中国报告大厅网讯，当前中国啤酒行业现状呈现增量放缓、结构升级、头部集中的特征，经过二十余年的行业整合，中小企业逐步出清，头部企业市场份额持续提升，产品结构从大众价格带向中高档价格带迁移，行业盈利水平持续改善。
啤酒作为快消品，行业规模与人口结构、消费习惯、人均可支配收入高度相关，全球啤酒市场已经进入存量竞争阶段，中国酒业协会数据显示，2023年全球啤酒消费量为1.879亿千升，同比增长0.1%，中国消费量占全球的20.1%，是全球最大的啤酒消费市场。经过多年的行业整合，中国市场也步入存量调整阶段，产量增速整体维持窄幅波动，盈利端则受益于产品结构升级持续提升。从时间维度梳理中国啤酒行业的核心产量数据，不同统计周期的公开数据均指向产量整体平稳的特征，整理核心数据如下：
表1 2024-2025年中国啤酒行业产量统计
| 统计周期 | 产量（万千升） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2024年全年 | 3521.3 | - |
| 2025年1-11月 | 3318.1 | -0.3 |
从数据来看，2025年产量相较于2024年出现微幅下滑，主要受暑期气温较往年偏低、餐饮消费增速放缓等因素影响，1-9月行业产量同比增长3.74%也反映行业旺季需求仍具备韧性，全年微降属于短期波动，未改变行业存量平稳的整体格局。
产量端的平稳背后，是行业供给侧改革的持续推进，早在2010年前后，中国啤酒行业就开启了产能整合，头部企业通过收购区域中小酒企不断扩大市场份额，同时淘汰落后产能，关闭低效工厂，行业整体产能利用率从2018年的不到60%提升至2024年的70%以上，供给端的收缩为行业价格体系稳定、盈利水平提升打下了基础。营收端来看，2025年1-9月全行业实现销售收入1517.48亿元，同比增长0.82%，利润总额达到284.36亿元，同比增长17.93%，营收增速远低于利润增速，反映行业内在增长动力已经从量增转向价涨，产品结构升级带动的单价提升成为利润增长的核心来源。这一特征符合成熟快消品行业的发展规律，当人均消费量达到天花板后，企业竞争的核心转向产品附加值提升，通过推出更高价位带的产品获取更高的毛利，行业整体盈利水平会持续提升。
经过二十余年的行业整合，中国啤酒行业的市场集中度已经提升至较高水平，头部五家企业依托品牌、渠道、产能、成本优势，不断挤压中小企业的生存空间，中小企业逐步退出主流市场，仅在区域低端市场或精酿细分领域保留部分份额。从不同维度统计CR5（前五名企业市场集中度）的占比数据，可以发现不同统计口径下的集中度存在明显分化，梳理核心数据如下：
表2 2024年中国啤酒行业CR5结构分布
| 统计口径 | CR5占比（%） |
|---|---|
| 产销量 | 84.7 |
| 营业收入 | 76.7 |
| 利润总额 | 59.4 |
产销量维度的集中度远高于营收和利润维度，这一结构反映两个核心特征，一是头部企业的产品结构以中低档大众价位带为主，单价低于区域中小品牌的产品，因此产销量占比高于营收占比；二是中小品牌尤其是精酿细分领域的中小企业，产品溢价更高，毛利率更高，因此利润占比高于营收占比，头部企业的利润占比进一步低于产销量占比。
这一结构分化也反映当前中国啤酒行业的竞争分层，主流包装啤酒市场已经被头部五家企业垄断，中小企业很难进入这一领域，头部企业凭借规模化采购、全国化品牌投放、完善的冷链分销体系，获得了成本端的优势，中小企业很难与之竞争。而在高端细分市场，尤其是小众精酿赛道，头部企业虽然也推出了自身的精酿产品线，但仍有大量区域型、小众品牌凭借差异化的产品定位获得了一部分细分市场，并且获取了更高的利润水平，因此出现了CR5利润占比远低于产销量占比的格局。从现有数据观察，头部企业正在加速高端化布局，不断提升自身高档产品的占比，未来CR5的营收占比和利润占比有望逐步提升，行业集中度会从产端向盈利端延伸。企业数量的数据也验证了行业整合的进程，2024年中国啤酒行业核心企业数量为91家，工厂数量为315家，相较于十年前，工厂数量下降超过四成，大量低效产能已经完成出清。
当前国内上市啤酒企业主要依托各自的核心区域市场拓展，全国性企业覆盖多个区域，区域型企业深耕本土市场，不同企业的产品结构升级进度不同，带来了业绩表现的明显分化。四家公开披露2025年1-9月业绩的上市啤酒企业核心营业收入数据整理如下：
表3 2025年1-9月国内上市啤酒企业营业收入统计
