电解铝行业高盈利状态有望持续

　　我国的能源结构与碳达峰碳中和的要求差距甚大。从2020年的数据看，我国化石能源占一次能源比重为85%，包括核电、水电和可再生能源在内的低碳能源占比较低，其中水电占比8%，核电占比2%，可再生能源占比4%。

　　化石能源是碳排放最大的能源，我国每年使用化石能源产生的碳排放约为98亿吨，占全社会碳排放总量的近90%。我国2020年生产的3724.46万吨电解铝中，有3205万吨是用火电能源生产出来的，属于煤电铝，低碳能源占比不到15%。

　　低碳能源占比低，就意味着调整用能结构、降低碳排放的空间大，这正是电解铝碳达峰碳中和的发力点。因此，我国电解铝的发展通过调整用能结构来实现碳达峰碳中和目标是可行的。

　　2021年1月我国电解铝总产能达到4244万吨，紧近4500万吨产能红线，“碳中和”战略将进一步加强对电解铝产能的限制，内蒙古能耗双控下电解铝产能被迫减产，电解铝行业总产量增长弹性有限，而经济复苏与新能源消费预计将支撑我国电解铝消费增长，行业供需紧平衡有望支撑电解铝价格在高位运行。

　　而铝产业链内部供需关系逆转，氧化铝相对于电解铝供应过剩，电解铝更具有议价能力，电解铝行业高盈利状态有望持续。

　　电解铝厂之所以被称作是“电老虎”，主要因为铝在电解过程中格外耗电。近年来，在我国铝冶炼行业中，每生产1吨电解铝的平均耗电为13500千瓦时，电费约占总生产成本的4成左右，是最大的成本要素。

　　因此，降低电耗，始终是电解铝行业降低成本、低碳排放的“牛鼻子”。通过一代又一代铝业人的不懈努力，目前我国吨铝电耗已经降至13500千瓦时以下，这在世界同行业中，已处于领先水平。

　　虽则如此，依靠技术创新的常规性进步来降低电耗、降低碳排放依然是“杯水车薪”，距离“到2030年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上”的目标相去甚远。除非是在技术上发生革命性创新、颠覆性变革，如用生物法生成原铝(无需用电)，能耗和碳排放才会出现显著降低。

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