2013年国内环氧丙烷供需有望明显改善

　　我们预计2013年国内环氧丙烷产能增长将较小，仅有8万吨/年产能对2013年上半年供应产生影响较大，但具体投产时间仍具备不确定性。出口方面，据中国化工信息网，泰国陶氏在2013年初有15万吨/年丙二醇装置投产，开工正常应该消耗环氧丙烷11.25万吨;沙特阿美装置由于丙烯装置故障正处于停车状态。因此，我们认为2013年环氧丙烷的进口量将出现负增长。

　　2013年环氧丙烷下游需求有望继续增长

　　我们预计：高回弹/pop/弹性体聚醚需求增长较快，较强的盈利能力使得其对环氧丙烷价格承受能力较高，是2013年聚醚消费增长主力;房地产销售复苏拉动家具需求，进而带动软泡聚醚需求的增长;外墙保温市场增长有望弥补家电需求对硬泡聚醚的拖累。我们认为2013年环氧丙烷消费量增速有望维持。

　　2013年环氧丙烷供应或显紧张

　　假设2013年环氧丙烷需求增速与2012年持平，出口减少只考虑泰国因素影响，我们正文提到的2012年3个环氧丙烷国内产能全部投放，我们预计2013年环氧丙烷行业开工率为96.2%，高于2011和2012年水平，行业景气有望上行。

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