中国报告大厅网讯，室内设计行业现状随房地产后市场、商业空间焕新需求逐步调整，行业分散度高，中小工作室占据多数市场份额，上市企业仅少数几家，头部企业的经营数据可一定程度反映行业整体景气度。矩阵股份作为国内室内陈设艺术设计领域的上市企业，其披露的财务数据，为观察室内设计细分赛道的运行态势提供了可验证的样本。
室内设计行业按业务模式可分为To C的家装设计和To B的工装、陈设艺术设计，矩阵股份核心业务集中在To B端的室内陈设艺术设计，服务客户涵盖地产商、商业空间运营商等，其营收变动直接反映下游商业空间焕新与精装配套需求的变化。统计区间分为第三季度（7-9月）和前三季度（1-9月），指标涵盖营收、净利润、每股收益等核心维度，所有数据均经审核披露，可信度较高。当前室内设计行业整体处于分化阶段，中小设计企业受回款压力、获客成本上升影响，增长乏力，头部上市企业凭借品牌优势、合规优势，业务增长具备韧性，通过对比不同区间的财务数据，可清晰观察企业季度增长的稳定性。
| 指标 | 单季度（7-9月） | 同比增速 | 前三季度（1-9月） | 同比增速 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 20608.00 | 58.71% | 50560.57 | 32.12% |
| 归属于股东净利润（万元） | 2834.51 | 32.46% | 6884.20 | 53.97% |
| 扣非净利润（万元） | 1807.97 | 14.60% | 4961.90 | 58.45% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.16 | 33.33% | 0.38 | 52.00% |
单季度营收增速超过50%，远高于累计增速，说明第三季度行业需求出现明显的季节性释放，下半年是室内设计行业的传统交付旺季，商业空间项目集中落地带动营收增长。净利润累计增速高于营收增速，反映企业成本控制能力提升，规模效应下利润率水平逐步改善，非经常性损益对单季度净利润贡献超过千万，扣非增速相对偏低。
室内设计行业的营收确认规则通常按项目进度确认，第三季度营收的高增长，对应上半年签约项目的集中交付，说明企业上半年的订单储备充足。行业层面，存量商业空间焕新需求持续释放，大量运营超过10年的商场、办公空间启动翻新改造，带动室内设计订单增长，头部企业凭借更大的项目承接能力，获得更多大订单份额，这也是企业营收实现双位数增长的核心背景。与之形成对照的是，中小设计工作室通常承接单值百万以下的中小项目，受地产下游民企客户资金压力影响，订单交付延迟现象较为普遍，营收增长普遍不足5%，部分中小工作室甚至出现营收负增长。进一步拆解，矩阵股份的营收结构中，陈设艺术设计占比超过八成，这一细分赛道属于室内设计中的高附加值环节，客单价远高于基础硬装设计，行业毛利率通常维持在30%以上，带动企业盈利水平好于行业平均水平。
盈利水平是衡量室内设计企业竞争力的核心指标，室内设计行业属于轻资产行业，成本结构中人力成本占比超过六成，获客成本占比约两成，其余为运营成本，净利润增速高于营收增速，说明企业人均产出提升，或者获客成本得到有效控制。从披露数据来看，矩阵股份前三季度归属于股东净利润增速达到53.97%，较营收增速高出21.85个百分点，反映规模扩张带来的成本摊薄效应。单季度来看，归属于股东净利润增速32.46%，低于同期营收增速58.71%，这背后主要是非经常性损益的影响，第三季度非经常性损益合计达到1026.54万元，占当期归属于股东净利润的比例超过36%，扣除非经常性损益后，单季度净利润增速仅为14.60%，远低于归属于股东净利润的增速。
进一步分析，非经常性损益主要来自政府补助、理财收益等，室内设计企业的非经常性损益占比偏高，反映企业现金流充裕，闲置资金多用于现金管理，这也是头部轻资产企业的共同特征。与之形成对照的是，中小设计企业通常面临现金流紧张的问题，很少有闲置资金用于理财，部分企业甚至需要通过民间借贷维持运营，财务成本远高于上市头部企业，进一步挤压利润空间。加权平均净资产收益率方面，前三季度加权平均净资产收益率达到3.87%，较上年同期提升1.35个百分点，单季度加权平均净资产收益率为1.61%，较上年同期提升0.4个百分点，说明企业股东回报能力持续提升，ROE的提升一方面来自净利润的增长，另一方面来自净资产规模的稳定，企业上市后净资产规模稳步提升，未有大规模的股本扩张，因此每股收益增长能够同步反映盈利增长。
