中短债基金面临配置压力 市场发行降至冰点

  截至2月22日，本月以来已有14只ETF基金上市，绝大多数为行业主题类指数产品，聚焦互联网、地产、家用电器、智能汽车、医药等细分赛道。这些新上市ETF多成立于1月下旬及2月上旬，不少产品成立不到10天即火速上市。

  上述ETF基金在上市前，平均股票仓位仅为26.47%，其中多只新上市ETF的股票仓位不到1%。不过，也有ETF比较积极。1月25日成立的鹏华中证工业互联网主题ETF于2月17日上市，到2月10日其股票仓位已达89.12%，显著高于平均水平。1月17日成立的银华恒生港股通中国科技ETF上市前一个星期持股比例78.32%，建仓速度较快。

  不过，也有ETF比较积极。1月25日成立的鹏华中证工业互联网主题ETF于2月17日上市，到2月10日其股票仓位已达89.12%，显著高于平均水平。1月17日成立的银华恒生港股通中国科技ETF上市前一个星期持股比例78.32%，建仓速度较快。

  例如，截至2月22日，成立于1月25日的嘉实产业优势A净值跌幅为0.15%；同日成立的农银汇理均衡收益累计净值涨幅0.02%；1月11日成立的民生加银双核动力，成立一个多月以来累计净值跌幅仅0.55%。此外，2月初成立的富国天旭均衡、南方比较优势等基金净值涨跌幅也均不足0.5%。

  2月下旬，在2000亿元政府债缴款、缴税等抽离压力下，银行融出可能会均衡偏收敛，预计资金面波动将有所增加，资金利率或小幅上行。

  预计到2月下旬，货币基金收益率短期内可能会微弱向上波动，但如果市场流动性保持合理充裕，估计收益率还有下行压力。上述人士表示，投资者如果觉得货币基金收益率过低，又有中长期不用的资金，可以关注稳健型‘固收+’产品。

  也有部分采访人士认为，部分货币基金收益率下跌明显，也与今年初监管部门发布的重要货币监管政策有关。1月14日，证监会发布《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》，从多个维度为规模较大、市场影响较大的货币基金设置了相关要求，主要目的是让“重要货基”降风险、降久期、降杠杆、提高流动性。

  多位业内人士反馈，目前债券基金有资金流入，但是并没有大量的申购资金，主要原因在于目前债券收益率偏低，性价比不足，机构投资者对于今年债券市场持中性看法。

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