上周（8.1-8.7）我国主要饲料原料及添加剂市场行情分析

　　一，主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

　　2016年8月第1周（8月1日-8月7日总第32周），本周国内主要饲料原料供应充足，需求继续温和增长。行情方面，本周国内大部分主要饲料原料及小料添加剂行周度均价环比延续下跌，仅小麦、鱼粉、苏氨酸行情环比略有上涨。

　　能量原料方面，1）玉米市场上，本周玉米行情继续走弱。随着国家陈玉米释放的不断推进、南方新季玉米已经陆续入场，北方主产区新季玉米已经逐渐进入生长关键期，丰收预期越来越强。面对新粮上市越来越近的压力，玉米市场看空情绪占据主导，用粮企业采购依然谨慎，同时饲料企业使用小麦替代也有所增多，短期内玉米消耗增长乏力，奔走玉米周度均价继续走弱；2）小麦方面，本周国内小麦收购价格延续温和走高趋势。为了加大对国内小麦的行情支撑，各省市频繁出台小麦托收政策，刺激小麦收购进度不断加快，小麦价格也因而延续上涨。但目前优质麦价已经接近托市收购价格水平，用粮企业采购小麦积极性略有减弱，观望心态增加；3）麸皮及次粉方面，本周麸皮行情继续回落，各地持续的高温天气不利于麸皮存储，供货企业继续积极出货，同时玉米行情持续走软、养殖终端需求疲软等利空因素继续拖累麸皮市场行情；次粉方面，本周次粉供应紧张趋势不改，但因目前养殖市场受挫，加之周边关联产品多数原料行情下跌压力，次粉行情本周也延续弱势。

　　蛋白原料方面，1）大豆豆粕市场上，本周国内豆粕现货行情大部分时间继续下跌，仅周五当天小幅反弹。因美国中西部天气良好不会对作物生长构成威胁，投资者结清多头头寸，加上美元汇率走强，原油期价大幅下滑，令美豆期价一度跌至数月来最低水平。国内豆粕现货在期价大跌、国内养殖恢复缓慢、油厂豆粕胀库等压力下，上半周行情继续下跌，尤其是周二当天全国大多地区跌幅达到80元/吨以上。而因空头回补，周三、周四晚美豆期价连续两日小幅度反弹，但对国内豆粕现货提振不明显，周五当天沿海主流地区豆粕行情仅小幅反弹10-30元/吨；周五晚因美国政府确认连续八笔大豆出口交易达成协议，刺激美豆大幅反弹17.75美分。因周六周日国内休市，油厂大多停报，个别报价厂家开始跟随期价上调豆粕价格；2）杂粕方面，受豆粕行情继续下滑拖累，本周国内菜粕、棉粕行情也继续走弱，只是因两者总体供应均处于偏紧状态，行情仍存在一定抗跌能力，跌势仍旧小于豆粕。而棉粕则由于目前正值青黄不接时期，其抗跌性较菜粕更强，周内跌幅仍不大；3）鱼粉方面，本周国内鱼粉行情稳定、略有偏强上调。秘鲁2016年A季捕捞提前结束，最终仅完成配额的47.9%，可产鱼粉仅为22万吨，因供应量较紧，本周外盘鱼粉行情坚挺上扬。国内港口鱼粉库存量继续下降，令港口持货商挺价意愿犹在，给国内市场提供利多支持。不过，由于7月份强降雨已经严重挫伤主产区水产养殖业，尽管8月份水产养殖预计将进入季节性旺季，但市场旺季不旺，对鱼粉行情上涨形成了制约。

　　氨基酸市场上，1）本周国内赖氨酸行情稳中续跌，国内玉米价格跌跌不休，成本拖累赖氨酸市场，且豆粕等周边饲料原料行情整体延续跌势以及终端养殖业恢复不佳，饲料企业及贸易商继续消化库存为主，赖氨酸行情因而稳中续跌。但夏季例行检修令厂家大多停产或减产，开工不足致使赖氨酸产量下降，为赖氨酸行情提供支撑，令行情跌势相对平缓；2）蛋氨酸方面，本周国内蛋氨酸市场延续走跌，目前国内蛋氨酸供应仍显充足，而终端养殖需求恢复难以明显跟上，供需基本面压力下，短期市场仍难拾信心，终端采购情绪低迷，蛋氨酸行情也受压继续走弱。

　　二，市场价格动态：

　　根据中国饲料行业信息网﹠慧通数据研究部的初统数据显示，本周国内主要饲料原料供应充足，需求继续温和增长。行情方面，本周国内主要饲料原料及小料添加剂行情环比大部分延续下跌，仅小麦、鱼粉、苏氨酸行情环比略有上涨。

