魔芋毛肚引领零食新潮流，盐津铺子战略调整显成效

  中国报告大厅网讯，近年来，随着消费者对健康零食需求的不断升级，魔芋毛肚凭借其低卡、高饱腹感的特点迅速成为市场新宠。盐津铺子作为零食行业的龙头企业，通过战略调整和渠道重构，在2024年实现了营业收入和净利润的双增长。然而，其归母净利润增速的放缓也引发了市场对其盈利能力的关注。本文将从多个维度分析盐津铺子的发展现状与未来前景。

  一、盈利能力承压，毛利率持续下滑

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国毛肚行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，盐津铺子的归母净利润增速在2024年出现阶段性放缓，部分原因在于其盈利能力的结构性调整。数据显示，2020年至2024年，公司销售毛利率从43.83%逐步下降至30.69%，累计降幅约13个百分点。这一趋势与公司实施的“以价换量”策略密切相关，尤其是在深耕下沉市场的过程中，毛利率受到显著影响。此外，销售渠道的战略性重构也是毛利率下滑的重要原因。盐津铺子逐步将业务重心从高毛利的直营KA商超渠道转向毛利率较低的零食量贩等新兴渠道，导致整体毛利率承压。

  二、渠道重构加速，新兴渠道成增长引擎

  盐津铺子在2024年实现了营业收入53.0亿元，同比增长28.9%；归属于上市公司股东的净利润为6.4亿元，同比增长26.5%。尽管增速较2023年有所放缓，但公司在新兴渠道的布局成效显著。直营商超渠道的份额从2020年的32.18%锐减至2024年的3.55%，而经销体系及其他新兴渠道的占比则从62.24%攀升至74.59%。其中，以“零食很忙”“赵一鸣”等为代表的高效零食量贩渠道，以及社区团购等O2O模式，成为驱动公司增长的核心引擎。此外，电商渠道的占比也从5.58%跃升至21.86%，展现出强劲的增长动能。

  三、研发投入不足，销售驱动模式存隐忧

  在期间费用率方面，盐津铺子的销售费用和管理费用分别同比增长28.52%和19.92%，与营收增长基本保持同步。然而，研发费用却与2023年同期持平，导致其占营业收入的比重同比下降。这一现象反映出公司在资源配置上更侧重于销售拓展，而相对弱化研发投入。尽管销售驱动型增长模式在短期内为企业创造了显著效益，但从长期来看，若企业未能持续推出具有市场颠覆性的核心产品，其品牌与产品护城河将面临进一步弱化的风险。

  四、魔芋毛肚成爆款，全产业链优势凸显

  魔芋毛肚作为近年来零食市场的新宠，凭借其低卡、无负担的特点迅速赢得年轻消费者的青睐。盐津铺子旗下“大魔王”品牌与中华老字号六必居麻酱展开深度联名合作，创新推出融合传统麻酱风味的魔芋素毛肚产品。该产品自2023年11月面世以来，销售额从首月的350万元迅速增长至2025年3月的单月突破1亿元，实现了2757%的爆发式增长。这一成功不仅得益于精准的市场定位和营销策略，更离不开盐津铺子全产业链的掌控能力。公司采用自主生产为主导的重资产运营模式，深度布局产业链上下游，涵盖原材料种植与采购、研发制造生产以及营销推广与销售等全环节。

  盐津铺子在2024年通过渠道重构和战略调整，实现了营业收入和净利润的双增长。然而，毛利率的持续下滑和研发投入的不足也为其未来发展带来了一定的挑战。魔芋毛肚的爆款成功，展现了公司在产品创新和全产业链布局上的优势。未来，随着零食量贩渠道红利的逐步释放和消费者健康需求的升级，盐津铺子能否依托其独特的产业链优势实现超预期增长，仍需市场进一步验证。

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