2022年白糖市场青黄不接 白糖价格走势稳中有降

  中国报告大厅网讯，白糖市场空间大幅下跌，2022年我国白糖成本支撑进一步失效。当下，白糖走势长期是进三退二，目前白糖库存比2021年同期增加一个13.47万吨，而去库存比上月又有放缓。当前糖厂库存压力较大，8月食糖销售进展是影响糖价表现的重要因素。

  2022年白糖市场青黄不接

  2022年华东地区遭遇了百年一遇的高温天气，7月13日上海最高气温达到40.9℃。在高温“热情”之下，饮料及冷饮消费增加，而白糖有望展开季节性行情。

  对于制糖产业来说，7月销售压力偏大，但是进入8月之后，随着库存压力降低，在10月北方甜菜新糖上市之前，糖企逐步进入低库存的状态，此时由于市场青黄不接，价格易涨难跌。比如2010年、2016年、2019年均出现了三季度单边上涨的行情。特别是在2019年，企业由于担心取消贸易保障措施导致二季度销售进度偏快，三季度国产糖价大涨后，一度出现贴水地区的云南糖比基准地广西糖价格更高的现象。

  2022-2027年中国白糖行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告指出，截至6月底，全国共生产食糖956万吨，同比减少111万吨;累计销售食糖601万吨，同比减少82万;工业库存355万吨，同比下降29万吨。其中受到新冠肺炎疫情的影响，6月单月销糖64万吨，为过去几年的最低。但考虑到食糖消费的刚性，6月食糖产量下降更多受下游买货不积极影响。因此，随着7月复工复产以及夏季高温刺激，可以预期白糖销售有望恢复到正常水平。

  同时随着配额外进口利润长期处于亏损状态，国内食糖进口开始出现下降。根据海关总署统计，2022年6月我国进口食糖14万吨，同比减少28.1万吨，降幅66.75%。2022年1—6月累计进口食糖176.35万吨，同比减少26.55万吨，降幅13.09%。2021/2022榨季截至6月，我国累计进口食糖359.32万吨，同比减少95.3万吨，降幅达20.65%。虽然糖浆进口有所增加，但国内近100万吨的食糖进口减少量也将进一步降低国内糖厂的销售压力，有助于国内糖库存进入季节性低点。

  回顾6月，巴西的生物燃料政策使得乙醇价格出现明显回落，并压制原糖。但随着政策“靴子落地”，目前市场逐步消化利空因素，且截至6月底的巴西双周报显示其中南部糖产量和制糖比分别为248.7万吨和45.46%，不及预期的压榨数字也给予市场信心。同时7月北半球良好的需求使得巴西原糖待装运数量偏高，截至7月13日达到280万吨。政策出台后巴西现货糖价格稳定。

  值得注意的是，目前伦敦白糖对纽约原糖价差处于过去几年的高位，这也反映了印度限制糖出口以及北半球需求旺盛，并使得原糖价格在其他商品受到宏观冲击的时候维持相对的强势。而原糖价格的强势同样导致了当前配额外巴西食糖进口亏损超过500元/吨，配额外进口成本高企也对国内糖价形成支撑。

  从博弈的角度而言，白糖持仓增加往往代表着多空分歧加大。与此同时，近期白糖月差波动也对单边价格起到指示作用。随着当前食糖基差维持正值，现货价格偏高也有利于仓单的注销，对国内近月价格更为有利。5月以来的白糖2209-2301月差呈现近月走强的态势也将对单边价格起到指示作用。

  总体而言，宏观冲击过后，在进口成本支撑、夏季消费旺季的背景下，后期糖价总体易涨难跌，而国内外糖市有望展开季节性行情。

  白糖价格走势稳中有降

  本周初一级白糖均价为5796元/吨，周末一级白糖均价为5786元/吨，价格下跌0.17%，价格相比去年同期上涨1.99%。国内方面，8月中上旬以来，广西、云南集团整体销量一般，放量不明显，市场关注8月下旬的需求表现。7月进口数据相对偏多，但据传8月将进口70-80万吨，进口压力向剩余几个月转移。

  本榨季国产糖去库进度偏慢，即使在三季度国内传统的消费旺季也依然呈现旺季不旺的特征。10月份后北半球主产国将开启新榨季压榨,市场预计下榨季印度、泰国、中国等主产国将保持增产格局，国际食糖供需将转为过剩。现货报价稳中有降，7月份进口糖浆数量同比几乎翻倍，对于食糖消费有不利影响，郑糖走势预计或将以震荡偏弱走势为主。

  国内白糖制作成本提高，2022年白糖价格仍将处于底部区间震荡。当下，白糖产量比较明确，产销形势明确。虽然最近部分市场上的糖价有所回升，但经销商对未来看涨的趋势却并不十分乐观。

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