斤)


  虽然我国玉米行业景气度逐渐上涨,但是玉米行业也面临着非洲猪瘟影响、燃料乙醇发展不及预期等几大挑战,2019年玉米行业不容太过乐观。玉米深加工项目建设的备案按照国务院令第673号的规定统一管理。各地要加大对本地区玉米供求形势监测分析,加强玉米深加工项目建设事中事后监管,促进玉米供需平衡。现从三大方面了解玉米投资分析。

  比价效益低,玉米种植面积面临持续下滑

  大豆种植效益高于玉米。中美贸易战叠加政策扶持,我国大豆价格和补贴持续上升,大豆种植效益要显著高于玉米,因玉米与大豆为竞争性关系,玉米种植面积面临进一步压缩。玉米产量面临进一步下降。玉米投资分析,因大豆种植效益要显著高于玉米,“豆增玉减”将成为必然,我国玉米产量面临进一步下降。

  旱涝灾害频发叠加草地贪夜蛾首次入侵,玉米减产预期加强

  草地贪夜蛾首次入侵,玉米减产预期加强。草地贪夜蛾是联合国粮农组织全球预警的重大迁飞性害虫,目前已在全球 100 多个国家出现过。草地贪夜蛾于今年 1 月从云南入侵我国,已扩散蔓延到 18 个省区市,并呈继续北迁趋势。玉米投资分析,草地贪夜蛾可吃农作物达 186种,喜食玉米、高粱、水稻、烟草和甘蔗等禾本科农作物,可导致玉米减产 20%-70%,甚至导致绝收,我国玉米生产面临较大压力。自然灾害频发,玉米供需格局有望迎来改变。除草地贪夜蛾的影响外,我国今年旱灾、闹灾频繁,加之大豆对玉米的挤压,预计 19 年我国玉米库存消费比将有望降到 38%左右,行业供需格局持续改善。

  国内外食品价格普涨,行业或将迎来主题投资机会

  全球食品价格稳步上升,国内肉类、水果持续攀升。玉米投资分析,因厄尔尼诺带来的全球极端气候变化,年初以来全球主要粮食价格呈现稳步上涨态势,5 月全球食品价格指数达到 172.4,连续第五个月上涨。另一方面,今年我国肉类和水果均出现了持续上涨。据农业农村部统计,2019年 5 月,水果、猪肉、鸡蛋价格同比涨幅较大,受此影响,2019 年 5月,全国居民消费价格(CPI)同比上涨 2.7%,连续三个月维持在 2%以上,为近 15 个月以来新高。行业或将迎来主题投资机会。种业板块属于农林牧渔子行业种植业范畴,回顾历史,食品价格上涨利好种植业板块,因此在国内食品价格上涨预期背景下,板块将或迎来价格上涨主题投资机会。

  尽管近年我国玉米市场受国家政策限制和取消临储政策导致对玉米在产量、消费量和出口量方面造成了比较大的影响。此外,近期还受到中美经贸磋商和非洲猪瘟因素的干扰。然而,随着2019年中央一号文件《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》的落实,可以预见,在国家农业政策的规划下,国内玉米生产能力还是能够保持相对稳定推进的。

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