黄金承压于多重因素 下行空间受政策与地缘风险支撑

  中国报告大厅网讯，近期国际金价持续面临多空博弈加剧的局面，在美元走强及市场避险情绪降温双重压力下出现明显回调，但美联储政策预期与地缘局势发展仍为金价提供底部支撑。当前3300美元关口成为关键争夺点位，投资者需密切关注本周即将公布的美国通胀数据对利率路径的指引作用。

  一、避险需求减弱叠加美元强势压制黄金上行空间

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国黄金行业市场供需及重点企业投资评估研究分析报告》指出，亚洲大国与美国高层在伦敦展开的出口管制谈判取得积极进展迹象，市场风险偏好回升导致黄金等传统避险资产遭遇抛售压力。与此同时，上周五公布的5月非农就业报告意外新增34.6万个就业岗位，远超预期值19.8万，强化了美联储维持高利率政策的立场，并推动美元指数升至三个月高位。这直接施压金价在3300美元整数关口遇阻回落。

  二、非农数据强化加息预期 但降息押注限制金价跌幅

  尽管强劲就业数据削弱了年内快速降息的可能性，市场仍定价60%的概率认为美联储将在9月会议上启动首次降息。特朗普政府公开呼吁大幅降息的言论，叠加美国财政赤字突破41万亿美元引发的长期信用担忧，持续制约美元上涨空间，形成黄金下方支撑。

  三、地缘冲突持续升级或成风险情绪转折关键变量

  乌克兰方面6月9日通报称，俄罗斯对乌能源基础设施发动大规模空袭行动，这一动态成为市场风险溢价的重要潜在推手。若冲突进一步外溢引发新的避险潮，可能逆转当前黄金的弱势格局。

  四、技术面显示空头动能增强 下方支撑位逐步显现

  小时图指标显示MACD死叉持续扩大，RSI跌破50中轴线，表明短期趋势偏空。当前金价已跌破3294美元关键支撑位，若失守5月29日低点3245美元心理关口，则可能进一步测试3200整数防线。上方阻力依次位于3333、3352及3378美元区域，突破3400需配合显著放量信号。

  五、通胀数据将指引黄金短期方向

  市场焦点转向将于本周四公布的美国5月CPI报告。若核心通胀率如预期回落至5.1%，可能重新点燃年内降息预期，推动金价重返3350美元上方；反之若数据意外走强，则可能强化美联储政策延续性叙事，加剧黄金回调压力。

  总结来看，当前黄金处于多空因素交织的微妙平衡状态：短期受强势美元压制明显，但中长期仍存在地缘政治风险与降息预期支撑。本周通胀数据将成为打破僵局的关键变量，3300-3245区域争夺战或决定未来三个月金价走向。投资者需同时关注政策面和地缘局势的边际变化对市场情绪的影响传导机制。

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