并购基金市场前景

　　并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。以下对并购基金市场前景分析。

　　2015年是“十二五”规划的收官之年，中国经济在2015年实现了GDP 6.9%的中高速增长，在增速放缓的过程中，中国主动适应经济发展新常态，牢牢把握主动权，积极推进产能优化和供给侧改革，侧面推动了并购市场的繁荣，同时随着私募股权投资的发展，更多的资本参与到并购中，并购基金也得到快速发展。

　　全球并购交易市场逐步升温，资本驱逐着企业不断扩张愈来愈成为资本市场市场共识。前海海润国际并购基金创始及管理合伙人王泽翼表示，“看好国内并购市场，中国并购交易规模呈放大趋势，但中国并购基金参与度依然远低于世界平均水平，市场前景广阔，而利用资源杠杆撬动资本市场和企业发展正处于爆发前的原点。

　　并购基金在国际市场上已经风行了40多年，并购基金是目前欧美成熟市场PE的主流模式，经常出现在MBO和MBI中。据统计，目前全球有超过9000家PE管理运营着逾1.9万亿美元资产，其中并购基金占63%，并购基金已成为欧美成熟金融体系中的重要力量。从并购基金的投资策略来看，并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是美国并购基金的主流模式。

　　市场规模方面，并购市场活跃为并购基金提供坚实的市场基础;政策部门强势推动组建并购基金，预计设立并购基金会增多，但与并购市场火热局面相悖，并购基金运作实为艰难，市场目前活跃的并购基金不超过20家，本土的并购基金除了在中国市场活跃的并购型PE，闻名者如弘毅投资、鼎晖基金、厚朴资本、建银国际等四家外，2011年相继市场有涌现了为数不多几只并购基金。值得关注的是证监会力推券商试水并购基金业务，券商将成为参股型并购基金的主力军。并购标的资源方面，由于民营企业控制权不外流的文化特点，国企改制依然成为国内并购基金主战场。

　　未来几十年，中国将一直是世界上并购行业最肥美的土壤：因为这里有世界上效率最低的企业(特别是少部分规模庞大的垄断国企)和组织结构最不合理的企业，而且众多。大量的上市公司和非上市公司只需要用常识(完全不需要高科技)重新组织一下，改变一下激励机制(炒掉几个硕鼠和懒汉)，即可给企业明显增值。前提条件是，作为股东的地方政府减少对企业的干预。

　　总体来说，中国海外并购基金还处于起步阶段，政治、经济、文化、法律、金融环境均不同于中国市场，如何控制投资风险，除了聚焦自身熟悉的行业，并在人才配置、与产业资本联合、与国外中介机构合作外等措施外，可能还需要其它商业模式创新。

　　2018年是“俩会”规划的开局之年，也是我国经济结构调整和产业转型升级的重要一年，而并购重组是推动产业整合，实现产业结构调整升级的重要手段，是进行资源优化配置，改变经济增量扩张、推动经济存量调整的重要方式。随着供给侧改革的推进，存量资产将出现大量并购重组需求，改革红利的释放将推动中国并购市场迎来发展更大的契机。以上对并购基金市场前景分析。

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