2004-2005年中国资本市场年度研究报告

〖  描 述 〗

〖 目 录 〗

引言：   6
第一篇 宏观篇：世界经济恢复增长带动FDI及并购增长 8
       第一节：西方发达国家经济：全面复苏  9
               一、美国经济形势：持续增长不负众望  10
               二、日本经济形势：以稳健的步伐复苏  10
               三、欧元区经济：增长率达2.1%  11
               四、发展中国家经济：持续快速增长  12
       第二节：全球资本流动：FDI复苏，并购增加  14
               一、FDI复苏，发展中国家占主导地位，服务业FDI比重增加  14
                   1、全球FDI出现乐观迹象  14
                   2、发展中国家和中东欧国家中居主导地位  16
                   3、外国直接投资的结构已转向服务业  16
               二、并购：跨国并购随之增加   17

第二篇 资本篇：中国市场在全球新环境下激流勇进  18
       第一节：企业改制、重组：  18
               一、金融业改制、重组：背水一战，激流勇进  18
                  （一）券商改革：券商创新年，改革年  18
                  （二）四大商业银行改制：破釜沉舟，志在必得  23
                  （三）资产管理公司：雄心勃勃，图谋大投行  26
                  （四）保险业：前浪奔腾，后浪直逐前浪  28
               二、国资委改革  29
                  （一）国资监管：亡羊补牢初见成效  29
                  （二）产权交易所大合并，争夺南北交易霸主地位   32
               三、东北改制及重组：老树发新芽   32
                  （一）国家重点政策倾斜  32
                  （二）东北改制进展情况：初尝体制创新甜果  33
       第二节：企业融资   41
               一、2004年中国证券市场分析  41
                  （一）证券市场总体概述：漫漫熊市，投资者冰点心情又一年  41
                  （二）低迷原因：制度性顽症未除，股市终难轻装上阵  41
                  （三）2004年股市特点  44
               二、境外证券市场融资：海外上市创历史新高  50
                  （一）香港证券市场：内地企业红遍香江  54
                  （二）美国证券市场：中国概念股，汤姆大叔热衷  56
                  （三）新加坡证券市场：民企理想上市地  59
               三、中小企业融资情况  61
                  （一）风险资本投资：春天已悄悄来临  61
                  （二）中小企业融资情况：资金饥渴，融资渠道狭窄  64
       第三节：收购兼并  74
               一、家电业并购：寡头格局已形成  74
                  （一）并购特征：产业进一步集中  74
                  （二）附件：2004年家电业“大事记”  77
               二、医药行业并购：强势不减，巨头各霸一方  79
                  （一）并购原因：分散、低水平等状况呼吁行业集中  79
                  （二）并购模式：三种方式同时并存  80
                  （三）并购特点：国企稍领风骚，市场与产业整合并重  81
                  （四）并购大事  83
               三、汽车行业收购兼并：产业整合的初步   83
                  （一）并购大事记：上汽、格林柯尔各领风骚   84
                  （二）并购特征：政府主导与市场相结合  86
               四、啤酒行业并购：市场趋向统一，局部垄断开始出现  88
                  （一）三巨头强强并购，产业进一步集中  88
                  （二）第二集团军不甘示弱   90
                  （三）外资卷土重来，图霸中国市场野心昭然毕露  91
               五、零售业资本扩张：开设新店、并购两种方式并举  92
                  （一）政策环境：扶持态度已定  92
                  （二）资本扩张方式：忙于跑马圈地  93
               六、石化行业资本运作：国家利益及产业链并重  103 
                  （一）内部重组，提高资产质量  103
                  （二）各显其能，整合产业链  105
                  （三）石化巨头证券市场最新动向  108
                  （四）民营资本重回成品油气市场  109
               七、IT 行业并购：中外相互并购，战略整合意图明显  109
                  （一）并购特征：战略性发展成为主导目标  109
                  （二）并购事件  111
               八、上市公司并购  112
                  （一）并购情况：首次出现负增长，局部热点仍不断  112
                  （二）支柱行业成主战场，关联交易红火，曲线MBO升温  113
                  （三）并购收缩原因分析：成本及政策性双重制约  115
       第四节：区域投资  116
               一、长三角经济圈：招商引资独占鳌头  116
               二、渤海经济圈：投资增长很快，但仍有诸多制约因素  118
               三、大珠三角经济圈：投资继续增长，但已呈降势 121 
                  （一）经济在全国占重要地位  121
                  （二）2004年珠三角经济增长迅速  121
                  （三）宏观调控成效明显，但外商投资已下降  122
                  （四）外商投资减缓原因  122

第三篇 展望篇：四大市场徘徊在热情与资金的十字路口  124
       第一节：证券市场展望：大盘以震荡整理为主  124
               一、稳健性宏观政策将使经济平稳增长  124
               二、政策性利好将细化至微观  124
               三、大盘扩容压力依旧  125
               四、市场资金状况会得到根本改观  125
               五、投资理念定位年  125
               六、大盘仍以震荡、整理为主  126
               七、重点关注行业及企业  126
       第二节：并购市场展望：部分行业进入整合期  135
               一、家电产业：步入管理整合时代  135
               二、汽车行业：暴风骤雨将来临  135
               三、啤酒行业：以内部重整为主基调  135
               四、零售业：大规模外资并购即将到来  135
               五、医药产业：国有医药巨头将主导并购  136
               六、石化产业：烽烟续燃  136
       第三节：风险投资市场展望：春意继续回暖  137
               一、与一般性投资性开始融合，接轨痕迹明显  137
               二、产业投资方向：高科技及传统产业并重  137
               三、国家产业政策仍不明朗  137
               四、风险投资地区扩大化  137
               五、海外上市热潮将续写  138
       第四节：国企改革展望：更上一层楼  138
               一、银行业：上市梦想将实现  138
               二、国资委：继续完善监管职能  138
               三、东北改制：深入发展  139

表格目录
表格1 2001-2003年外国直接投资占部分发展中经济体比重  16
表格2 1982-2003 年外国直接投资和国际生产的部分指标   17
表格3 2004年上半年四大资产管理不良资产情况表   27
表格4 2004 年A股新股及可转债发行情况表  44
表格5 2004 年B股新股及配股表  45
表格6 2003年、2004年成交情况表  47
表格7 各大证券市场12月15日行情指数  54
表格8 内地企业香港上市情况  55
表格9 2004年十大上升H股  55
表格10 2004年纳斯达克上市公司上市情况表   56
表格11 12 月15日中国概念股在纳斯达克行情数据   57
表格12 中国公司纽约上市一览   59
表格13 中小企业板前30家上市公司主营业务收入分布   68
表格14 中小企业板中高科技企业的地区分布情况   68
表格15 2004年国内九大啤酒生产商产量及市场占有度   90
表格16 2004 年1-7月我国零售总额增长率情况   93
表格17 2003年京津冀的经济实力比较   121

图表目录
图表1 经济合作组织国家或地区对该组织经济增长的贡献   9
图表2 美国实际国内生产总值变化  10
图表3 日本实际国内生产总值  11
图表4 日本当前利润增长分解图  11
图表5 欧元区实际经济增长率和预测  125
图表6 拉美地区GDP增长  13
图表7 1992-2003年国际FDI流量  15
图表8 1992-2003年重要国家FDI流量   15
图表9 东北三省改制进程图   39
图表10 2004 年A股新股及可转债发行情况表   44
图表11 网通首日上市交易数据图表   58
图表13 全国前30名商业连锁企业经营情况统计表   95
图表14 国家重点扶持20家零售企业名单   97