中国报告大厅网讯，当下显卡行业正处于市场周期调整的关键阶段，受此前挖矿潮退去、消费需求疲软及产能过剩等多重因素影响，显卡价格持续下行，头部企业业绩出现明显波动，行业格局正在发生深刻变化。结合2022年以来的行业核心数据，梳理显卡价格走势、市场经营现状及企业业绩表现，可为2026年显卡行业投资提供参考，把握行业调整期的潜在机遇与风险。以下是2026年显卡行业投资分析。
《2025-2030年中国显卡行业市场调查研究及投资前景分析报告》指出，此前显卡价格暴涨的核心原因之一是挖矿需求的激增，而随着虚拟货币价格下跌，挖矿潮逐步退去，显卡价格自2022年5月份起开始持续下跌，且至今未止住下行态势。2022年8月23日，深圳华强北市场商户反馈，近期显卡生意表现低迷，厂商库存难以快速消化，显卡价格仍在缓慢下行。
具体来看，华硕DUAL-RTX3070显卡当时价格约为3900元一张，而这款显卡在2021年最高价曾达到12000元左右，2020年年底刚上市时仅售4200元。事实上，2021年年中，随着虚拟货币价格下跌，挖矿需求减弱，显卡价格已出现回落，当时英伟达RTX3070显卡价格降至8400元一张;如今，受虚拟货币价格持续下跌、市场需求乏力及芯片价格回落影响，显卡价格已跌回最初原点，甚至跌破官方定价。
线上线下市场显卡价格呈现同步下行态势，京东平台上，七彩虹RTX3070战斧8G在2022年8月23日的售价为3899元，而华强北线下市场同款显卡3600元即可买到。此外，铭瑄、耕升、映众等二线显卡品牌的同配置产品价格更低，其中映众一款对应七彩虹RTX3070火神的3070旗舰显卡，当时售价仅为3550元。
2021年显卡价格疯涨期间，涌现出大量囤货商家，而随着挖矿潮消退，2022年5月初显卡价格出现“崩盘”，部分型号价格回落到两年前的官方指导价格。同时，整体消费市场疲软，消费者支出更加谨慎，游戏显卡市场增长乏力，进一步加剧了显卡厂商的库存压力，推动显卡价格持续缓慢下行。
海外市场同样呈现显卡降价趋势，当时在售的主流显卡均有不同程度降价，且大多已降至建议零售价，部分型号甚至低于建议零售价。其中，包括RX6800、6800XT和RTX3080、RTX3070、RTX3060Ti在内的“主要型号”显卡，截至2022年8月21日，价格约为厂商建议零售价的97%。
显卡价格下行的主要原因除了产能过剩、厂商库存压力较大外，另一重要因素是为即将面市的英伟达RTX40系显卡“让路”。商户表示，RTX40系显卡上市前，各品牌均在清理RTX30系显卡库存，RTX3080、RTX3090等型号价格同步下行，RTX3070也受到带动。不过，当时国内显卡价格已跌至历史最低点，价格相对稳定，RTX30系列显卡的下一轮较大幅度降价，需等到RTX40系列显卡上市发售。据传，RTX40系公版显卡将于2022年10月、11月上市，最先发布的是最高等级的RTX4080、RTX4090，12月份才能到货，而RTX4060、RTX4070则要等到2023年1月、2月发布，因此RTX3060、RTX3070的下一轮大降价可能要等到2023年。此外，七彩虹在2022年8月份下半月对显卡进行调价，3090TI系列下调200~300元，RTX3060-3080TI系列多数型号全面适当下调价格。
挖矿潮退去后，显卡市场需求大幅萎缩，商户经营节奏明显放缓，多数商户选择不囤现货，规避价格下行带来的风险。一位2008年就入驻深圳华强北赛格广场的商户表示，2021年显卡行情火爆时，一次性拿一千多张货很正常，且基本天天需要补货，当时每天从早忙到晚十一二点，中午饭常常到三四点才能吃，订单过多导致必须每天加班;而2022年8月，一天有时候仅能出货几十张，经营节奏大幅放缓。
2022年8月的华强北已没有前两年的热闹景象，下午6点之后，赛格广场大部分售卖显卡的商户已收摊回家。随着挖矿潮退去，此前从事矿机生意的商户要么不再明目张胆开展矿机业务，要么转回主业销售显卡，而前两年转行卖显卡的服务器、配件商户，大多也已转回老本行。同时，赛格广场已禁止出现带“矿”字的招牌，市场内遗留了不少挂着“矿机”相关标识的空摊位，部分此前从事矿机业务的商户已撤离，其中一家遗留着“蚂蚁工控技术有限公司”宣传海报的商户，自2021年底就已撤走并搬到东莞，这类商户多为赚取短期快钱，行情消退后便迅速退出市场。
