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2026年茅台酒供需分析

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  茅台酒行业供需分析报告的主要分析要点是:
  1)茅台酒行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内茅台酒行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
  2)茅台酒行业进出口分析。是指统计分析同上时期内茅台酒行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
  3)茅台酒行业库存及自用量等分析。
  4)茅台酒行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
  5)茅台酒行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对茅台酒行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
  6)茅台酒行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
  7)茅台酒行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。

  茅台酒行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。茅台酒行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;茅台酒行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。

延伸阅读

东吴证券:维持贵州茅台“买入”评级,茅台酒节奏稳健,系列酒边际承压(20250813/15:47)

东吴证券研报指出,贵州茅台25H1实现总营收910.9亿元,同比+9.2%;归母净利454.0亿元,同比+8.9%。25Q2归母净利185.6亿元,同比+5.2%。茅台酒保持节奏稳定,系列酒Q2边际降速。努力求变,推进供给侧转型调整,强化产品适配与渠道触达。在集团十四五目标下,2025年公司规划收入同增9%,主要通过优化产品及渠道配称以挖掘收入增量。渠道端,当前茅台已确立完善自营体系+社会经销体系共10类渠道的多元化生态,自营体系将加强统筹平衡协调作用,社会经销体系则旨在发挥触达广、触达精准、转化有效的优势,预计扩张潜力有望显现。参考2025年经营目标及当前茅台销售反馈,我们维持2025年归母净利预测为932亿元,略微调整2026~27年归母净利预测为965、1030亿元(前值1009、1103亿元),同比+8%、+4%、+7%,当前市值对应PE为19、19、18x,维持“买入”评级。

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