盈利质量的分化是当前室内设计行业的典型特征，头部企业凭借规模优势和品牌溢价，能够获得更高的毛利率，同时成本控制能力更强，净利润增速显著高于营收增速，而中小设计企业为了争夺订单，往往压低设计收费，同时人力成本和获客成本逐年上升，净利润不断被挤压，部分企业甚至陷入亏损状态，逐步退出市场。这种分化趋势推动行业资源不断向头部企业集中，行业结构调整速度加快。
经营活动现金流是衡量室内设计企业回款能力的核心指标，室内设计行业通常采用“预付款-进度款-竣工款-质保金”的收款模式，质保金通常占项目总金额的5%-10%，回款周期为1-2年，因此经营现金流净额能够反映企业的回款能力和对下游客户的议价能力。从披露数据来看，矩阵股份前三季度经营活动产生的现金流量净额达到15365.09万元，较上年同期增长64.27%，增速远高于营收增速，说明企业回款情况明显改善。究其本质，头部企业对下游大客户的议价能力提升，近年来地产行业出清后，头部企业更倾向于选择国企、央企背景的开发商客户，这类客户回款能力强，坏账风险低，因此现金流情况明显改善。
反观中小设计企业，为了获得订单，往往接受更宽松的付款条件，垫资情况较为普遍，部分项目尾款拖欠超过3年，现金流净额常年为负，运营风险较高。进一步来看，经营现金流的改善也意味着企业坏账准备计提压力降低，净利润的现金含量提升，盈利质量更高，矩阵股份前三季度经营现金流净额超过同期归属于股东净利润的两倍，说明盈利的现金保障程度充足，不存在大量的应收账款挂账问题。经营现金流的高增速也反映企业订单结构优化，大项目的预付款比例提升，回款周期缩短，进一步降低了企业的运营风险，头部企业对下游客户的话语权提升，行业地位逐步巩固。
截至2025年9月30日，矩阵股份总资产达到216954.30万元，较上年末增长4.48%，归属于上市公司股东的所有者权益达到174374.37万元，较上年末下降0.73%，所有者权益的小幅下降主要是现金分红导致，企业上市后每年保持稳定的现金分红，回报股东，符合轻资产上市企业的分红特征。总资产的小幅增长，说明企业处于稳步扩张阶段，未有大规模的固定资产投资，室内设计行业属于轻资产行业，核心资产是人力资源和品牌，固定资产占比通常不足10%，因此总资产规模变动较小，符合行业特征。
进一步拆解，企业总资产中，货币资金占比超过六成，主要是IPO募集的资金尚未完全投入使用，因此资产流动性充足，偿债风险极低，头部企业的资金优势，使其能够承接更大规模的项目，应对行业周期波动的能力更强，在行业调整阶段，能够通过合理的定价策略、品牌营销抢占中小设计企业的市场份额，推动行业集中度提升。税金及附加方面，2025年前三季度税金及附加为516.47万元，对应营收规模5.06亿元，税负率约为1%，符合服务业企业的税负水平，未出现异常波动，反映企业合规运营情况良好，不存在税务风险。与之形成对照的是，大量中小工作室存在纳税不规范的问题，随着税收监管体系逐步完善，不合规经营的成本大幅提升，部分中小工作室因无法承担合规成本退出市场，进一步让出市场空间。
陈设艺术设计是室内设计中的细分赛道，核心是通过家具、灯具、饰品等软装产品的搭配设计，提升空间美学价值，这一赛道随着存量空间焕新需求的释放，增长速度快于传统硬装设计。传统硬装设计绑定新房装修，受新房开工量下滑影响，增长乏力，而陈设艺术设计更多对应存量空间改造，存量住宅、存量商业空间的翻新改造都需要陈设艺术设计服务，市场需求持续增长。从头部企业的增长数据来看，陈设艺术赛道头部企业能够实现30%以上的营收增长，远高于传统硬装设计行业个位数的增长速度，印证了细分赛道的增长韧性。
消费者对空间美学的要求逐步提升，越来越多的业主愿意为设计服务付费，不再满足于千篇一律的装修风格，个性化设计需求增长，带动设计服务收费比例提升，过去室内设计往往免费，通过建材返点盈利，现在越来越多的消费者接受单独付费购买设计服务，设计服务的营收占比逐步提升，行业盈利模式更加健康。商业空间方面，线下零售、办公空间为了吸引客流，每隔3-5年就会进行一次翻新，重新设计空间风格，带动设计需求持续释放，商业空间设计的客单价更高，回款更有保障，因此成为头部设计企业重点布局的方向，矩阵股份的业务结构中，商业空间陈设设计占比超过六成，因此受益于存量商业焕新需求，增长速度更快。未来存量住宅焕新需求进一步释放，带动C端陈设艺术设计需求增长，头部企业可依托现有品牌优势快速切入，打开新的增长空间。
