2025年工业金属精选报告报告

　　因擔憂全球最大金屬消費國中國的經濟疲軟將削弱其需求，上周，銅領跌工業金屬，鋅也跌至五年低點。

　　過去一周，在中秋和國慶雙節臨近的背景下，A股市場相對較為平靜。不過，同期的海外市場可謂一波未平一波又起。前有大宗商品巨頭嘉能可深陷商品暴跌漩渦，後有美國高藥價受批評引發美生物科技板塊遭大幅拋售，以及團購鼻祖Groupon裁員10%自救卻遭遇投資者用腳投票。在歐洲市場上，大眾汽車柴油車尾氣排放造假風波也在持續發酵。在此，記者與投資者一同回顧過去一周的海外市場熱點。

　　亞洲開發銀行近期下調了中國經濟增長預估，並表示中國原材料需求降溫將損害大宗商品出口國。因擔憂全球最大金屬消費國中國的經濟疲軟將削弱其需求，上周，銅領跌工業金屬，鋅也跌至五年低點。受大宗商品價格走低影響，孟山都和美鋁5個交易日累計跌幅分別為4.07%和9.03%。

　　野村控股近日發布報告表示，到2017年，銅產量將比需求多出59.8萬噸，過剩量比2015年料將增加一倍，銅價預計會下跌。

　　上周，期銅價格遭遇7月份以來最大周跌幅，倫敦金屬交易所鋁、銅、鉛、錫、鋅也下跌，僅鎳價上漲;彭博全球礦業指數上周跌去6.6%。

　　據有色金屬行業市場調查分析報告顯示，在金屬市場一片黯然之下，全球最大上市商品交易商、在倫敦和香港兩地上市的嘉能可公司股價持續暴跌。據悉，該公司在鋅、錫、鎳和銅等金屬上持有巨量頭寸。

　　9月23日(上周三)，在港股市場，嘉能可公司下跌3.2%，股價創2011年5月上市以來的最低紀錄。截至當日，嘉能可四個交易日累計跌21.3%，亦為IPO以來最大。嘉能可此前在倫敦市場收跌10.6%，股價亦創上市以來新低，盤中一度跌破1英鎊。

　　次日(9月24日)，嘉能可在港股市場一度反彈7.1%，不過隨後漲幅收窄，當天最終收漲1.2%。上周5個交易日，該股累計跌去22.86%，為歷史最大周跌幅。

　　據記者計算，從2015年5月進入下行通道起至今，在港股市場上交易的嘉能可區間跌幅達67%。瑞士信貸分析師認為，「只有當中國需求下滑和新興市場貨幣下跌尋到底時，大宗商品價格才有機會企穩。」

　　由億萬富翁Ivan Glasenberg運營的這家公司，因商品價格走低造成公司收益大幅下滑。本月初，嘉能可宣布，將在2016年底之前將300億債務削減約三分之一，包括停止2015年終期股息以及出售20億美元的資產。

　　當前，中國經濟增長放緩，鋅、錫、銅的價格面臨新的不確定因素。高盛認為，嘉能可目前採取的行動還不足以為其資產負債表提供安全緩衝。

　　受到全球需求減弱和大宗商品價格暴跌影響，嘉能可上半年淨虧損6.76億美元，而2014年同期則淨賺17.2億美元。

　　上周，高盛將嘉能可目標股價(倫敦市場)由170便士下調至130便士。在另一份報告中，高盛稱銅價走熊將持續多年，它還再度發出了銅價年底將觸及4800美元/噸的警告。

　　據彭博援引知情人士消息稱，嘉能可已委託花旗集團和瑞士信貸安排其農業業務少數股權的出售事宜，嘉能可集團旗下農業業務的估值或高達120億美元。嘉能可發言人拒絕就此置評。