中信证券：医美行业市场空间大，关注两条投资主线(20250620/09:28)

中信证券研报称，我国医美行业市场空间大，认知度提升和客群老龄化有望驱动成长，其中注射类产品受益于供给侧推动，增速或将快于行业整体。产品维度看，品类演进迭代创造发展机遇，新证稀缺性构筑产品红利，中长期批文增加后格局或将U型演变，竞争要素由产品逐步升级至营销、市场、管理等多维度综合能力。企业维度看，中国市场具备“有限创新”特征，头部企业或将依靠运营能力积淀保持领先。建议关注两条投资主线：产品维度，关注品类迭代、单品突破机遇；经营维度，关注医美企业综合能力构建，更加看好龙头企业的持续领先能力。

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