室内设计行业分为To C的家装设计和To B的工装、陈设设计，To C业务受居民购房意愿、收入预期影响较大，周期性波动明显，To B业务受益于存量焕新和企业客户的稳定预算，抗周期性更强。矩阵股份核心业务为To B端，其营收和利润的双增长，反映To B端室内设计需求的稳定性。近年来，地产行业调整后，To B端设计需求逐步从新房配套转向存量改造，新房配套设计需求随新房开工量下滑有所下降，但存量改造需求的增长弥补了新房需求的下滑，带动整体需求保持增长。
企业客户对设计服务的品牌和质量要求更高，更倾向于选择有资质、有案例的头部设计企业，中小设计企业很难进入大项目的供应商名单，因此订单向头部企业集中，推动头部企业增速高于行业平均水平。不考虑配套建材销售的话，纯设计服务的现金流更好，坏账风险更低，因为设计服务占项目总投资的比例不高，企业客户通常能够按时付款，很少出现拖欠工程款的问题，这也是头部To B设计企业现金流表现远好于To C家装企业的核心原因。部分头部设计企业开始拓展To C端的高端设计服务，依托品牌优势抢占高端家装市场，高端家装设计的客单价高，利润率高，但获客成本也高，目前尚未成为核心营收来源，其增长仍有待观察。
中国室内设计行业长期处于分散状态，全国登记注册的设计企业、工作室超过百万家，前五大企业市场份额不足5%，行业集中度极低，近年来随着行业调整，集中度开始逐步提升，头部企业凭借品牌、资金、资质优势，不断抢占中小设计企业的市场份额。头部上市企业的财务增长数据，印证了集中度提升的逻辑，矩阵股份作为头部企业，营收增速超过30%，远高于行业平均个位数的增长速度，市场份额逐步扩大。究其本质，行业集中度提升的核心动力来自两个方面，一是政策端对设计服务合规性要求提升，工装项目要求设计企业具备相应的资质，中小工作室往往不具备资质，无法参与公开招投标，因此无法获得大项目订单，二是下游客户对品牌和质量要求提升，大项目更愿意选择头部企业，虽然头部企业设计收费更高，但质量更有保障，售后更完善，因此更受客户青睐。
互联网平台的发展改变了获客格局，头部企业能够通过互联网平台投入更多营销费用，获得更多线上订单，中小工作室获客主要依靠口碑传播，获客成本逐步上升，获客难度加大，市场份额逐步被头部企业挤压。未来行业集中度提升的趋势将延续，头部企业的市场份额将逐步扩大，行业利润也将进一步向头部集中，中小工作室将更多聚焦于下沉市场和区域性小单项目，高端大项目市场基本被头部企业占据。
从头部企业的财务表现来看，室内设计行业正处于结构升级阶段，低附加值的传统硬装设计增长乏力，高附加值的软装、陈设艺术设计增长迅速，设计服务从免费转向付费，盈利模式逐步优化，行业整体盈利能力逐步提升。合规化是行业未来的核心发展方向，过去大量中小工作室不缴税、不开票，依靠低价竞争，随着税收监管逐步完善，不合规的中小工作室逐步被出清，市场份额向合规的头部企业转移。上市头部企业凭借资本优势，能够通过并购整合中小设计企业，扩大市场份额，提升品牌影响力，进一步推动集中度提升。
技术层面，人工智能（AI）设计工具的普及降低了基础设计工作的人力成本，头部企业率先引入AI设计工具，提升人均产出，降低人力成本，进一步提升利润率，中小设计企业受资金和技术能力限制，引入AI工具的速度较慢，成本优势逐步丧失，竞争力进一步下降。从现有数据观察，头部企业的盈利增速高于营收增速，反映成本控制带来的效益提升，AI工具的应用是未来影响行业竞争力的核心因素，率先完成技术升级的企业将获得更大的竞争优势，行业分化趋势将进一步加剧。技术变革正在重塑室内设计行业的竞争力结构，过去依靠设计师个人IP的中小工作室，未来将面临头部企业规模化、标准化设计服务的冲击，生存空间将进一步压缩。
如需获取室内设计行业细分赛道最新调研数据，可联系专业产业研究机构获取定制报告。
更多室内设计行业研究分析，详见中国报告大厅《室内设计行业报告汇总》。这里汇聚海量专业资料，深度剖析各行业发展态势与趋势，为您的决策提供坚实依据。
更多详细的行业数据尽在【数据库】，涵盖了宏观数据、产量数据、进出口数据、价格数据及上市公司财务数据等各类型数据内容。
京公网安备 11010502031895号
