中国动力煤价持续探底背后的供需博弈与市场前瞻

  中国报告大厅网讯，今年以来，我国动力煤市场呈现显著下行趋势，环渤海港口现货价格已跌至2021年5月以来最低水平。以5500大卡动力煤为例，年初至今每吨跌幅达89元，非电行业需求疲软叠加供应端持续承压，导致市场陷入供需失衡的复杂局面。

  一、供需失衡加剧动力煤价持续探底

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国煤行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，暖冬气候与工业淡季双重压力下，电煤消费显著下滑。数据显示，今年12月规模以上火电发电量同比减少，创下历史罕见负增长。与此同时，国内煤炭产能加速释放叠加进口煤大量涌入，进一步推高市场供应量。环渤海港口库存持续高位运行，5000大卡、4500大卡动力煤价格已明显低于长协价水平，反映出传统销售模式面临的严峻挑战。

  二、季节性因素与淡季效应叠加抑制市场需求

  3月份以来，北方供暖结束与南方气温骤升同步加速电煤需求走弱。沿海电厂日耗同比下滑，库存维持高位，多数企业转向消耗自有库存或依赖进口资源维系运营。基建项目落地滞后导致消费端回暖迟缓，同时直达运输网络的完善对传统"北煤南运"体系形成分流效应，进一步削弱市场活跃度。

  三、运输格局变化及春检对市场供需的双重影响

  大秦铁路春季检修启动后，环渤海港口调进量出现阶段性下降，但前期库存累积导致疏港压力不减。3月下旬港口库存短暂冲高后，在进口煤到货减少与检修限产叠加作用下，4月份或将迎来缓慢去库进程。这种供需动态调整可能为市场提供短期修复窗口，但整体仍受制于产能释放惯性与季节性需求疲软的矛盾。

  四、市场参与者对后市预期分歧显著扩大

  部分交易主体观察到坑口及港口价格出现短期反弹迹象，认为进口煤价差优势收窄叠加低卡煤询单增加可能支撑局部回暖。但更多分析指出，当前港口高库存与非电需求增长有限形成制约，预计4月中旬前市场仍将承压下行。大秦线检修带来的供应收缩效应需与终端采购意愿回升形成共振，才能真正扭转价格颓势。

  总结来看，动力煤市场的持续低迷既反映季节性规律作用，也暴露产能结构性矛盾。在保供政策持续加码、进口渠道畅通的背景下，未来供需关系修复进程将直接影响价格走势。短期内市场可能呈现震荡探底特征，而4月需求边际改善与运输瓶颈效应能否形成对冲，将成为判断后续行情的关键变量。

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