有色金属市场波动加剧，铜镍铝硅锂走势分化

  中国报告大厅网讯，近期，全球有色金属市场在多重因素影响下呈现复杂波动。美国经济衰退风险加剧，美元资产遭遇抛售，市场避险情绪升温，对有色金属价格形成压力。与此同时，国内库存变化、需求韧性以及供应端的不确定性也在不同程度上影响着各类金属的走势。铜价在修复性反弹中面临阻力，镍价估值修复但上方压力渐显，铝价进入区间整理模式，工业硅和多晶硅延续探底表现，碳酸锂则因需求担忧延续震荡偏弱运行。

  一、铜价修复性反弹，但上方阻力明显

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国有色金属行业市场分析及发展前景预测报告》指出，隔夜LME铜继续休市，而SHFE铜主力合约上涨0.41%至76760元/吨。宏观层面，美国经济衰退风险加剧，市场对美联储降息的预期升温，美元资产遭遇股债汇三杀，避险情绪大幅提升。库存方面，国内主流地区铜库存较上周五下降3.69万吨至19.65万吨，呈现加速去库态势，总库存较去年同期低20.72万吨。需求端，下游开工和订单保持平稳，但国内精炼铜、废铜和阳极铜供应下降加剧了现货紧张态势。尽管铜价出现修复性反弹，但在市场担忧情绪下，预计反弹高度受限，短期关注78000~80000元/吨阻力区间。

  二、镍价估值修复，但基本面压力渐显

  隔夜沪镍小幅下跌0.18%至125200元/吨。库存方面，国内SHFE仓单增加229吨至25320吨，LME镍库存延续累库态势。镍矿价格小幅上涨，但国内镍铁成交价格重心下移，不锈钢成本支撑走弱，社会库存出现结构性累库。新能源领域，受印尼工业园事故影响，短期MHP供应偏紧，硫酸镍成本支撑较强，但后市原料供应恢复，对三元需求预期悲观。尽管镍价估值不断修复，但基本面压力渐显，短期需警惕情绪扰动，关注一级镍库存变化。

  三、铝价区间整理，氧化铝震荡偏强

  氧化铝隔夜收于2830元/吨，涨幅0.35%，持仓增加3656手至21.3万手。沪铝隔夜收于19815元/吨，涨幅0.2%，持仓增加344手至21.3万手。现货方面，氧化铝价格小幅回涨至2870元/吨，铝锭现货升水扩至60元/吨。氧化铝检修规模扩大但周期缩短，对过剩格局助益有限。铝锭去库量级创年内新高，但旺季尾声放缓预期仍在。铝价进入区间整理模式，建议以高抛低吸为主。

  四、工业硅延续探底，多晶硅需求失速

  工业硅隔夜收于8860元/吨，涨幅0.34%，持仓减少24225手至80129手。多晶硅主力合约收于38420元/吨，涨幅1.35%，持仓增加3802手至66430手。工业硅减产计划扩大，但停产速度远低于价格下探节奏，后续减产难以扭转当前局面。多晶硅终端需求继续失速，结构性错配压力下，弱预期进一步加深。仍以偏空思路对待，关注库存拐点与政策动向。

  五、碳酸锂震荡偏弱，需求担忧持续

  碳酸锂期货2507合约下跌1.54%至69000元/吨。现货方面，电池级碳酸锂平均价下跌600元/吨至70850元/吨，工业级碳酸锂下跌550元/吨至69100元/吨。仓单库存增加883吨至30445吨。供应端，碳酸锂周度产量环比减少574吨至17388吨，4月预计产量达到近8万吨。需求端，三元和磷酸铁锂正极材料日均消耗碳酸锂环比增加约5%，但库存周转天数下降。对后市需求担忧依旧，叠加供应减产力度较小，短期或延续震荡偏弱运行，需关注上游停减产情况及锂矿价格走势。

  总体来看，当前有色金属市场在宏观环境、库存变化、需求韧性及供应端不确定性的多重影响下，呈现复杂波动。铜价修复性反弹但上方阻力明显，镍价估值修复但基本面压力渐显，铝价进入区间整理模式，工业硅和多晶硅延续探底表现，碳酸锂则因需求担忧延续震荡偏弱运行。投资者需密切关注市场情绪变化及库存拐点，灵活调整策略。

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