　　图表：2016年8月第1周（总第32周）中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表（单位元/吨）：

　　三，后期市场预测：

　　8月份，中国主要饲料原料及添加剂产品供应总体充足，国内市场对进口大麦及高粱的依赖度下降，预计8月份全国主要饲料原料及添加剂产品价格环比将总体上呈震荡下跌态势：

　　1）玉米方面，8月新玉米将进入小批量上市周期，市场对于陈化玉米以及质量正在逐步恶化的临储玉米的需求已经减弱。伴随着新季玉米集中上市步伐的临近，未来天量临储玉米泄库难度将越来越大，且“泄库”窗口期愈发短暂，市场看空心态更加浓重。在临储玉米投放量持续增多、养殖业饲用需求增长缓慢，深加工下游需求依旧疲软等诸多利空因素叠加下，预计玉米市场行情供需矛盾相对突出，其价格弱势格局将难以改变。

　　2）小麦市场上，由于优质麦价已经接近托市收购价格，用粮企业采购小麦积极性略有减弱，观望心态增加，预计短期麦价继续走高空间收窄、不排除阶段性震荡调整可能。但后期随着优质麦数量继续减少，食品级小麦价格再度上涨的几率很高；而饲用麦方面，随着饲用麦使用量越来越大，市场流通数量将逐步减少，预计8月份饲用小麦价格将适度偏强。

　　3）麸皮及次粉市场上，由于我们预计8月份的食品级小麦价格将继续上涨，因此麸皮和次粉价格理论上存在上涨的基础。但由于7月份麸皮价格上涨过快，8月份继续上涨缺乏合理理由。加上我们预计8月份的玉米价格将下跌，因此我们认为8月份麸皮价格回调的可能性大，次粉则保持稳定略有涨跌。

　　4）豆粕市场上，上周美豆期价跌至数月来最低水平后，吸引多头逢低吸纳和空头回补以及美豆出口需求强劲，期价在后半周连续三天反弹，令市场信心出现短暂恢复，国内豆粕现货在周六、周日以及本周初跟随盘面有所反弹。不过，目前天气情况总体良好，而大豆正处于结荚期，美豆优良率处于历史同期最高，研究机构纷纷预测今年美豆丰产，市场普遍预计本周美国农业部公布8月份供需报告或大幅上调美豆单产，若报告实现预期利空，后市整体难以乐观。而虽然拉尼娜影响美豆依旧存在，但可能性已经很低，因此我们预计8月份国内豆粕现货行情将继续走跌，我们不排除8月份期间美豆市场依旧会利用天气话题炒作市场导致美豆期价出现反复涨跌，但总体上8月份国内豆粕现货总体上将以跌为主。

　　5）菜粕市场上，虽然8月份国内水产养殖业将进入全年最旺盛季节，菜粕需求也将明显增长，理论上有利于菜粕行情走高；但由于我们预计8月份豆粕行情跌幅偏大，因此菜粕行情难以独善其身，行情上涨难度很大，月度均价环比下跌的几率很高。

　　6）棉粕市场上，8月份是棉粕青黄不接最严重的阶段，棉粕供应将越发紧张。但由于我们预计8月份的豆粕现货行情将总体走跌，因此8月份棉粕行情虽然将总体坚挺，但月度均价也将环比走跌。由于棉粕性价比低于豆粕，豆粕对棉粕的替代也将继续扩大。

　　7）鱼粉方面，尽管中国乃至全球的鱼粉供应都对秘鲁市场有严重的依赖，秘鲁渔业资源状况及鱼粉供应，都对全球鱼粉价格产生直接影响。但从今年开始，中国鱼粉贸易商面对秘鲁市场供应状况不断的局面，开始展开多元化采购，逐步拓展鱼粉进口市场结构，因此尽管本年度鱼粉需求旺季阶段秘鲁鱼粉供应依旧紧张，但国内鱼粉供应总体维持充足局面，我们认为8月份的鱼粉价格将总体偏强，但要出现明显上涨的几率很低。

　　8）氨基酸市场上，随着玉米价格持续走跌，赖氨酸成本下降，加之国内养殖需求增长不足，我们预计后期赖氨酸行情继续以稳中偏弱为主；因夏季厂家停产检修，赖氨酸短期产出有限，将为行情提供支撑，整个8月份赖氨酸行情以区间偏弱为主。蛋氨酸方面，目前供需平衡，供应略显充足，缺乏上涨理由的支撑，预计8月份行情将继续以弱势稳定为主。更多最新饲料原料行业分析信息请查阅中国报告大厅发布的《2016-2021年中国饲料原料产业市场运行暨产业发展趋势研究报告》。

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