库存水平持续上行 有色金属现金流好转

　　受消费转暖、环保趋严及供给侧改革造成的供给短缺等多方面因素的影响，我国有色金属行业总体延续平稳运行态势。

　　2017年行业走势

　　2017年，我国十种有色金属产量5378万吨，同比增长3.0%。其中，铜、铝、铅、锌产量分别为889万吨、3227万吨、472万吨、622万吨，同比增长7.7%、1.6%、9.7%、-0.7%。规模以上有色金属工业增加值累计同比增长0.7%。

　　2018年行业走势

　　2018年，我国十种有色金属产量5688万吨，同比增长6%，其中，铜、铝、铅、锌产量分别为903万吨、3580万吨、511万吨、568万吨，分别同比增长8.0%、7.4%、9.8%、-3.2%；铜材、铝材产量分别为1716万吨、4555万吨，分别同比增长14.5%、2.6%。

　　2019年行业走势

　　截止2019年12月底，我国105家有色金属企业实现营收3513亿元（18年为3276亿元），同比增长7%；实现毛利率9.71%，同比减少1.35个百分点；实现归母净利润79亿元（18年120亿元），同比下降34%。受金属价格和行业毛利率同比下降影响，行业盈利整体回调。

　　我国部分有色金属产品产量已经接近或者超过全球一半的供应者，如原铝、铜、锌、锡、钒、稀土等。在矿产工业中，我国的供给市场一直有着较大风险：是多项矿产出产的世界之最——稀土（2019年全世界供给的81%）、锑（73%）、钒（54%）、铅（51%）、钼（45%）、（39%）、锡（34%）。

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