黄金牛市动能强劲驱动港股贵金属板块持续攀升

  中国报告大厅网讯，在美联储降息预期与全球供应链动荡的双重催化下，港股市场黄金股近期呈现爆发式增长。3月美国通胀数据超预期回落叠加地缘风险升温，推动国际金价突破历史高位，带动相关标的连续三日领涨大市。赤峰黄金、潼关黄金等龙头股本周累计涨幅超30%，黄金期货年内涨幅已超过22%。市场分析认为，黄金资产的战略配置价值正在被重新评估。

  一、通胀回落与政策预期推动金价突破关键阻力位

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国黄金行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，美国劳工部最新数据显示，3月未季调CPI年率降至2.4%，创近半年新低且低于预期的2.6%。这一数据强化了市场对美联储货币政策转向的押注，联邦基金利率期货显示6月降息概率已升至98%。随着实际利率下行压力加剧，黄金作为零息资产的抗通胀属性持续凸显，COMEX黄金期货价格本周成功突破3200美元/盎司大关，创出历史新高。

  二、地缘风险与供应链危机引发避险需求激增

  特朗普政府推行的关税政策导致全球制造业成本攀升，半导体、能源等关键领域出现供应短缺。这种结构性动荡推升市场不确定性指数，投资者加速转向黄金等传统避险资产。全球最大黄金ETF持仓量在过去三个月增加12%，机构测算显示当前黄金配置比例较历史均值仍有35%的提升空间。

  三、央行购金潮与战略储备需求重塑市场基本面

  国际清算银行数据显示，全球央行去年购金总量达到678吨，创近五十年新高。尽管未公布具体数据来源，但多个主要经济体央行黄金储备占比已从2022年的10%提升至当前的24%，远超同期国债配置增速。分析指出，这种结构性转变反映了各国对美元体系风险的担忧加剧，预计未来三年央行购金量将维持年均500吨以上的高位。

  四、技术面与资金流向验证长期上涨逻辑

  从港股市场表现看，黄金板块已形成趋势性行情特征：赤峰黄金（06693.HK）单日涨幅达15.63%，山东黄金（01787.HK）三日累计涨超24%。技术指标显示MACD与RSI同步向上突破，反映多头资金持续加仓。衍生品市场方面，黄金期货未平仓合约量创出同期新高，表明机构投资者对中期走势保持乐观。

  总结来看，当前黄金市场正经历基本面、政策面和技术面的共振上行周期。美联储货币政策转向预期、全球地缘风险溢价上升以及央行战略性增持构成核心支撑逻辑。随着更多经济体加入去美元化进程，黄金作为终极避险资产的价值中枢有望持续抬升，港股黄金板块或将在中长期内维持结构性行情。投资者需密切跟踪美债实际收益率变动及主要央行储备调整动向，把握贵金属产业链的投资机遇。

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