钢铁价格行情分析

　　当前钢铁库存处于低位，钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量等指标都较高，供给量增加。淡季低库存对现货市场支撑较强，持续高价导致贸易库存偏少，钢厂出厂价维持稳定，以挺价为主。不过，淡季需求减弱预期仍存在，短期现货价格或存在波动。以下对钢铁价格行情分析。

　　近期期货市场钢材类品种强劲反弹态势得以延续，有市场人士指出，当前钢坯建材库存低位对期现货支撑较强，大幅贴水之下关键价位多头主动增仓挺价拉涨，远月多头集中增仓拉涨修复近远月差价，盘面因此出现强势上涨。展望后市，虽然房地产对钢材的需求转弱，但大型基建项目较多，带来新的支撑，不宜过分看空钢材的淡季行情。

　　2016-2021年中国钢铁产业市场运行暨产业发展趋势研究报告表明，钢铁需求韧性十足，产量再创新高。6月需求端数据再次维稳，地产、基建数据十分坚挺，地产投资同比增速7.86%，销售面积同比增速21.37%，再次大幅上扬，同样，基建投资同比增速也回升至17.30%高位，显示当前经济韧性十足。不过，供给比需求似乎更加让人印象深刻，6月粗钢日产量再创历史新高，达244.10万吨，韧性的需求与持续的高盈利，造就出强大的市场化增产力量。

　　客观而言，考虑到中频炉事件带来约6000~8000万吨产量缺口影响，表内粗钢产量1-6月累计同比增速4.6%并不能完全弥补，全口径实际粗钢产量应无显著增长，此外，粗钢产量占比近8成的163家钢厂产能利用率中枢始终低于过往峰值水平亦可佐证。因此，供给确被压制，产量新高应是表内对于中频炉表外产量的加速补充，毕竟有维稳的需求做基础。而现时层面的供需紧平衡格局，也为钢价6月阶段性上涨做好铺垫，随着PMI数据出炉以及流动性好转等利好因素对于预期产生修复，现时与未来良性共振造就期现同涨局面。

　　结构分化格局逆转，6月初现板强长弱：6月份螺纹期货主力合约累计涨幅8.14%，上海螺纹现货均价相较5月上涨0.61%，而板材走势显然更为强劲，以热轧为例，热轧期货主力合约累计涨幅11.39%，上海热轧现货均价相较5月上涨5.79%。原因在于前期长材盈利高企，铁水资源倾向长材产线导致板材供给收缩，叠加终端库存回补带动板材需求好转所致，这从6月板材库存去化力度强于长材便可得知，而今日公布的6月规模以上工业增加值增速环比上升1.10%，汽车产量增速环比上升4.72%更是强有力的印证。

　　2017年上半年，中国钢铁产量呈现上升局面。据国家统计局数据，2017年1-6月，中国粗钢累计产量41975万吨，同比增长4.6%;中国钢材累计产量55155万吨，同比增长1.1%。

　　2017年上半年中国粗钢平均日产231.9万吨，较2016年全年平均日产220.9万吨增加了11.0万吨。特别是4月份和6月份粗钢日产屡创历史新高，分别为242.6万吨和244.1万吨。反映在去产能、地条钢取缔过程中，钢铁行业需求向正规产能转移，且在效益好转的刺激下，钢铁企业生产效率明显提升。

　　2017年随着钢铁行业供给侧改革和去产能的不断推进，钢铁行业运营环境明显改善，中国钢铁企业利润大幅上升。据国家统计局数据显示，2017年1-5月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入30258.4亿元，同比增长23.3%;利润总额1053.1亿元，同比增长93.5%。

　　同时，重点大中型钢铁企业2017年1-5月盈利总额超越去年全年。据中国钢铁工业协会统计，2017年1-5月重点钢铁企业盈利总额达378.85亿元，超过2016年全年盈利额(331.5亿元)，销售利润率则为2.68%，较2016年回升1.36个百分点。

　　总的来说，2017年钢铁行业整体呈现价格震荡上行、成本相对弱势、钢铁行业利润大幅改观的局面。2017年钢材价格均值保持在3700元/吨左右(2016年均值为2875元/吨)，同比涨幅30%左右。下半年在去产能收尾、各项督查推动下，供需关系有望进一步改善，预计下半年国内钢铁市场呈现高位震荡态势;而目前看7、8月份起电弧炉产量释放不及中频炉地条钢取缔量，螺纹钢最高价格或有超越上半年的可能。

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