过去显卡价格疯涨期间，不少黄牛、商家借机进入显卡市场囤货牟利，而当市场风口回落，这些从业者又争相退出。一位卖服务器的商户表示，行情火爆时自己也曾涉足显卡销售，但2022年已不再售卖显卡，且不囤现货，只有在客户付款确认后才会去拿货，主要是因为近期显卡价格持续下行，担心囤货造成亏损。不少黄牛也面临经营困境，甚至因前期囤积显卡而不得不亏本贱卖。
尽管当时显卡价格已处于低位，但多数游戏玩家仍在等待价格进一步下探，仅有设计、视频制作等刚需客户会正常下单。商户反馈，当时的订单多来自企业办公需求，而此前高峰期，订单主要来自内蒙古、山东、新疆及海外的挖矿客户，需求结构发生了明显变化。
显卡市场的持续低迷，直接传导至上游芯片厂商及下游显卡整机厂商，导致相关企业业绩出现大幅波动，盈利水平显著下滑。2021年，芯片巨头公布的2022财年第一季度财报显示，当季度收入同比增长84%，达到56.6亿美元，其中游戏部门营收27.6亿美元，同比增长106%，当时业绩增长主要得益于加密货币矿工对显卡的大量需求。
随着市场需求下降、虚拟货币热度消退，矿商对显卡的需求大幅减少，游戏业务增速逐步回落，芯片巨头的业绩也受到显著影响。其2023财年第一季度财报显示，当季度收入达到82.9亿美元，创造历史纪录，同比增长46%，环比增长8%，但公司已在财报中发出警告，游戏等业务增速大幅放缓。
2022年8月24日，该芯片巨头发布的截至7月31日的2023财年第二季度财报显示，第二财季收入为67.04亿美元，与上年同期的65.07亿美元相比增长3%，与上一财季的82.88亿美元相比下降19%;净利润为6.56亿美元，与上年同期的23.74亿美元相比下降72%，与上一财季的16.18亿美元相比下降59%，核心原因是游戏业务营收低于预期。该季度，其游戏业务营收为20.4亿美元，相比去年同期的30.6亿美元下降33%，环比下滑幅度达到44%，而数据中心业务营收为38.1亿美元，环比增长1%，同比增长61%，成为支撑公司收入的重要支柱。
库存方面，该芯片巨头第二季度库存为38.9亿美元，高于去年同期的21.1亿美元;库存采购总额和长期供应义务为92.2亿美元，几乎是一年前的两倍，预付供应协议为31.4亿美元，库存压力显著加大。为缓解库存压力，该企业已采取减少芯片运送数量、降价促销等措施，全力清理RTX30系列显卡库存，并联合游戏合作伙伴加大推广力度。
除芯片巨头外，一线显卡大厂的业绩也同样承压。2022年第二季度，华硕营收152.1亿新台币，环比减少10%，同比减少4%，主要原因是市场需求减弱、库存压力升高，叠加汇兑损失新台币6.99亿元。同期，技嘉营收为226.62亿新台币，较上季减少30%，同比减少28.7%，营业利润为13.82亿新台币，较上季大减60%，同比下滑63%，显卡价格下行成为影响其业绩的重要因素。
显卡行业的低迷也与全球PC市场的下行密切相关，2022年第二季度全球PC市场出货量总计7200万台，比2021年第二季度下降12.6%，PC市场的疲软进一步削弱了游戏显卡的终端需求，加剧了显卡行业的经营压力。不过，也有商户分析，当时部分品牌的部分显卡型号已跌破成本，处于亏损销售状态，盈利承压可能会倒逼厂商调整价格，未来短期内显卡价格存在上涨的可能性。
综合来看，2022年以来，显卡行业受挖矿潮退去、消费需求疲软、产能过剩及新品迭代等多重因素影响，呈现出价格持续下行、商户经营收缩、企业业绩承压的整体态势。从核心数据来看，显卡价格从2021年的峰值大幅回落，部分型号跌破官方定价，主流型号价格降至厂商建议零售价的97%;显卡商户出货量大幅下滑，普遍采取不囤现货的经营策略，规避价格波动风险;芯片及显卡大厂业绩出现明显变脸，净利润、游戏业务营收大幅下滑，库存压力显著增加。这些行业现状为2026年显卡行业投资提供了重要参考：短期内，显卡行业仍处于调整期，价格波动、库存高企等风险仍需警惕;长期来看，随着新品迭代完成、库存逐步消化及消费需求复苏，显卡行业有望迎来拐点，而数据中心业务的崛起也可能成为行业新的增长极，为投资者提供潜在的投资机遇。
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