中美经贸磋商提振港股科技板块 互联网ETF领涨市场

  中国报告大厅网讯，2025年6月9日综述

  近期全球资本市场焦点转向中美经贸关系进展。随着两国团队计划于6月8日至13日举行首轮经贸磋商，叠加美股上周五强劲反弹，港股科技股集体走强，恒生科技指数单周涨幅超3%。互联网板块成为资金布局重点，相关ETF交投活跃，反映市场对贸易环境改善及行业基本面修复的乐观预期。

  一、贸易关系缓和推动风险偏好回暖

  中美两国元首6月5日通话释放积极信号后，港股科技股加速反弹。恒生科技指数一周内涨幅超3%，金蝶国际（+9.1%）、快手（+6.8%）等互联网龙头表现亮眼。同期，港股互联网ETF（159568）单日大涨3.2%，成交额近7000万元，换手率突破20%，显示资金对板块短期走势的强烈关注。此次磋商若能落实日内瓦共识关键条款，或进一步缓解市场对于贸易摩擦的担忧，推动科技股估值修复。

  二、AI商业化与研发投入驱动长期增长

  港股互联网企业正通过技术创新强化竞争力，头部公司年均研发支出超百亿元，覆盖AI大模型、视频生成（如Sora）及Agent技术等领域。恒生科技指数成分股平均研发投入占比达12%，其中阿里巴巴-W（权重18.55%）、腾讯控股（14.95%）等巨头主导技术突破，而商汤、金山办公等中型公司则聚焦细分赛道创新。这一“头部引领+中部爆发”的结构推动近一年指数累计上涨33.03%，显著跑赢恒生指数。

  三、政策与资金面双轮支撑配置价值

  尽管美联储降息预期因美国就业数据走强而降温，港股流动性环境仍保持宽松。香港金管局5月注资后市场利率压力可控，南向资金连续多日净流入，为互联网板块提供增量支持。此外，美股中概股回港趋势延续，网易、携程等企业二次上市交易活跃度提升，进一步巩固了港股作为科技资产核心交易平台的地位。

  四、风险与机遇并存的中期展望

  市场需关注8月美国对华关税豁免到期后的政策走向，若特朗普团队推动关税调整，可能触发“TACO交易”（逢低买入）机会。同时国内经济数据分化亦值得关注：5月财新服务业PMI回升至51.1%，但综合PMI跌至49.6%的收缩区间，反映内需复苏仍存不确定性。在此背景下，港股互联网板块或持续受益于AI商业化红利与贸易关系边际改善，建议投资者重点关注消费修复、硬科技及高分红资产配置机会。

  总结

  在中美经贸磋商开启新周期的背景下，港股互联网板块凭借技术突破与政策利好双重驱动，展现出显著弹性。短期市场风险偏好回暖已推动估值回升，而中长期看AI应用落地与全球供应链重构将重塑行业格局。投资者可紧密跟踪贸易谈判进展及企业盈利兑现情况，在波动中把握科技资产的战略配置窗口期。

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