快递行业迎来高增长 市场强化资本投入

　　受益于我国电商市场的快速发展和巨大红利，近几年快递行业维持较高的增长态势，而市场竞争也逐渐激烈，低价竞争成为主流。随着直播电商等网购消费模式不断向二三线及农村等下沉市场渗透，预计快递行业还有进一步的增长空间。

　　快递行业迎来高增长

　　近日，国内四家上市快递公司公布了各自2月份经营数据。受2020年同期疫情叠加2021年“就地过年”政策影响，顺丰以及韵达、圆通、申通等“通达系”快递2月完成业务量均有大幅增长，但单票收入仍低于去年同期水平。股价表现上，截至3月19日收盘，顺丰控股跌6.52%，收报85.72元;韵达股份跌1.88%，收报15.62元;申通快递涨0.21%，收报9.55元;圆通速递跌0.35%，收报11.24元。

　　公开数据显示，顺丰控股2月公司速运物流业务收入105.59亿元，同比增长22.21%;完成业务量6.99亿票，同比增长 47.16%;速运物流业务单票收入为15.11元，同比下降16.93%。韵达股份2月公司快递服务业务收入15.15亿元，同比增长68.90%;完成业务量7.01亿票，同比增长136.03%;快递服务单票收入2.16元，同比下降28.48%。圆通速递2月公司快递产品收入13.77亿元，同比增长113.62%;完成业务量5.29亿票，同比增长127.07%;快递产品单票收入 2.60元，同比下降5.92%。申通快递2月公司快递服务业务收入10.60亿元，同比增长126.14%;完成业务量3.89亿票，同比增长146.98%;快递服务单票收入2.72元，同比下降8.42%。

　　可以看出，由于单票收入存在较大差距，顺丰营收领先于其他公司。而从业务量增速来看，“通达系”业务量增速高于顺丰。安信证券分析认为，“通达系”业务量的大幅增长，受2020年2月基数较低影响，也与2021年春节不打烊有关;而受2020年2月复工及时的高基数影响，以及“通达系”分流部分散单业务，导致顺丰2月件量增速环比回落，这也符合市场预期。而据2020-2024年中国物流快递包装设备市场专题研究及投资可行性评估报告预计，2月受益于季节性和低基数因素，行业迎来高增长，单票价格亦环比回升，预计快递行业一季度整体业绩维持高增长，但中期竞争压力仍然较大。

　　市场强化资本投入

　　快递公司不仅通过价格战抢占市场，同时也不断加码基础设施以及科技投入，以强化公司竞争优势。2020年，公司资本性开支同比增长76.2%，达到创纪录的92亿元。而公司2020年经营活动产生的现金流为49.5亿元。公司的资本投资策略已经扩展到更大范围的基础设施建设，如快运、云仓、冷链网络和时效产品组合等，为中通的生态圈业务发展提供协同效应。

　　中通快递成本优势和规模壁垒的正反馈，捍卫了公司龙头地位。中通不断优化快递路由网络、加大产能建设、抢占市场份额，保证公司能够以低成本高效益运转，形成经营性现金流、资本开支、单件成本降低的良性循环。

　　顺丰控股在科技方面也在持续加码。2020年，公司科技投入金额达42.73亿元，同比增长16%。2月9日，顺丰控股公告称，拟非公开发行募资不超过220亿元，用于提升供应链服务能力。

　　顺丰控股作为国内最大的综合物流服务商，不断延伸业务布局，完善物流网络基础设施，并在人工智能、大数据、机器人、物联网、物流地图等科技前沿领域进行了前瞻性的布局，提升自身核心竞争力。此外，公司于2021年2月公告拟要约收购嘉里物流的控股权，如此交易成功收割，有望进一步强化顺丰控股在国际跨境货运上的竞争优势。

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