国内棉价小幅上涨 震荡走势明显

　　上周(2021年4月6-9日)，国内外棉价小幅上涨;国内外棉纱价格继续小幅下跌，跌幅有所收敛;涤纶短纤价格先涨后跌，整体高于前周水平。

　　上周，ICE期棉上涨，带动郑棉修复前期跌幅，郑棉资金加快移仓换月，下游纺织继续观望，国内棉价小幅上涨，振荡走势明显。

　　2021年4月6-9日，郑州商品交易所棉花期货5月合约结算均价14959元/吨，较前周上涨175元/吨，涨幅1.2%;代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15237元/吨，较前周上涨75元/吨，涨幅0.5%。

　　近期国外经济复苏预期和大宗商品价格上涨，上游价格上涨难以向下游转移，统计局数据显示，3月纺织业生产出厂价格上涨101.9%，服装消费价格仅上涨0.4%，中央近期多次关注大宗商品价格上涨快问题，4月8日召开的国务院金融稳定发展委员会第五十次会议强调“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”。

　　国内棉花方面，随着棉价止跌企稳，皮棉销售略有恢复，截至4月2日全国棉花收购加工企业累计销售皮棉505.8万吨，同比增加122.7万吨。上游棉花原料价格逐渐止跌，下游棉纱、棉布仍未止跌。

　　纺织普遍认为棉纱利润较好，但3月旺季未见，后续订单尚不明朗，棉纱库存向贸易商转移，目前棉纱贸易商心态分化严重，听闻有贸易商开始抛货;下游织布利润薄弱，上下游传导受阻，对终端消费需求较担忧。

　　至于织布厂的棉纱库存，目前也不高，随着库存的消化，未来一到两周可能要陆续补库，后期关注消费表现，以及秋冬订单衔接是否顺畅。

　　需关注“五一”消费表现，及秋冬订单衔接是否顺畅。短期受外围环境影响较大，棉价进入观察阶段，中美关系复杂形势下，谨慎运行。

　　策略层面看，前期宏观波动导致跌幅过大，我们认为阶段位置棉价已经是底部区域，不宜再杀跌，进入4月后天气逐步是影响行情的关键，美国主产区得州干早，国内方面，疆棉即将进入种植期，今年种植面积可能有所减少;需求面上，随着原料库存的消化，后期纺织厂存在补库的需求，可逢低布局9月合约企稳后的做多机会。