国内商品走势不一油脂走势偏强

22日国内商品市场走势不一：其中，农产品中油脂走势偏强，白糖继续走弱。基金属高开低走，能源化工板块整体翻红。预计商品短期将在构筑区间振荡，等待消息面指引。

据证券时报4月22日报道，3月份中国CPI(居民消费价格)超预期达到5.4%，令通胀风险受到广泛关注，通过加快人民币升值来抑制输入型通胀呼声渐高。昨日，汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，对付当前通胀最有效的方式为信贷紧缩、基建超速增长回归正常等。具体措施建议继续采取加息、上调存款准备金率等信贷紧缩政策，同时配合食品价格补贴、油价补贴等措施。预计二季度还有1次25个基点的加息，以及1次或2次上调存款准备金率。

人民币对美元汇率持续刷新汇改以来人民币汇率高点，本年内累计升值幅度超过1.5%。有分析人士指出，加快人民币升值可能将成为下阶段政策，幅度很可能远超预期，全年升值预计达到7%-8%。监管层可能已经认为下阶段输入型通胀将成为通胀演变的关键，升值可直接缓解这个问题。本币升值将会延缓物价上涨，对商品市场有一定压力。

受此前看涨情绪影响，目前国内纱线、棉花原料库存激增。据了解，目前纺企棉花原料库存在1至2个月水平，基本能够保证5月份前后的用量。纺企库存的消化问题将成为棉价后期走势的关键，届时可关注贸易商的出货及下游企业的销售情况。目前纺织企业情绪较为悲观：七成纺企看淡后市，普遍反映目前出货力度弱于预期，订单反弹力度也低于往年。海外需求方面，则可关注广交会5月份第三期纺织服装展的订单情况。

橡胶方面，美元表现疲软，市场预计美联储不会改变低利率，因为就业状况的改善仍然缓慢。另一方面，中国政府正推动人民币缓慢升值，以严厉态势抑制物价升势，国内商品价格承受一定的压力。由于央行持续收紧了货币供应，中国轮胎企业的需求明显减弱，而供应水平将逐渐恢复，供需缺口可能得以弥补，这一点抑制了橡胶的上涨空间。在当前价格水平上，东南亚的割胶热情仍然很高，而且主产国不大可能出手干预。因此，价格的回升空间不大。

上海燃料油期货高开低走。主力1109合约收盘4,928元/吨，下跌0元/吨。美元走软和公司业绩增长强劲，隔夜原油继续上涨。外盘连日走高对沪油有所提振，但由于缺乏市场人气和基本面需求支撑使沪油上行空间受限，技术上看，FU1109在4950上方均线压制明显，短线仍将盘整为主。郑州PTA期货尾盘小涨。主力1109合约收盘10,468元/吨，上涨30元/吨。尽管PTA在外围市场刺激下有所走高，但盘中追涨动力不足，需求续期下降对于反弹空间形成制约，使多头信心不足。目前下游纺织企业库存增加，资金链紧张。技术上看，10500一线仍为压力线。短期PTA将维持震荡整理。

大连豆油期货窄幅收涨。主力1109合约开盘10402元/吨，收盘10388元/吨，上涨42元/吨。隔夜美豆类强劲，连豆油高位盘整。近期市场中广为关注国家定向抛售低价大豆最终实施，且国家调控政策、人民币升值问题等都导致近期国内将会弱于外盘走势，使外强内弱格局延伸，短期连豆油10400处较强压力，未能摆脱震荡格局。棕榈油期货震荡走升。1201主力合约收盘9,362元/吨，上涨130元/吨。隔夜外盘延续上涨，尤其美元破位及原油，国内油脂市场小幅跟涨，显示出做多资金对国内政策调控压力担忧，同时在基本面压力重重背景下，仍难以确立调整已经结束。操作上，留有部分底仓多单投资者可继续持有。

上海期锌增仓下行，主力1107合约收至17,690元/吨，下跌265元。隔夜伦锌小幅盘整，沪锌日内高开低走，盘中在增仓放量下大幅杀跌。发改委副主任表态让地产调控预期升温，锌市基本面恶化及下游需求疲弱，致使市场继续看淡后市。技术上，锌市进入加速下行，前期空单可以继续持有。期铜高开低走。主力1107合约收盘至71410元/吨，上涨20元/吨，成交量96,900手，持仓量121,138手。隔夜伦铜收高，沪铜今日高开后持续走低，整体多头人气明显不足。国内现货买方近期大多的观望情绪，让铜价整体处于盘整阶段。技术面上，铜价波动逐渐收敛，将很快脱离振荡行情。预计铜价下跌将是下面方向。

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