| 企业名称 | 营业收入（亿元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 燕京啤酒 | 134.33 | 4.57 |
| 重庆啤酒 | 130.59 | -0.03 |
| 珠江啤酒 | 50.70 | - |
| 惠泉啤酒 | 5.76 | -2.59 |
从营业收入来看，燕京啤酒和重庆啤酒的规模相近，燕京啤酒保持正增长，重庆啤酒则出现微幅下滑，珠江啤酒和惠泉啤酒作为区域型企业，规模更小，惠泉啤酒营收出现下滑，反映区域型中小酒企在头部企业的挤压下，增长压力更大。
营业收入反映企业的规模水平，归母净利润则反映企业的盈利水平，梳理四家企业的归母净利润数据如下：
表4 2025年1-9月国内上市啤酒企业归母净利润统计
| 企业名称 | 归母净利润（亿元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 燕京啤酒 | 17.70 | 37.45 |
| 重庆啤酒 | 12.41 | -6.83 |
| 珠江啤酒 | 9.00 | - |
| 惠泉啤酒 | 0.99 | - |
盈利端的分化比营收端更为明显，燕京啤酒归母净利润增速远高于营收增速，反映其产品结构升级带动毛利提升的效应已经显现，重庆啤酒则受高端产品动销放缓影响，利润出现下滑，区域型企业利润规模整体偏小，竞争压力更为突出。
从业绩分化可以看出，产品结构升级进度直接决定了企业的盈利表现，燕京啤酒近年来持续推进中高档产品布局，不断压缩低档产品的占比，带动整体毛利水平提升，即便营收仅保持个位数增长，利润也能实现超过三成的增速，这一规律和全行业利润增速远高于营收增速的特征完全吻合。重庆啤酒作为高端化布局较早的企业，此前多年一直保持较高的利润增速，2025年出现利润下滑，主要受基地市场消费疲软、高基数效应影响，属于短期波动，长期高端化的逻辑未发生改变。珠江啤酒和惠泉啤酒作为深耕华南市场的区域型企业，面对全国性头部企业的渠道下沉和产品推广，本土市场份额面临挤压，增长动能不足，盈利端也缺乏明显的增长动力，从现有数据观察，未来大概率会面临更大的竞争压力，不排除被头部企业整合的可能性。从行业层面观察，头部企业的盈利分化进一步推动行业整合，弱势企业会逐步被头部企业收购，行业集中度会进一步提升。
啤酒行业的高端化通常指单价在8元/升以上的产品，不同企业对高档产品的划分标准略有差异，但整体趋势都是提升高价位产品的占比，替代原来的低档产品。头部企业近年来持续投入资源推广高档产品，通过品牌营销、渠道建设、产品创新等方式，不断提升高档产品的销量占比和营收占比。从已披露的公开数据来看，两家头部区域酒企的中高档产品占比已经提升至较高水平：燕京啤酒2025年上半年中高档产品收入占比达到70.11%，重庆啤酒2025年1-9月高档产品营收占比达到60.68%，对比2018年两家企业不到40%的中高档占比，七年间占比提升超过20个百分点，高端化推进速度符合行业整体趋势。
高端化的核心动力来自于居民人均可支配收入的提升，消费者从“喝得多”转向“喝得好”，愿意为更好的品质、品牌、口感支付更高的价格，头部企业也抓住这一消费趋势，不断推出新的高端产品，比如原浆啤酒、精酿啤酒、果味啤酒等细分品类，满足消费者的差异化需求。高端化带来的直接效应就是行业毛利水平的提升，高档啤酒的毛利率通常比低档啤酒高10-15个百分点，高档产品占比的提升直接带动企业整体毛利率提升，进而推动利润增速高于营收增速，这也是全行业2025年前三季度利润增速达到17.93%，远高于0.82%的营收增速的核心原因。
从渠道层面来看，高端产品的销售主要集中在餐饮渠道和夜场渠道，这些渠道的消费者价格敏感度更低，更愿意尝试新产品，头部企业通过和连锁餐饮企业合作，定制专属产品，不断提升高端产品的铺市率，同时通过电商渠道推广小众高端产品，覆盖年轻消费群体。与之形成对照的是，低档产品主要集中在流通渠道，面向价格敏感的下沉市场，需求持续萎缩，头部企业也主动缩减低档产品的产能，把资源转向高端产品，进一步优化产品结构。从渠道数据来看，重庆啤酒2025年9月末经销商数量为3072家，经销商网络持续下沉至低线市场，为高端产品的铺市提供了支撑。珠江啤酒2025年1-9月啤酒销量达到120万吨，维持平稳，产品结构也在逐步优化，但进度慢于全国性头部企业。高端化未来仍有提升空间，当前中国啤酒的平均单价仍远低于欧美发达国家，人均可支配收入仍在提升，高端产品的占比有望进一步提升，带动行业盈利水平继续改善。
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