2025年算力产业布局深化：重点企业动态与市场趋势解析（附核心数据）

  中国报告大厅网讯，2025年第三季度公募基金持仓数据显示，科技赛道基金经理在AI算力产业链的布局策略出现结构性分化。尽管光模块与PCB环节的持仓调整方向存在差异，但市场对算力需求持续扩容的共识进一步强化。数据显示，头部基金通过动态调仓捕捉海外算力供应链机遇，重点企业前三季度在细分领域的竞争态势与产业布局调整，正为未来算力市场的增长路径提供关键观测窗口。

  一、算力产业布局调整：PCB与光模块持仓分化显著

  中国报告大厅发布的《十五五算力行业发展研究与产业战略规划分析预测报告》指出，2025年第三季度，头部基金对算力产业链的持仓策略出现明显分歧。部分基金经理选择加仓PCB环节核心标的，如深南电路、生益科技、沪电股份等海外算力供应链企业，工业富联则成为某头部基金组合的第一大重仓股。与此同时，新易盛、太辰光、天孚通信等光模块龙头持仓比例被系统性调降，部分企业甚至退出前十大重仓股行列。这一调整源于市场对光通信板块短期估值修复的共识达成，但一线光模块企业仍被视为具备长期投资价值。

  数据显示，某头部基金组合在三季度适度降低光通信板块配置，转而增配PCB产业链及上下游标的。其核心逻辑在于：2026年PCB行业供需结构可能因海外CSP客户订单增长与产能匹配矛盾，推动价格超预期上行。

  二、算力需求驱动：AI推理端增长空间被持续看好

  尽管持仓策略存在分歧，但基金经理对AI算力主线的长期信心未动摇。市场普遍低估了海外算力板块业绩增长的持续性，尤其在推理端算力需求爆发的预期下，头部基金仍维持较高仓位水平。例如，某绩优基金组合三季度前五大重仓股包括胜宏科技、新易盛、中际旭创、工业富联和天孚通信，持仓规模较二季度大幅提升。截至2025年10月31日，该基金近一年收益率达131.06%，印证了算力赛道的高成长性。

  三、算力产业竞争格局：供应链稳定性与估值修复并行

  针对PCB行业竞争加剧的担忧，部分基金经理认为海外供应链格局变化风险可控。数据显示，国内PCB企业正加速拓展海外头部客户资源，这一趋势可能重塑全球算力硬件供应链的定价权分配。同时，半导体存储与AI Agent应用的协同效应被重点关注——AI Agent的商业化落地将显著提升全球算力资源需求，进一步推升存储芯片与算力基础设施的景气度。

  在估值层面，新能源储能与半导体设备等细分领域当前估值已回归合理区间，某头部基金组合计划在四季度保持高仓位配置，持续加码算力相关标的。

  四、算力产业展望：结构性机遇与长期逻辑强化

  综合三季度持仓与市场反馈，算力产业链呈现三大趋势：

  1. 需求端：推理端算力需求增长刚性显现，海外算力企业盈利能见度显著高于市场预期；

  2. 供给端：PCB环节因技术壁垒与客户黏性，可能在2026年迎来量价齐升拐点；

  3. 资本端：公募基金通过动态调仓优化组合结构，既保留光模块核心资产，又前瞻性布局PCB供应链中的隐形冠军。

  2025年第三季度算力产业投资呈现“持仓分化”与“共识强化”并存的特征。PCB与光模块的持仓调整折射出市场对短期估值修复与长期产业逻辑的再平衡，但AI算力作为新一轮产业革命的核心驱动力，其需求增长仍处于初期阶段。随着海外CSP客户订单落地、国产替代进程加速，算力重点企业的业绩兑现能力与估值修复空间，将成为未来市场关注的核心焦点。当前时点（2025年11月），算力产业链的结构性机遇仍在深化，投资者需紧密跟踪供应链动态与技术迭代节奏。

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