现货紧缺无解 豆油期价再创新高

  春节期间，马来西亚棕榈油表现依旧强势，上涨超过2%，节后油脂期货迎来一波补涨行情，现货跟盘补涨。由于油脂涨幅过大，价格大涨过后迎来大跌，理性回调，整体振荡上涨为主。春节过后，豆油棕榈(12538, 856.00, 7.33%)油再度上演大涨之势，价格屡创新高。

  继上周普京的“疯狂星期四”之后，本周棕榈油迎来“疯狂星期二”3月1日，豆油期货涨超5%，创下2008年7月以来新高。文华财经数据显示，截至14:25，豆油期货主力合约报10900元/吨，涨5.37%，最高至11036元/吨，创下2008年7月以来新高。BMD棕榈油价格上破7000林吉特/吨关口。棕榈油近月2204、2205合约盘中更是一度涨停，而豆油与棕榈油价差跌至历史低位。

  目前豆油棕榈油价格过高，市场成交一般，国储豆油入市，预计后市豆油棕榈油行情仍将高位振荡为主。供需失衡叠加库存处于低位，植物油极易受到事件驱动而上涨。“俄乌紧张局势更是火上浇油，市场担心一旦冲突升级，世界粮食安全可能将面临风险，恐慌情绪也在不断推动买盘激增。

  在全球大豆、菜籽减产，而棕榈油供应或受限于出口政策，或受制于迟迟恢复不了的产量，同比增产700多万吨的葵花籽成为补充供给缺口的唯一曙光。然而，这一缕曙光似乎也要随着俄罗斯“入侵”乌克兰而被蒙上阴霾，油脂供应的问题似乎陷入了无解。

  不可忽视的是，国内棕榈油近月供应突出的矛盾根源于国外。马来西亚劳动力短缺引致产量不及预期贯穿去年下半年以来的棕榈油行情，在此背景下，印尼对棕榈油出口的限制将相当一部分供应锁死在国内，令产地近月棕榈油供应更为紧张。

  展望后市业内人士表示，目前不确定俄乌冲突后续发展，油脂油料市场波动及持续时间无法估量。原本市场认为4—9月份葵花油是重要的供应，但黑海地区大宗商品出口面临风险，市场需求转向棕榈油、豆油等替代油脂，更是加剧了其他油脂短缺。国内方面，大豆和油脂库存处于五年来低位，国内大豆拍卖和食用油轮出政策有利于增加供应，只是短期内效果有限。俄乌冲突背景下，原油再次成为商品之锚，预计本次油脂见顶时间与原油基本一致，建议跟踪俄乌局势发展，油脂对外依存度高，价格易涨难跌。近期俄乌冲突导致大批植物油滞留港口，印度已经将采购转向南北美豆油及东南亚棕榈油。若俄乌谈判不能很快取得进展，从黑海地区的需求转移将继续进行。

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